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（文/夏峰琳 編輯/徐喆）在經(jīng)歷下游零售商去庫(kù)存之后，OPE（戶(hù)外動(dòng)力設(shè)備）行業(yè)整體迎來(lái)復(fù)蘇，相關(guān)公司業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)。今年一季度，格力博（301260.SZ)扭虧為盈。數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.36億元，同比增長(zhǎng)5.45%；歸母凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)48.46%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.32億元，同比增長(zhǎng)58.49%。

公開(kāi)資料顯示，格力博自2007年開(kāi)始從事新能源園林機(jī)械的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，是全球新能源園林機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。公司以自有品牌銷(xiāo)售為主，產(chǎn)品按用途可分為割草機(jī)、打草機(jī)、清洗機(jī)、吹風(fēng)機(jī)、修枝機(jī)、鏈鋸、智能割草機(jī)器人、智能坐騎式割草車(chē)等。

2023年，受北美高通脹及美聯(lián)儲(chǔ)加息政策影響，下游零售商為改善經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，陸續(xù)實(shí)施去庫(kù)存經(jīng)營(yíng)策略，階段性降低對(duì)品牌商產(chǎn)品的采購(gòu)，因此鋰電OPE行業(yè)上升趨勢(shì)受到了短期遏制，公司業(yè)績(jī)短期承壓。

需要指出的是，鋰電OPE滲透率仍然處于較低的水平，上升趨勢(shì)依舊保持。格力博表示，目前，鋰電OPE產(chǎn)品較燃油OPE產(chǎn)品有更低的運(yùn)營(yíng)成本及生命周期成本，在歐美地區(qū)OPE“禁油”政策頻出的大趨勢(shì)下，鋰電OPE市場(chǎng)有機(jī)會(huì)出現(xiàn)更為迅猛的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)了解，隨著2023年下游零售商去庫(kù)存結(jié)束，2024年以來(lái)零售商主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存需求逐漸顯現(xiàn)。格力博也在2023年年報(bào)中表示，以Amazon為例，隨著Amazon降庫(kù)存目標(biāo)逐步完成，其對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)意愿開(kāi)始回升，預(yù)計(jì)今年公司對(duì)其銷(xiāo)售額有望增長(zhǎng)80%。

此外，格力博ODM業(yè)務(wù)銷(xiāo)售也將回升。據(jù)了解，公司主要客戶(hù)TORO、ECHO等均向公司發(fā)出了訂單需求，受此影響，公司2024年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)回升，全年ODM業(yè)務(wù)收入也有望回升。  

與此同時(shí)，公司持續(xù)增加研發(fā)投入。據(jù)年報(bào)顯示，2023年公司研發(fā)投入達(dá)2.73億元，開(kāi)展了超70個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，新增221項(xiàng)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利97項(xiàng)。經(jīng)過(guò)多年研發(fā)積累，公司在電機(jī)控制及系統(tǒng)控制、電池包、電池充電器、智能及IoT等多個(gè)領(lǐng)域均取得了一系列核心技術(shù)成果。

值得一提的是，受益于供給側(cè)鋰電池技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)，OPE也正在經(jīng)歷從燃油驅(qū)動(dòng)到電力驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變。為持續(xù)搶抓商用OPE“油轉(zhuǎn)電”發(fā)展機(jī)遇，格力博在新能源園林機(jī)械領(lǐng)域的布局持續(xù)強(qiáng)化。2023年，公司鋰電商用割草車(chē)OptimusZ在美國(guó)工廠正式實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并上市，目前已與業(yè)內(nèi)國(guó)際知名品牌STIHL達(dá)成戰(zhàn)略合作，為其貼牌代工生產(chǎn)鋰電商用割草車(chē)產(chǎn)品。

民生證券研報(bào)認(rèn)為，中長(zhǎng)期具備高投資價(jià)值的鋰電OPE板塊開(kāi)始底部反轉(zhuǎn)，格力博作為鋰電OPE領(lǐng)先廠商也有望實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)的業(yè)績(jī)修復(fù)。此外，公司在鋰電率空間很大的商用市場(chǎng)布局領(lǐng)先，未來(lái)有望充分受益行業(yè)鋰電化紅利。

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