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（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）近日，廣州環(huán)亞化妝品科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“環(huán)亞科技”）披露首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），計(jì)劃募集資金6.07億元，用于品牌建設(shè)與推廣項(xiàng)目、智能制造及信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

市場(chǎng)占有率僅1%

環(huán)亞科技是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)為一體的綜合性化妝品企業(yè)，旗下?lián)碛小懊滥w寶MEIFUBAO”、“法蘭琳卡FRANIC”、“滋源SEEYOUNG”三大明星品牌，其中，美膚寶MEIFUBAO主打中藥科技護(hù)膚，法蘭琳卡FRANIC主打純凈自然護(hù)膚，滋源SEEYOUNG主打無(wú)硅油頭皮護(hù)理。

2021年，環(huán)亞科技主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.48億元，其中，滋源SEEYOUNG、美膚寶MEIFUBAO、法蘭琳卡FRANIC分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.42億元、5.69億元和3.96億元，分別占總營(yíng)收的39.2%、26.48%和18.41%，三大明星產(chǎn)品合計(jì)占比高達(dá)84.09%。

剩余約15%營(yíng)收則來(lái)自于肌膚未來(lái)SKYNFUTURE、即肽GITTAMY和澳魅MOR。具體來(lái)看，肌膚未來(lái)SKYNFUTURE、即肽GITTAMY是環(huán)亞科技近年來(lái)推出的個(gè)性化創(chuàng)新的新銳品牌，前者主打科學(xué)美白，后者主打多肽科技抗衰；澳魅MOR是環(huán)亞科技在澳洲研發(fā)和制造的原創(chuàng)進(jìn)口品牌，主打澳洲香氛身體護(hù)理。

不難看出，環(huán)亞科技營(yíng)收仍集中于三大明星品牌，市場(chǎng)對(duì)其新推出的產(chǎn)品認(rèn)可度不高。

與之相似，美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)是充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，市場(chǎng)集中度較高。有數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)CR10分別為歐萊雅、寶潔、雅詩(shī)蘭黛、資生堂、LVMH、聯(lián)合利華、百雀羚、伽藍(lán)、愛(ài)茉莉太平洋、高露潔，合計(jì)市場(chǎng)占有率為43.70%，幾乎搶占了美妝個(gè)護(hù)行業(yè)的半壁江山。

作為對(duì)比，環(huán)亞科技位列我國(guó)美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)CR20第17位，與上海家化、上海上美、阿道夫、珀萊雅等排名后十家美妝個(gè)護(hù)企業(yè)的市占率合計(jì)11.4%，排名落后的環(huán)亞科技的市場(chǎng)占有率約1%。

就護(hù)膚品和護(hù)發(fā)品兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，環(huán)亞科技的市占率也不理想。

護(hù)膚品方面，2021年國(guó)內(nèi)護(hù)膚品市場(chǎng)份額排名前五的企業(yè)依次為歐萊雅、雅詩(shī)蘭黛、寶潔、資生堂及百雀羚，環(huán)亞科技在國(guó)內(nèi)護(hù)膚品市場(chǎng)所占份額僅為0.90%；護(hù)發(fā)品方面，以寶潔公司為代表的前五大企業(yè)仍牢牢占據(jù)該細(xì)分領(lǐng)域，2021年合計(jì)市占率合計(jì)達(dá)到66.80%，環(huán)亞科技雖處于第六位，但市占率僅3.20%。

更值得注意的是，環(huán)亞科技整體市場(chǎng)率有下滑的跡象。據(jù)招股書(shū)披露，2019年至2021年，環(huán)亞科技市場(chǎng)率分別位1.2%、1%和1%，自2019年下滑后0.2個(gè)百分點(diǎn)后至今仍未有逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

環(huán)亞科技也坦言，若公司不能在產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，不能在品牌建設(shè)、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和營(yíng)銷(xiāo)策略的設(shè)計(jì)等方面適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況的變化，不能保持并不斷提高市場(chǎng)占有率，公司將可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)法保持自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而影響公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

出海計(jì)劃不順

有意思的是，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比僅1%的環(huán)亞科技，卻早在2015年就開(kāi)始布局出海。

據(jù)招股書(shū)披露，2015年，為提升環(huán)亞品牌影響力，實(shí)現(xiàn)環(huán)亞銷(xiāo)售渠道全球化布局，香港環(huán)亞借助澳洲天然健康、純凈有機(jī)的資源優(yōu)勢(shì)，在澳洲設(shè)立UNIASIA AUSTRALIA等公司。2015年12月，環(huán)亞科技通過(guò)澳洲公司收購(gòu)MOR BOUTIQUE的100%股權(quán)及MOR品牌相關(guān)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)及商標(biāo)，以便于其在澳洲開(kāi)展美妝及個(gè)護(hù)生產(chǎn)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

環(huán)亞科技稱(chēng)，公司是國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)全球化布局的企業(yè)，主要澳洲品牌“澳魅MOR”、“澳媛AUSPERI”以及“莫伊納MOINA”銷(xiāo)售區(qū)域覆蓋全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括英國(guó)、新西蘭等。

