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2025年6月23日，據(jù)多家媒體報道，中國私募股權(quán)巨頭高瓴資本（Hillhouse Capital）近日參與了星巴克中國區(qū)的反向管理層路演，此次路演吸引了包括凱雷投資、信宸資本在內(nèi)的多家國際投資機(jī)構(gòu)參與，交易估值約為50億至60億美元（約合人民幣358億至430億元），由高盛擔(dān)任獨(dú)家財務(wù)顧問。交易預(yù)計將持續(xù)至2026年，目前具體交易結(jié)構(gòu)尚未敲定。

這被普遍解讀為高瓴資本對收購星巴克中國業(yè)務(wù)表現(xiàn)出濃厚興趣的信號。不過，高瓴資本內(nèi)部人士在回應(yīng)媒體時表示，不予置評。星巴克方面對此傳聞亦保持謹(jǐn)慎態(tài)度，尚未對觀察者網(wǎng)的求證予以回應(yīng)。

星巴克作為全球咖啡巨頭，在中國市場已深耕多年，建立了龐大的門店網(wǎng)絡(luò)和深入人心的品牌形象。

然而，近年來，面對國內(nèi)新消費(fèi)品牌的崛起和市場競爭的加劇，星巴克在中國的發(fā)展也面臨著新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第二季度，星巴克中國門店總數(shù)達(dá)7758家，覆蓋超1000個縣級市場，但市場份額已大幅下滑。

可查數(shù)據(jù)顯示，在2023年前9個月瑞幸咖啡以19.5%的市場份額超越星巴克，成為中國咖啡行業(yè)市占率第一的連鎖咖啡品牌。從門店數(shù)量來看，瑞幸咖啡的門店數(shù)量也遠(yuǎn)超星巴克，截至2025年第一季度末，瑞幸咖啡的門店總數(shù)達(dá)到了24032家。

面對本土品牌“高性價比+快周轉(zhuǎn)”模式的沖擊，引入戰(zhàn)略性投資者或進(jìn)行股權(quán)調(diào)整，以加速其在中國市場的本地化和多元化發(fā)展，成為市場猜測的焦點(diǎn)。

公開資料顯示，星巴克全球于2024年11月首次釋放出售中國業(yè)務(wù)的信號，稱“正在探索戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系”。近期，星巴克首席執(zhí)行官倪瑞安在接受媒體采訪時也透露了公司正探索通過出售中國業(yè)務(wù)少數(shù)股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者的消息。

此次高瓴資本的參與，被視為星巴克調(diào)整中國市場戰(zhàn)略的重要一步。

高瓴資本憑借其在中國市場的長期耕耘和對消費(fèi)領(lǐng)域的敏銳洞察力，已成功投資了包括美團(tuán)、京東、蔚來等眾多知名企業(yè)，并為被投企業(yè)帶來了戰(zhàn)略指導(dǎo)和資源整合。

如果高瓴資本最終能與星巴克中國達(dá)成合作，其強(qiáng)大的資源整合能力和對中國市場的深刻理解，有望為星巴克在中國市場注入新的活力，推動其在供應(yīng)鏈、數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及新零售模式上的進(jìn)一步創(chuàng)新。

此外，另一家參與路演的凱雷投資也是亞洲消費(fèi)賽道的“老獵手”，曾收購麥當(dāng)勞中國、日本KFC等餐飲資產(chǎn)，擅長通過品牌運(yùn)營和區(qū)域協(xié)同提升價值。星巴克全球CEO布萊恩·尼科爾在今年1月訪華時曾表示，希望借鑒中國供應(yīng)鏈經(jīng)驗反哺北美業(yè)務(wù)，這也為高瓴或凱雷的本土化改造提供了想象空間。

兩大投資機(jī)構(gòu)的積極參與，無疑為星巴克中國區(qū)未來的發(fā)展方向增添了新的想象空間。市場分析人士認(rèn)為，此次反向路演是星巴克中國在尋求戰(zhàn)略突破的關(guān)鍵一步，高瓴資本的介入，可能預(yù)示著一場備受矚目的資本運(yùn)作即將展開。

星巴克中國區(qū)引入戰(zhàn)略投資的進(jìn)展，仍有待進(jìn)一步觀察。但可以肯定的是，這場潛在的資本聯(lián)姻，將是中國消費(fèi)品市場及投資領(lǐng)域值得關(guān)注的重大事件。

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