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（文/張家棟 編輯/周遠(yuǎn)方）

增收不增利，已經(jīng)是當(dāng)前所有新能源車企共同面臨的難題，從財務(wù)數(shù)據(jù)看，即使是頭部新勢力中過的最好的理想，也不例外。

2月27日，理想車發(fā)布了2022年第四季度及全年財報。

去年第四季度，理想汽車營收176.5億元，同比增長66.2%。當(dāng)季交付量達(dá)到46319輛，同比增長31.5%，強(qiáng)勢領(lǐng)跑眾多新勢力車企。

理想2022年財報數(shù)據(jù) 圖源：理想財報

從全年成績來看，交付13.3萬輛，同比增長47.2%的成績，令理想在去年的市場聲量飛速成長。而伴隨著銷量的增加，理想銷售收入也迎來大幅提升，去年，理想汽車的總營收高達(dá)452.9億元，同比增長67.7%，近乎追平了多年來穩(wěn)坐新勢力營收一哥的蔚來。

不過，在盈利表現(xiàn)上，理想?yún)s同樣陷入到了與蔚來汽車同樣的境地。2022年，理想汽車毛利共計87.9億元人民幣，相較2021年增長了52.6%。然而，在凈虧損方面，2022年卻相較2021年同比擴(kuò)大了534.2%，達(dá)到20.3億元。毛利率也從上一年度的21.3%下降到19.4%。

盡管擁有著美妙的營收和銷量數(shù)字，但擺在理想面前的最核心問題，依舊是如何止損。

賣一輛虧一輛？銷量不是枷鎖

首先需要明確，銷量與利潤并非互斥的關(guān)系。

雖然大多數(shù)新能源車企都在銷量增長的道路上，遭受著凈利潤下降的困擾。但伴隨銷量的增長，凈利潤的增長同樣顯而易見。由于新勢力們在前期技術(shù)、渠道、服務(wù)體系，甚至是內(nèi)部體系上的不完善，所以在銷量快速增長時，其需要對應(yīng)投入的其他成本也帶來了對其凈利潤的大幅影響。

不過，只有當(dāng)車企的銷量形成規(guī)?；?，才能夠逐步實現(xiàn)節(jié)流。在傳統(tǒng)燃油車時代，業(yè)內(nèi)公認(rèn)的正向盈利的平衡點銷量數(shù)字約為40萬輛/年，而保障車企生死存亡的數(shù)字則為20萬輛/年。

按照這一數(shù)字推算，目前的新能源市場上，僅有特斯拉和比亞迪能夠?qū)崿F(xiàn)自我造血，事實也的確如此。

理想L9 圖源：理想汽車

而理想汽車無疑正在朝著這個目標(biāo)努力，雖說電動化時代下，行業(yè)還未形成統(tǒng)一的盈利共識。但在銷量層面，蔚來、理想、小鵬、問界都曾預(yù)言，截至2025年，只有拿到新能源市場10%-20%的份額，才能夠真正走下去。

李想也聲稱，要成為留在牌桌上的新能源車企，至少有幾千億收入；要成為頭部，要達(dá)到上萬億。按照目前理想13.3萬輛銷量，營收成績約450億的成績計算，如果想要“活下來”，理想的銷量至少要翻倍。

此外，李想還曾表示，2025年要占據(jù)國內(nèi)20%的市場份額，這一成績在短期內(nèi)無法得到驗證。不過可以肯定的是，去年理想沒能完成調(diào)整后的17萬輛銷售目標(biāo)。

實際上，從數(shù)據(jù)來看，全年13.3萬輛的成績對于理想而言不算太差。尤其是第四季度，理想L9、L8正式上市后，成功替代了此前理想ONE單打獨斗的局面。在市場中，理想不僅成功完成車型迭代，也正式拉開了產(chǎn)品線全面加入市場競爭。

理想汽車產(chǎn)品規(guī)劃

2021年第三季度，得益于彼時僅有一款車型的狀況下，在規(guī)?；统杀究刂粕隙枷鄬τ诙嘬囆偷墓芾砀鼮楹唵?，理想一度曾達(dá)到過23.3%的毛利率水平。但在2022年三季度，理想ONE臨近換代帶來的產(chǎn)線和銷量動蕩，令其毛利率下滑至12.7%。

幸運的是，去年12月，理想雙車銷量過萬，展現(xiàn)了其市場定位的準(zhǔn)確度。同時，兩款高價位車型，也幫助理想的毛利率快速回升至20.2%，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

今年開年之后，理想L7的上市令其產(chǎn)品線再度擴(kuò)展，銷量也有著更上一層樓的趨勢。但從長遠(yuǎn)來看，目前理想推出的車型仍處于套娃模式，依舊可以享受運營和規(guī)?；a(chǎn)的節(jié)流效應(yīng)。

不過，未來理想已經(jīng)規(guī)劃了更多產(chǎn)品的加入，尤其是預(yù)計9月的純電車型導(dǎo)入后，理想在造車成本控制方面的難度勢必將會提升。

理想首席財務(wù)官李鐵在電話會議中表示，L系平臺所有產(chǎn)品的預(yù)設(shè)毛利率是35%。如此來看，理想基于目前產(chǎn)品矩陣的銷量表現(xiàn)仍需快速提升。相比行業(yè)中毛利率高達(dá)29.3%的特斯拉發(fā)起的價格戰(zhàn)，理想們暫時恐怕還難以招架。