受此影響，環(huán)亞科技境外資產(chǎn)占比不斷增加。招股書(shū)顯示，2019年、2020年、2021年、2022年1-6月期末，環(huán)亞科技境外總資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的比例分別為20.92%、21.90%、24.08%及23.66%。

但從營(yíng)收收入上看，環(huán)亞科技境外收入的貢獻(xiàn)并不大。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，公司境外收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.07%、2.12%、2.10%及1.46%。

值得注意的是，環(huán)亞科技澳洲子公司生產(chǎn)及銷(xiāo)售的部分品牌仍處于品牌培育階段，且澳洲工廠投產(chǎn)時(shí)間較短，截至2022年6月末，公司澳洲子公司仍處于虧損狀態(tài)。

環(huán)亞科技也坦言，若公司無(wú)法有效開(kāi)拓境外市場(chǎng)，澳洲公司相關(guān)資產(chǎn)存在減值風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

宣傳費(fèi)高達(dá)3.19億

但事實(shí)上，止步不前的業(yè)績(jī)?cè)缫褜?duì)環(huán)亞科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響。

2019年至2021年，環(huán)亞科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.41億元、19.88億元和21.57億元，后兩年同比增長(zhǎng)2.39%和8.52%；同期凈利潤(rùn)分別為2.04億元、2.41億元和1.87億元，其中，2021年度凈利潤(rùn)較上年同期下降22.41%。

對(duì)于2021年增收不增利一事，環(huán)亞科技表示，主要因公司銷(xiāo)售宣傳支出增加導(dǎo)致凈利潤(rùn)有所下滑。

招股書(shū)顯示，2019年至2021年，環(huán)亞科技的品牌宣傳費(fèi)分別為1.98億元、2.37億元、3.19億元，占總銷(xiāo)售費(fèi)用的24.02%、26.97%和31.66%，是同期凈利潤(rùn)的97.06%、98.34%、170.59%。

具體來(lái)看，環(huán)亞科技的品牌宣傳費(fèi)主要包括各電商平臺(tái)推廣工具支出、新媒體營(yíng)銷(xiāo)推廣以及明星代言費(fèi)等。以明星代言費(fèi)舉例，環(huán)亞科技曾簽下李棟旭、胡一天、毛曉彤、楊洋、吳亦凡、唐嫣等一眾明星，受此影響，2019年2021年，環(huán)亞科技形象代言費(fèi)分別為5222.21萬(wàn)元、2886.71萬(wàn)元、5032.82萬(wàn)元。

需要指出的是，環(huán)亞科技于2021年簽約的吳亦凡因刑事犯罪，公司已對(duì)其代言費(fèi)全部確認(rèn)在2021年，導(dǎo)致2021年銷(xiāo)售費(fèi)用相對(duì)較高。

事實(shí)上，即使在同類(lèi)型的美妝個(gè)護(hù)企業(yè)中，環(huán)亞科技的銷(xiāo)售費(fèi)用率同樣居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年及2022年上半年，環(huán)亞科技的銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為42.36%、44.23%、46.76%和41.7%。

作為對(duì)比，2019年至2021年及2022年上半年，同行業(yè)平均銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為37.46%、33.96%、37.22%和37.97%。也就是說(shuō)，環(huán)亞科技的銷(xiāo)售費(fèi)用率遠(yuǎn)超于行業(yè)平均水平。

“主要是因?yàn)楣句N(xiāo)售渠道分布較廣。”環(huán)亞科技表示，公司擁有廣泛深入的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，包括直營(yíng)、經(jīng)銷(xiāo)商渠道、代銷(xiāo)商渠道、KA客戶(hù)、大型B2C電商平臺(tái)、美膚寶優(yōu)選平臺(tái)等，公司對(duì)各類(lèi)零售渠道基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，且各渠道分布較為均衡。

與此同時(shí)，環(huán)亞科技的基本戰(zhàn)略為多品牌、多品類(lèi)布局，公司產(chǎn)品涵蓋潔膚護(hù)膚、洗護(hù)發(fā)、身體護(hù)理、精油、彩妝、口腔護(hù)理等產(chǎn)品領(lǐng)域，擁有超過(guò)20個(gè)品牌，廣告宣傳支出相對(duì)較多。

有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然布局了多品牌多領(lǐng)域，但環(huán)亞科技的主要營(yíng)收也就集中在美膚寶、法蘭琳卡和滋源三個(gè)品牌上。在我國(guó)美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模不斷增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈的環(huán)境下，環(huán)亞科技需要思考的是如何做大明星產(chǎn)品的市占率以及開(kāi)發(fā)新的爆款產(chǎn)品，而不是分散資源和精力做營(yíng)銷(xiāo)。以目前的策略，想要“做冠軍產(chǎn)品、創(chuàng)世界名牌”，環(huán)亞科技還有很長(zhǎng)的路要走。