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9月6日，伊利股份公布《2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃修訂》，擬在2019-2023年間，向包括核心管理層、技術(shù)骨干等在內(nèi)的480名核心團(tuán)隊(duì)人員授予152,428,000股限制性股票，股票種類為人民幣A股普通股，占計(jì)劃草案公告時(shí)公司總股本的2.5%。

伊利股份董秘邱向敏接受采訪時(shí)表示，面對(duì)不確定的環(huán)境，伊利秉承“成為全球最值得信賴的健康食品提供者”的愿景，把握當(dāng)下、布局長(zhǎng)遠(yuǎn)。得益于董事長(zhǎng)潘剛前瞻的戰(zhàn)略眼光、精確管理及核心團(tuán)隊(duì)的全方位努力，伊利連續(xù)多年領(lǐng)跑亞洲乳業(yè)，強(qiáng)勢(shì)鎖定“五強(qiáng)千億”的戰(zhàn)略目標(biāo)。站在沖擊“全球乳業(yè)第一、健康食品五強(qiáng)”新目標(biāo)的起跑線上，伊利需要進(jìn)一步激活核心團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)力、戰(zhàn)斗力，凝聚全產(chǎn)業(yè)鏈伙伴，共謀發(fā)展、共建“全球健康生態(tài)圈”，以新激勵(lì)推動(dòng)新成長(zhǎng)。同時(shí)，新激勵(lì)計(jì)劃為了全面保障股東利益，通過(guò)連續(xù)5年不低于70%的分紅率、不低于20%的凈資產(chǎn)收益率、不低于8.2%的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率，兼顧短期回報(bào)和長(zhǎng)期利益，塑造A股“投資價(jià)值典范”新標(biāo)桿。

領(lǐng)跑行業(yè)沖擊全球第一 穩(wěn)定管理團(tuán)隊(duì)保駕護(hù)航

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去5年中國(guó)乳制品行業(yè)企業(yè)的營(yíng)收復(fù)合年均增長(zhǎng)率已經(jīng)降到4.22%，除了前幾大乳企，其他乳品企業(yè)的凈利潤(rùn)增速幾乎零增長(zhǎng)。乳業(yè)當(dāng)前的整體形勢(shì)比較嚴(yán)峻。

在大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)者利潤(rùn)都在下滑的背景下，伊利憑借領(lǐng)先的行業(yè)龍頭地位，以及穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的奶源戰(zhàn)略布局，在產(chǎn)品創(chuàng)新、國(guó)際化等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，保持穩(wěn)定持續(xù)的增長(zhǎng)，這也凸顯出潘剛帶領(lǐng)的伊利管理層的能力和水平。

作為中國(guó)乳業(yè)的領(lǐng)跑者，伊利通過(guò)構(gòu)建“全球健康生態(tài)圈”，正在向多品類的健康食品集團(tuán)進(jìn)化。2018年伊利再次提出要在2030年成為全球乳業(yè)第一、全球健康食品前五的宏遠(yuǎn)目標(biāo)。而唯有通過(guò)限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，充分激活高端管理人才的能動(dòng)性和智慧，將股東、管理層、員工與企業(yè)利益深度捆綁，將個(gè)人利益和公司業(yè)務(wù)發(fā)展高度綁定，才能為公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展、實(shí)現(xiàn)多方共贏保駕護(hù)航。

安信證券指出，伊利當(dāng)前面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加強(qiáng)，“后千億”增長(zhǎng)需要?jiǎng)恿ι?jí)，全球乳業(yè)第一的目標(biāo)亦具有挑戰(zhàn)性，股權(quán)激勵(lì)能起到助推作用。

解禁周期長(zhǎng)達(dá)6年 凸顯企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展信心

伊利股份此次股票激勵(lì)解禁周期長(zhǎng)達(dá)6年，有助于激勵(lì)核心團(tuán)隊(duì)更好地推進(jìn)多元化、全球化的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。相較此前2016年的股權(quán)激勵(lì)更長(zhǎng)。2014年至今，核心高管（潘剛、劉春海、趙成霞、胡利平）從未減持，管理層和企業(yè)利益深度綁定，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展擁有堅(jiān)實(shí)信心。

值得注意的是，解禁周期長(zhǎng)達(dá)6年的股權(quán)激勵(lì)在A股市場(chǎng)是很少見(jiàn)的，比如常見(jiàn)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃周期多是3-4年。較長(zhǎng)的時(shí)間周期，對(duì)激勵(lì)對(duì)象而言，也就意味著更高的融資成本，以及更大的不確定性，也充分證明伊利管理層及核心骨干對(duì)公司業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。

選取2019年1月1日至8月3日A股所有上市公司股權(quán)激勵(lì)明細(xì)，有效期主要集中在4-5年（有效期包括解鎖期+解鎖期）。6年的比例較少，僅為4.65%，因此長(zhǎng)期激勵(lì)的公司并不多，伊利股份較為罕見(jiàn)。

“約束與激勵(lì)”并重 嚴(yán)苛考核指標(biāo)A股罕見(jiàn)

此次股權(quán)激勵(lì)方案另一大亮點(diǎn)，公司在成長(zhǎng)性、盈利能力、投資者回報(bào)三個(gè)考核維度設(shè)置了極其嚴(yán)苛的行權(quán)條件：公司未來(lái)5個(gè)年度凈資產(chǎn)收益率（盈利能力）不低于20%；分紅率（投資者回報(bào)）不低于70%；以2018年凈利潤(rùn)為基數(shù)，連續(xù)5年不低于8.2%的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率（成長(zhǎng)性）。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股市場(chǎng)，過(guò)去幾年中能夠連續(xù)5年保持凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率8%以上的公司只有210家，占比僅僅是6%而已，尤其面對(duì)現(xiàn)在宏觀的不穩(wěn)定情況，以及乳業(yè)高度競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，伊利的管理團(tuán)隊(duì)仍然需要完成艱巨挑戰(zhàn)。

而除了嚴(yán)苛的成長(zhǎng)性能力考核外，伊利對(duì)盈利能力和投資者回報(bào)也做了嚴(yán)格要求。伊利選擇連續(xù)五年保持在不低于20%的凈資產(chǎn)收益率以及不低于70%的分紅率，證明了企業(yè)極為突出的盈利能力，以及對(duì)股東利益的重視和維護(hù)。

統(tǒng)計(jì)顯示，在2014-2018年度，同時(shí)滿足分紅比例大于等于70%且ROE大于等于20%的上市公司數(shù)量為分別為4、7、9、17和15家。而連續(xù)五年分紅比例大于等于70%且ROE大于等于20%的上市公司僅雙匯發(fā)展一家?？紤]到雙匯發(fā)展系行業(yè)發(fā)展處于成熟期，分紅率較高較為正常；而伊利股份尚處于中高速成長(zhǎng)中，目前的分紅比例和ROE設(shè)置屬于A股較為罕見(jiàn)的投資回報(bào)極高的標(biāo)的。

伊利股份于8月末發(fā)布2019年中期報(bào)告，業(yè)績(jī)持續(xù)高歌猛進(jìn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入450.71億元，凈利潤(rùn)近40億元，再創(chuàng)亞洲乳業(yè)新高。對(duì)于伊利來(lái)說(shuō)，其目前所擁有的管理層和核心團(tuán)隊(duì)無(wú)疑是行業(yè)中最優(yōu)秀的。而這些人未來(lái)仍將是伊利持續(xù)快速發(fā)展的基石，助力伊利沖擊全球乳業(yè)第一的目標(biāo)。