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萬(wàn)達(dá)電影計(jì)提商譽(yù)減值45-55億 發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)成下階段重點(diǎn)

業(yè)績(jī)：2019年預(yù)虧33億-45億，上年同期盈利21億。

巨額商譽(yù)減值，是萬(wàn)達(dá)電影2019年大幅虧損的主因。在院線業(yè)務(wù)之外多元發(fā)力，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略布局下，萬(wàn)達(dá)電影前幾年不斷收購(gòu)海內(nèi)外公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在此過(guò)程中形成了高額商譽(yù)。如今，其中不少被收購(gòu)公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，可收回金額遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值，商譽(yù)減值自然勢(shì)在必行。

2019年Q3財(cái)報(bào)顯示，萬(wàn)達(dá)電影商譽(yù)已經(jīng)達(dá)到了134億元。2019年，萬(wàn)達(dá)電影擬對(duì)并購(gòu)的影城、時(shí)光網(wǎng)、北京萬(wàn)達(dá)傳媒、Propaganda GEM Ltd計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)45億元-55億元，扣除該影響后，萬(wàn)達(dá)電影的凈利潤(rùn)為10億-12億。從此次商譽(yù)減持金額來(lái)看，并購(gòu)影城、時(shí)光網(wǎng)、萬(wàn)達(dá)傳媒、PropagandaGEM Ltd幾方主體的被減持比例占據(jù)剩余商譽(yù)總額的最低比例都在65%以上。

從萬(wàn)達(dá)電影回復(fù)深交所的問(wèn)詢可以看出，隨著國(guó)內(nèi)總票房和觀影人次增速的放緩，萬(wàn)達(dá)院線業(yè)務(wù)整體面臨增長(zhǎng)瓶頸，公司旗下包括商譽(yù)的影城資產(chǎn)在2019年?duì)I業(yè)收入僅9.08億，較上年下滑了10.7%；中國(guó)廣告市場(chǎng)重新進(jìn)入調(diào)整期下，萬(wàn)達(dá)傳媒和Propaganda GEM Ltd兩家公司業(yè)績(jī)?cè)?018年增速下滑后，2019年收入和利潤(rùn)雙雙進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)；時(shí)光網(wǎng)在在線票務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)失利后蟄伏電影衍生品市場(chǎng)，但新業(yè)務(wù)尚需培養(yǎng)時(shí)間，2019年收入僅為預(yù)期的50%，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)虧損。

2019年萬(wàn)達(dá)電影的巨虧并非全部為商譽(yù)之因。除了院線端的疲軟，2019年，萬(wàn)達(dá)影視主投、主控的影片主要包括《過(guò)春天》《絕殺慕尼黑》《沉默的證人》《小小的愿望》《誤殺》等，在數(shù)量和體量上均不占優(yōu)勢(shì)，2019年票房TOP20中，萬(wàn)達(dá)電影為主出品方的僅《誤殺》和《熊出沒(méi)·原始時(shí)代》。

萬(wàn)達(dá)電影一直以來(lái)致力于構(gòu)建集院線終端平臺(tái)、傳媒營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)、影視IP平臺(tái)、線上業(yè)務(wù)平臺(tái)、影游互動(dòng)平臺(tái)為一體的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，這種生態(tài)前景是值得期許的，且目前基底已經(jīng)成型，在經(jīng)歷了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的階段后，萬(wàn)達(dá)電影如今或許應(yīng)該投入更多精力去發(fā)揮各個(gè)環(huán)節(jié)及旗下子公司間的協(xié)同效應(yīng)，逐步放大并購(gòu)價(jià)值。