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【《社會(huì)觀察》 記者高艷平】6月底，“錢荒”襲來(lái)，海內(nèi)外關(guān)于中國(guó)面臨危機(jī)的聲音再次響起。

面對(duì)銀行間資金面吃緊，央行起初并未出手放水，這一舉動(dòng)，迅速被英國(guó)巴克萊銀行總結(jié)成“不刺激、去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)”的“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”，并且預(yù)言，“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”可能短期內(nèi)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)某月增幅出現(xiàn)3%的低點(diǎn)，出現(xiàn)“臨時(shí)硬著陸”。

話音未落，二季度數(shù)據(jù)出爐，數(shù)據(jù)顯示，GDP增幅低于一季度的7.7%，下探至7.5%。多個(gè)因素疊加，中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的說(shuō)法，在海內(nèi)外媒體上開(kāi)始以更大分貝流傳。

復(fù)旦大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍，是一貫的樂(lè)觀派，他密切關(guān)注著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一舉一動(dòng)，成為最早預(yù)測(cè)宏觀調(diào)控“上下限”，以及對(duì)“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”給予正解的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。7月22日，正在倫敦訪問(wèn)的張軍教授，就中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題接受了《社會(huì)觀察》記者專訪。

“錢荒”常有，危機(jī)不常有

《社會(huì)觀察》：“錢荒”之后不久，有學(xué)者認(rèn)為，中國(guó)目前已經(jīng)出現(xiàn)事實(shí)上的危機(jī)，制造業(yè)領(lǐng)域企業(yè)已經(jīng)資不抵債了，地方債務(wù)平臺(tái)償債壓力加大。危機(jī)為什么沒(méi)爆發(fā)，原因在于人們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡的預(yù)期沒(méi)有改變。一旦這些預(yù)期改變，危機(jī)馬上就會(huì)爆發(fā)。你認(rèn)為危機(jī)存在么？有多嚴(yán)重？

張軍：6月底，市場(chǎng)瘋傳“錢荒”時(shí)，有些海外媒體就說(shuō)，中國(guó)出現(xiàn)了危機(jī)，但加了前提叫“中國(guó)式危機(jī)”。這種資金緊張的局面在其他國(guó)家發(fā)生可能會(huì)有很大影響，但是在中國(guó)，貌似很嚴(yán)重，但很快就平息了，而且政府也沒(méi)有大規(guī)模出手來(lái)救。

我的看法是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家要慎言危機(jī)，因?yàn)槲覀儗W(xué)到的危機(jī)的表現(xiàn)、危機(jī)的發(fā)生機(jī)制，都來(lái)自西方。在西方，看到這樣的事情發(fā)生，就可以斷言這就是危機(jī)，或者危機(jī)已經(jīng)到來(lái)。

但中國(guó)不一樣，“錢荒”在中國(guó)出現(xiàn)過(guò)不是一次兩次了。朱镕基時(shí)代整頓金融的時(shí)候，廣東信托等多少家金融機(jī)構(gòu)倒掉了，也沒(méi)有發(fā)生什么危機(jī)。

一些人認(rèn)為硬著陸也好，崩潰也好，說(shuō)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)積累一觸即發(fā)，都講了很多年了。危機(jī)為什么沒(méi)有爆發(fā)？現(xiàn)在該來(lái)反思一下，我們的理論是不是出了問(wèn)題。

《社會(huì)觀察》：中國(guó)的情況更復(fù)雜。

張軍：對(duì)，東亞金融危機(jī)的時(shí)候，西方都認(rèn)為，整個(gè)東亞都很危險(xiǎn)，認(rèn)為東亞經(jīng)濟(jì)將就此一蹶不振。結(jié)果，這些預(yù)測(cè)并不準(zhǔn)。比如韓國(guó)，1998年之后，反而迎來(lái)一個(gè)超好的發(fā)展時(shí)期，三星公司亂中取勝，如今成為全球通訊行業(yè)龍頭。

我們需要反思，一有風(fēng)吹草動(dòng)，人們就認(rèn)為整個(gè)系統(tǒng)會(huì)爆掉，這是個(gè)導(dǎo)火索，當(dāng)然我們也可以轉(zhuǎn)變思維，危機(jī)或許會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，有沒(méi)有可能成為正能量，成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的催化劑。

調(diào)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)不能脫軌

《社會(huì)觀察》：“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”在6月底成為一個(gè)流行詞匯，你發(fā)表文章認(rèn)為“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”不是通縮經(jīng)濟(jì)學(xué)而是結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)。從你文章來(lái)看，可否理解為信貸擴(kuò)張過(guò)快及錯(cuò)配必須糾正、結(jié)構(gòu)改革也必須加快，但前提是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能脫軌？

張軍：對(duì)，很多人認(rèn)為要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停下來(lái)，騰出手去調(diào)結(jié)構(gòu)，這是不現(xiàn)實(shí)的。調(diào)結(jié)構(gòu)需要一個(gè)緊縮的局面，但不是說(shuō)要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停下來(lái)調(diào)結(jié)構(gòu)。比如車子要掉方向了，不是把引擎關(guān)掉熄火再拐彎。實(shí)際情況是，經(jīng)濟(jì)還要保持一定的增速，在增長(zhǎng)過(guò)程中，不斷調(diào)整結(jié)構(gòu)。

