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新年運動是跳水

新年第一個交易日，穩(wěn)定多日的油價再次暴跌5%，紐約原油期貨擊破50美元線之后，收盤穩(wěn)定于50.04美元/桶。盧布匯率應(yīng)聲而落，迅速跌掉6%，兌換一美元所需的盧布再次升至60心理線上方，達(dá)60.37。2014年底的盧布-石油雙跳水現(xiàn)象似有重現(xiàn)之勢。

更可怕的是，許多投機(jī)商預(yù)期油價在現(xiàn)有水平上將再次腰斬——3月份合約30美元賣空期權(quán)的未平倉合約從34手增加至2127手，6月份合約30美元賣空期權(quán)的未平倉合約從35手增加至51252手。此外，截至上周五收盤市場上還出現(xiàn)了176手6月份合約20美元賣空期權(quán)的未平倉合約。

就在不久前的12月18日，普京在國慶咨文上洋洋自得地宣布：“昨天和今天，外匯兌換比例（指兌換1美元所需的盧布數(shù)）在降低，盧布在走強。我希望這一趨勢得到保持。”

當(dāng)時的普京剛剛把盧布匯率曲線從跳水扭成平飛，頗有“挽狂瀾于既倒，扶大廈于將傾”的自得。到了圣誕節(jié)前后，盧布已從最低點反彈34%。沒料到2015年剛開年，油價就給普京送了一個大大的“驚喜”。

原油價格曲線

這是美國對普京干涉烏克蘭、割占克里米亞的報復(fù)嗎？還是美國對幾個產(chǎn)油敵人的“地毯式轟炸”？都可能。另一個號稱反美的產(chǎn)油國領(lǐng)袖馬杜羅前天（1月5日）已經(jīng)奔赴中國求援。但從另一方面來說，產(chǎn)油國們自己“不爭氣”才是美國敢于隨意揉搓油價的根本原因。

俄國漢子跳水

減價不減產(chǎn)

現(xiàn)在說起伊拉克，我們首先想到的是盤踞在敘利亞-伊拉克邊境的ISIS伊斯蘭國政權(quán)。就在不久前的10月中旬，ISIS軍隊還兵臨巴格達(dá)，幾乎攻占巴格達(dá)國際機(jī)場。這樣一個戰(zhàn)亂不止的國家，卻悄悄地達(dá)到了石油產(chǎn)量的歷史峰值。伊拉克石油部5日發(fā)表聲明說，該國2014年日均出口石油245萬余桶，全年出口石油約9.18億桶。尤其是12月，日出口原油294萬桶，為1980年以來最高水平，明年預(yù)計還會更高。

中國原油進(jìn)口第一大國安哥拉（和沙特交替占據(jù)這一位置）的石油貿(mào)易也“興旺發(fā)達(dá)”。11月時，安哥拉宣布，安哥拉2015年1月份的原油日出口量將從2014年12月份的160萬桶增加到186萬桶。在這種情況下，一向為采油國風(fēng)向標(biāo)的沙特和科威特依然堅定地發(fā)言：絕不犧牲自身利益來削減石油產(chǎn)量。俄羅斯自己呢？

2014年12月，俄羅斯原油和天然氣產(chǎn)量12月達(dá)到1067萬桶/日，達(dá)到蘇聯(lián)解體后最高水平！即便俄羅斯副總理年底發(fā)出了減產(chǎn)“威脅”，也不過是：“基于當(dāng)下的壓力，未來2-3年俄羅斯石油產(chǎn)量可能同比下跌5-10%。”面對一路下跌的油價，這種威脅大概相當(dāng)于小孩子的委屈：“再不放手，我可真要哭了哦。”

自己尚且不打算減產(chǎn)。俄羅斯因此無法指責(zé)美國的砸場子行為——2014年12月31日，美國正式取消持續(xù)了40年的原油出口禁令。美國能源署估計，2015年美國原油生產(chǎn)將再增加每天15萬桶，美國將進(jìn)入“千萬桶俱樂部”，并有可能超越沙特和俄羅斯，占據(jù)世界第一石油生產(chǎn)國的寶座。

在 “正?！钡氖袌隼?，價格暴跌總是意味著大幅度減產(chǎn)。沒人會做虧本生意。如果價格跌到了生產(chǎn)成本線之下，生產(chǎn)商固然會愁眉苦臉地關(guān)閉生產(chǎn)線，給工人放假。但只要消費者的需求還在，貨物稀缺自然會把價格重新拉高，直到超越生產(chǎn)成本，讓停滯的生產(chǎn)線重新開動起來。這是任何人都能理解的市場規(guī)律。

然而這不符合我們前面看到的現(xiàn)實。從消費者一面來說，石油進(jìn)口國的需求依然旺盛，沒有出現(xiàn)石油滯銷，被白白燒掉的情況。但多數(shù)產(chǎn)油國似乎無視了石油暴跌的現(xiàn)實，依然在努力增產(chǎn)，進(jìn)一步打壓油價。這個詭異的現(xiàn)象才是石油價格暴跌的基本盤。就算美國借此打擊俄羅斯，也不過是借勢而行，看準(zhǔn)了俄羅斯和其他產(chǎn)油國“打鐵自身不硬”、不敢減產(chǎn)的弱點。