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30年后再上莫干山。此次新莫干山會(huì)議，由發(fā)改委國(guó)際合作中心、全國(guó)金融系統(tǒng)青年聯(lián)合會(huì)以及清華大學(xué)中國(guó)發(fā)展規(guī)劃研究中心共同主辦。上圖為9月18日會(huì)議開(kāi)幕式主會(huì)場(chǎng)，30年前莫干山會(huì)議親歷者正在講述莫干山精神。發(fā)言者為當(dāng)年的改革四君子之一黃江南，右四為王小魯。圖片由主辦方提供。

目前中國(guó)信達(dá)已經(jīng)是一家初具混合所有制特點(diǎn)的企業(yè)了。1999年最初成立時(shí)是100%財(cái)政部控股的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，到去年香港IPO，目前的結(jié)構(gòu)是法人股69%， 社保基金8%，外資10%多，已經(jīng)是一個(gè)股份多元化的企業(yè)。（中國(guó)信達(dá)為1999年由財(cái)政部發(fā)起成立，專(zhuān)門(mén)為中資銀行剝離壞賬處理不良資產(chǎn)的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，觀察者網(wǎng)注）。

我覺(jué)得從企業(yè)發(fā)展階段上看，進(jìn)入21世紀(jì)，不能僅僅從股權(quán)結(jié)構(gòu)上討論企業(yè)的性質(zhì)問(wèn)題了。原來(lái)國(guó)有、民營(yíng)的概念，是從產(chǎn)權(quán)層面來(lái)講的。現(xiàn)在的企業(yè)特點(diǎn)是股份化，公司制?？v觀企業(yè)發(fā)展史，從最初的小作坊、家族制，到目前普遍被接受的公司制或者公眾公司，這可能也是企業(yè)發(fā)展的高級(jí)形態(tài)或者終極目標(biāo)。當(dāng)然不是所有的企業(yè)適合上市。

在公司制的框架下，企業(yè)要發(fā)展，就會(huì)歡迎所有的資本來(lái)共同經(jīng)營(yíng)，不是說(shuō)讓民營(yíng)進(jìn)來(lái)，就要讓國(guó)有的出去。

新加坡政府投資公司——新加坡淡馬錫，代表新加坡政府參與了很多其他國(guó)家和地區(qū)的公司制改制，成為很多企業(yè)的股東，中國(guó)早期很多金融企業(yè)的改制就有淡馬錫的影子。包括我們信達(dá)股東之一的UBS，人們耳熟能詳?shù)娜疸y，它的單一第一大股東就是新加坡淡馬錫，誰(shuí)能想到歐洲這樣一個(gè)100多年的老牌金融企業(yè)，第一大股東是新加坡的政府投資企業(yè)。從現(xiàn)代企業(yè)公司治理層面看，企業(yè)的股東在不斷的變化，但是經(jīng)營(yíng)層由職業(yè)經(jīng)理人來(lái)完成。經(jīng)營(yíng)層按照公司治理的架構(gòu)來(lái)操作，搞得好就做，搞不好炒掉。

我們不能走極端，說(shuō)國(guó)有企業(yè)搞不好，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)來(lái)就一定搞得好。民營(yíng)企業(yè)到了第二代，也同樣面臨所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的問(wèn)題，是家族繼承還是按照現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)來(lái)，也面臨同樣的難題。

所以目前，我們應(yīng)該允許企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多樣性。其實(shí)大家都可以在一個(gè)平臺(tái)來(lái)經(jīng)營(yíng)，股東的角色不同，定位不一樣，要求不一樣，戰(zhàn)略股東并非一定要控股。如果我的目標(biāo)只是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)投資收益，做一個(gè)消極股東也挺好。沒(méi)用必要讓國(guó)有的退出來(lái)，不去投資，明明看到一個(gè)很好的項(xiàng)目，規(guī)定國(guó)企堅(jiān)決不能進(jìn)，只有民營(yíng)可以進(jìn)，外資也可以進(jìn)，這都是改革的誤區(qū)。我覺(jué)得還是開(kāi)放一些。國(guó)外很多大型企業(yè)，特點(diǎn)都是股權(quán)高度分散化，管理職業(yè)化和公司治理現(xiàn)代化。

從現(xiàn)實(shí)緊迫性來(lái)講，國(guó)有企業(yè)確實(shí)需要往后退一步。1998年國(guó)企脫困問(wèn)題解決之后，在某些領(lǐng)域，國(guó)有企業(yè)不但沒(méi)退，反而更加強(qiáng)化了，現(xiàn)在看來(lái)似乎所有的都是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的。比如商業(yè)銀行，一定要說(shuō)事關(guān)國(guó)家金融安全，一定要國(guó)有占比控制在50%以上。事實(shí)上，按照現(xiàn)在的大趨勢(shì)，可能30%-20%，甚至10%也可以。不能一直死守著原來(lái)的目標(biāo)，不看調(diào)整不看變化，認(rèn)為放棄控股權(quán)就好像失控了，其實(shí)觀念上需要變化。

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