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在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中進(jìn)口用人民幣結(jié)算遠(yuǎn)大于出口的情況下，國內(nèi)企業(yè)購匯需求大幅下降，而對(duì)人民幣需求則繼續(xù)上升，這導(dǎo)致央行不得不通過購匯來平抑人民幣升值壓力，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備規(guī)模的不斷攀升。所以，單純從控制外匯占款規(guī)模增長的角度看，在人民幣國際化的制度設(shè)計(jì)時(shí)就應(yīng)該充分考慮人民幣與外匯之間的供需平衡問題，在人民幣流出的同時(shí)，要增加國內(nèi)的用匯需求，相應(yīng)放緩?fù)鈪R儲(chǔ)備的增長。

基于這一思路，筆者提出如下建議：

一是，鼓勵(lì)出口商多用人民幣結(jié)算，以求跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的平衡；因?yàn)槿嗣駧旁诳缇迟Q(mào)易中成為結(jié)算貨幣的大門一旦打開，就不好再關(guān)起來了，且市場(chǎng)也會(huì)根據(jù)人民幣匯率的預(yù)期而調(diào)整結(jié)算貨幣的比例。但在現(xiàn)階段，還是要多鼓勵(lì)出口貿(mào)易的人民幣結(jié)算，以減少外匯的過多流入。

二是，重啟港股直通車試點(diǎn)，試行資本賬戶下的人民幣適度可兌換，即允許境內(nèi)居民購匯去投資香港證券市場(chǎng)的證券，以增加居民的用匯需求。目前，在A股和港股之間存在很多套利機(jī)會(huì)，故開啟港股直通車會(huì)大量增加用匯需求。

三是，在港股直通車試點(diǎn)成熟的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大境內(nèi)居民的投資范圍，即允許境內(nèi)居民投資海外的證券和不動(dòng)產(chǎn)。

四是，積極發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)，讓人民幣在大陸經(jīng)濟(jì)體外運(yùn)行，減少人民幣的回流比例，以降低央行的負(fù)債規(guī)模與負(fù)債成本，同時(shí)也減輕可以國內(nèi)的流動(dòng)性壓力。

對(duì)于二三項(xiàng)建議，筆者認(rèn)為尤為必要，因?yàn)槟壳皣鴥?nèi)投資者通過地下外匯市場(chǎng)換匯去投資香港及海外證券及房地產(chǎn)已經(jīng)非常普遍，如在加拿大、新西蘭等國買房、在巴西買地等，已經(jīng)導(dǎo)致當(dāng)?shù)夭粍?dòng)產(chǎn)價(jià)格的明顯上漲。由于地下?lián)Q匯替代了居民對(duì)官方外匯的需求，故實(shí)際上進(jìn)一步增加了我國的外匯儲(chǔ)備。

假如允許居民通過官方渠道用人民幣兌換外匯去海外投資，那么，地下?lián)Q匯渠道就會(huì)衰落，央行對(duì)于外匯進(jìn)出的控制力就可以加強(qiáng)，就能夠通過向居民提供外匯收縮流動(dòng)性，即央行不需通過提高存準(zhǔn)率或發(fā)央票，就可以收縮流動(dòng)性，起到抑制通脹的效果。

中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位日益提高，表明人民幣升值預(yù)期會(huì)在較長的時(shí)期存在，全球各國都會(huì)有持有人民幣的意愿，因此，在政策和制度設(shè)計(jì)上就考慮如何增加國內(nèi)的用匯需求，盡可能放慢外匯儲(chǔ)備的增長速度。