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2024年，觀察者網(wǎng)重磅推出季度性經(jīng)濟(jì)觀察欄目——中國(guó)經(jīng)濟(jì)季度觀察·圓桌縱橫談，邀請(qǐng)經(jīng)濟(jì)界和金融界重量級(jí)專(zhuān)家學(xué)者，圍繞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策，回應(yīng)當(dāng)下公眾最為關(guān)心的熱點(diǎn)話題，展望未來(lái)發(fā)展。

10月19日，2024年第三期中國(guó)經(jīng)濟(jì)季度觀察·圓桌縱橫談在上海舉行。中歐國(guó)際工商學(xué)院教授盛松成，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員張燕生，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委，廈門(mén)大學(xué)教授、中國(guó)城市規(guī)劃學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)趙燕菁等嘉賓齊聚一堂，聚焦三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和近期出臺(tái)的一攬子增量政策，共議中國(guó)經(jīng)濟(jì)破局之道。

以下為彭文生在主旨發(fā)言階段的講話，觀察者網(wǎng)整理發(fā)布全文，經(jīng)演講者本人審閱。

彭文生：

我想分享三個(gè)方面。

首先，三季度GDP同比增長(zhǎng)4.6%，我們?cè)撊绾慰创@一數(shù)字？

主持人一開(kāi)始就提到了全年5%左右的增速目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)、還有多少距離，這是一個(gè)看問(wèn)題的角度，但我認(rèn)為更重要的是要思考什么是理想的、合適的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

我個(gè)人認(rèn)為，增速目標(biāo)是個(gè)政策導(dǎo)向，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，總有一些我們不可控制的因素?，F(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入今年最后一個(gè)季度，其實(shí)少一點(diǎn)、多一點(diǎn)，都不是事兒，關(guān)鍵要回到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本目標(biāo)上來(lái)看問(wèn)題。

從宏觀上來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)根本目標(biāo)就是要促進(jìn)充分就業(yè)。無(wú)論是從失業(yè)率數(shù)據(jù)還是從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的微觀現(xiàn)象來(lái)看，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不足以帶來(lái)充分就業(yè)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另一個(gè)維度，就是宏觀經(jīng)濟(jì)的供給和需求的平衡。我們面臨物價(jià)下行壓力，三季度GDP平減指數(shù)累計(jì)同比增速為-0.7%，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)的總需求低于經(jīng)濟(jì)總體的供給能力，也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)其實(shí)可以增長(zhǎng)得更快一點(diǎn)。

基于以上兩個(gè)維度，2025年理想的經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該是多少？應(yīng)該高于5%。這里涉及幾個(gè)方面：

第一，疫情過(guò)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)非常特殊的沖擊-恢復(fù)的過(guò)程中，其間有很多因素還需要仔細(xì)觀察。比如疫情期間需求低于供給，由于我們疫情控制得比較好，供給側(cè)未受太大影響，主要是需求側(cè)受到影響，這就形成了經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)概念——產(chǎn)出缺口。

產(chǎn)出缺口有積累效應(yīng)，比如企業(yè)生產(chǎn)的東西賣(mài)不出去，產(chǎn)生了庫(kù)存，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)緊縮當(dāng)下的生產(chǎn)，于是可能會(huì)降低雇傭人數(shù)。

因此，我們?cè)谂袛嗍裁词呛线m的增長(zhǎng)率時(shí)，不僅要立足于當(dāng)下；哪怕從長(zhǎng)期來(lái)看，我們可持續(xù)的潛在增長(zhǎng)率是5%，由于疫情期間累積的產(chǎn)出缺口，我們需要補(bǔ)償性增長(zhǎng)，那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)也應(yīng)超過(guò)5%。

第二，盛松成老師剛剛提到了供給，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的供給能力很強(qiáng)，在綠色產(chǎn)業(yè)尤為突出。中國(guó)之所以在綠色產(chǎn)業(yè)方面領(lǐng)先全球，是因?yàn)橛幸韵聨c(diǎn)優(yōu)勢(shì)：一，規(guī)模經(jīng)濟(jì)，制造業(yè)體量越大單位成本越低；二，競(jìng)爭(zhēng)激烈，制造業(yè)是個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，它和化石能源、煤炭、石油等帶有壟斷屬性的行業(yè)是不一樣的。因此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的供給潛力增長(zhǎng)很快。從這個(gè)意義上說(shuō)，可能也意味著我們的需求增長(zhǎng)可以更快一點(diǎn)。

所以，我覺(jué)得明年超過(guò)5%的經(jīng)濟(jì)增速，有利于促進(jìn)充分就業(yè)，而當(dāng)下面臨的主要挑戰(zhàn)就是需求不足。這是我想分享的第一點(diǎn)。

其次，我想分享的第二點(diǎn)就是怎么理解需求不足的原因？

當(dāng)然有多方面原因，包括外部地緣政治因素等等。但剛才張燕生老師也提到，我們的外貿(mào)其實(shí)還是可以的。最根本原因是內(nèi)部需求不足，我稱(chēng)之為金融周期的下行階段。

金融周期是指地產(chǎn)作為信貸的抵押品，兩者相輔相成，在繁榮的時(shí)候不容易控制，在下行調(diào)整時(shí)也不容易托住，具有順周期屬性。

現(xiàn)在房地產(chǎn)價(jià)格轉(zhuǎn)向以后，不僅僅是房地產(chǎn)投資、資產(chǎn)價(jià)格、地方債務(wù)帶來(lái)的對(duì)總需求的緊縮的影響，尤其是債務(wù)償還對(duì)消費(fèi)、對(duì)投資都是緊縮影響。

這里還存在一個(gè)特殊的因素——賣(mài)地收入。過(guò)去政府性基金預(yù)算中有一項(xiàng)賣(mài)地收入，有了這筆收入以后，可以用于土地開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等等，它幾乎是內(nèi)生的，有了賣(mài)地收入，支出就增加了，現(xiàn)在賣(mài)地收入少了，支出也減少了。表面上看，這個(gè)賬是平衡的，但從宏觀上看，公共預(yù)算和政府性基金預(yù)算這兩本賬的總支出對(duì)GDP的比例，最近兩年下降比較明顯。這是金融周期下行對(duì)總需求的影響。