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據(jù)華爾街見聞10月31日報道，昨日（30日）晚間，工業(yè)富聯(lián)（富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司）披露了三季報。重點如下：

前三季度營業(yè)收入為2839.25億元，比去年同期增長32.09%；前三季度營業(yè)成本為2607.97億元，比去年同期增長35.14%，成本增速快于收入增速；前三季度凈利潤93.85億元，其中歸屬上市公司凈利潤97.56億元，同比增長2.69%。Q3季度營業(yè)收入為1249億元，同比增長60%；Q3季度凈利潤為39.39億元，同比增長-12%；Q3季度毛利率為4.2%，凈利率為3.2%，較上一季度均下降0.2%。

雖然公司營收增長較快，但盈利能力顯著下滑，毛利率和凈利率一降再降。

工業(yè)富聯(lián)的業(yè)務收入集中在通信網(wǎng)絡設備和云服務設備兩大業(yè)務上，下游客戶包括蘋果、亞馬遜、華為、聯(lián)想等電子行業(yè)品牌公司。但目前電子行業(yè)景氣度下滑，同樣作為中游供應商的瑞盛科技、順宇光學科技等上市公司紛紛感受到行業(yè)的低迷。

一貫以代工廠之稱的工業(yè)富聯(lián)原本利潤率就不高，疊加行業(yè)景氣度下滑，轉型是活下去的必然選擇。近期公司人事變動頻頻，是否準備撕掉“代工廠”的標簽，完成華麗轉身呢？

利潤率下滑成硬傷

進一步對財報進行單季度拆分顯示：2018年Q3工業(yè)富聯(lián)的營業(yè)收入為1249億元，去年同期為782億元，同比增長60%。

數(shù)據(jù)來源：公司公告，見智整理

與此同時，今年第三季度凈利潤為39.39億元，去年同期為45億元，同比增長-12%。

數(shù)據(jù)來源：公司公告，見智整理

工業(yè)富聯(lián)過去一貫被貼上代工廠的標簽，這個標簽背后隱藏的含義則是技術含量低、利潤率低。工業(yè)富聯(lián)也試圖撕掉這個標簽。

在2017年Q3季度毛利率和凈利率一度達到6.2%和5.7%。但從對新披露的數(shù)據(jù)整理顯示，今年Q3季度工業(yè)富聯(lián)的利潤率雪上加霜，毛利率和凈利率雙雙較前一季度出現(xiàn)下滑。毛利率為4.2%，凈利率為3.2%，較上一季度均下降0.2%，同比去年則下降2%和2.5%。

數(shù)據(jù)來源：公司公告，見智整理

以單季度1000億營收計算，同比去年三季度，今年由于利潤率下滑所導致凈利潤減少25億。若以目前趨勢延續(xù)下去，兩年以后，工業(yè)富聯(lián)單季度將虧損11億元。

雖然在三季報當中沒有對細分業(yè)務進行拆分，但從年報上來看，通信網(wǎng)絡設備和云服務設備占據(jù)營業(yè)收入的95%，技術含量相對較高的工業(yè)機器人業(yè)務營收不到10億元，占比僅為0.3%。然而，值得注意的是，工業(yè)機器人業(yè)務在2017年的毛利率高達47%，遠超現(xiàn)有的主營業(yè)務。

數(shù)據(jù)來源：公司公告，見智整理

換帥求變

稱之為“獨角獸”的工業(yè)富聯(lián)曾創(chuàng)造了36天A股過會的最快紀錄。一只笨重的大象以創(chuàng)造歷史的速度狂奔進場，無疑讓其它按部就班的同行人感到汗顏。戲劇性的是，工業(yè)富聯(lián)很快以另外一種方式從新成為了焦點。

2018年10月11日，工業(yè)富聯(lián)以跌停的方式擊穿了IPO發(fā)行價，成為上市僅4個月就宣告破發(fā)的新股。

工業(yè)富聯(lián)股價開板首日即打出最高點，隨后一路下跌，目前股價距離高點已經(jīng)腰斬，總市值也縮水到2400億元。

二級市場用最簡單粗暴的方式掀掉工業(yè)富聯(lián)的高科技外衣，作為回應，破發(fā)后的第16天，工業(yè)富聯(lián)宣布換帥。公告顯示，因工作調動，陳永正申請辭去董事長職務，董事會選舉董事李軍旗為新一任董事長。

李軍旗，東京大學機械工程博士，技術出身。而在一個月以前，同為機械工程博士的李杰擔任公司副董事長，公開資料顯示，后者從2013年起擔任美國白宮信息物理系統(tǒng)（CPS）專家組顧問。

近期接連做出的重大人事調整預示著工業(yè)富聯(lián)轉型的決心。但是到底往哪個方向轉？所謂的“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”真的靠譜兒嗎？如何抵擋住下游公司強勢的利潤擠壓？這些都會是擺在新帥面前的難題。