1990年代中后期朱镕基時(shí)代，也曾調(diào)結(jié)構(gòu)，那時(shí)候是壓縮龐大的國(guó)有部門，大規(guī)模私有化。當(dāng)時(shí)推行相對(duì)嚴(yán)厲的貨幣政策，先抑制通脹，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始減速，但不至于讓經(jīng)濟(jì)停下來(lái)。

當(dāng)時(shí)西方人就認(rèn)為，朱镕基這么干，經(jīng)濟(jì)會(huì)硬著陸。事實(shí)證明沒(méi)有硬著陸。

原因在于，宏觀調(diào)控只是微調(diào)，同時(shí)保持了一定的經(jīng)濟(jì)增幅，沒(méi)有讓經(jīng)濟(jì)失去增長(zhǎng)動(dòng)力。朱镕基時(shí)代最困難，風(fēng)險(xiǎn)最大，我們都挺過(guò)來(lái)了。

《社會(huì)觀察》：現(xiàn)在的狀況跟當(dāng)時(shí)比，困難要小吧？

張軍：現(xiàn)在的情況要比當(dāng)時(shí)好。

好在哪里呢？第一，就業(yè)壓力輕，那時(shí)候大量國(guó)有部門職工下崗，而且農(nóng)村剩余勞動(dòng)力蜂擁進(jìn)城尋找出口。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著放緩，社會(huì)壓力非常大。但現(xiàn)在我們調(diào)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)靜悄悄的，經(jīng)濟(jì)增幅從10%以上降至7%，也沒(méi)有出現(xiàn)大的失業(yè)。

第二，當(dāng)時(shí)財(cái)政很困難，中央政府捉襟見(jiàn)肘。因?yàn)楦母镄枰Ц毒薮笊鐣?huì)成本，政府要買單的，而現(xiàn)在中央政府很有錢。今天政府的結(jié)構(gòu)改革，需要財(cái)政手段補(bǔ)貼，調(diào)節(jié)空間游刃有余，比朱镕基時(shí)代大多了。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在軟著陸

《社會(huì)觀察》：現(xiàn)在看起來(lái)你對(duì)政府調(diào)控思路理解得很準(zhǔn)確。李克強(qiáng)總理最近就提出，既要調(diào)結(jié)構(gòu)，又要穩(wěn)增長(zhǎng)，不能讓經(jīng)濟(jì)大起大落。

此前，巴克萊銀行還認(rèn)為“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”為了調(diào)結(jié)構(gòu)，會(huì)把中國(guó)經(jīng)濟(jì)推向“硬著陸”，二季度數(shù)據(jù)出來(lái)之后，跟著喊防范硬著陸的聲音更多了。

張軍：中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的說(shuō)法講了很多年了。硬著陸有點(diǎn)像急剎車，經(jīng)濟(jì)處于特別嚴(yán)重的泡沫和過(guò)熱的時(shí)候，必須采取急剎車的調(diào)控措施，這時(shí)候會(huì)出現(xiàn)硬著陸。

4萬(wàn)億政策推出后，2009年年底，通脹從負(fù)值開(kāi)始上升， 政府很快發(fā)現(xiàn)了“超調(diào)”的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)有過(guò)熱苗頭，2010年下半年改變調(diào)控方向，物價(jià)回落，GDP增長(zhǎng)減速。直到現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)增幅還在減速，這些都是按照政策意圖在走，為什么還說(shuō)是硬著陸呢？事實(shí)上剎車好幾年了，總體上是個(gè)軟著陸的過(guò)程。

回顧歷史，20年以來(lái)，硬著陸風(fēng)險(xiǎn)最大的是1992—1994年，當(dāng)時(shí)通脹最高達(dá)到24%，朱镕基采取比較激進(jìn)的方式抑制住通脹，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然保持在13%-15%。當(dāng)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)非常大，那時(shí)談?dòng)仓懯呛锨楹侠淼摹?/p>

現(xiàn)在談?dòng)仓?，物價(jià)指數(shù)在2%，經(jīng)濟(jì)增幅回落到8%以下，即使政府采取袖手旁觀的政策，也不至于硬著陸，因?yàn)椴淮碳げ灰馕吨眲x車，而是微調(diào)。信貸方面盤活存量，并沒(méi)有讓增量為零，允許增量貸款有14%的增幅，只不過(guò)要管住增量貸款的投放方向，不讓銀行投到那些價(jià)高利大的項(xiàng)目，而是要投產(chǎn)能不足、經(jīng)濟(jì)薄弱的領(lǐng)域，這不會(huì)產(chǎn)生急剎車的效應(yīng)。

《社會(huì)觀察》：對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的上限下限，據(jù)7月23日媒體報(bào)道，李克強(qiáng)總理最終給出了答案，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7%是下限，3.5%的CPI漲幅是上限，跟你之前的預(yù)測(cè)吻合。從國(guó)際上來(lái)看，6%也未嘗不是一個(gè)令人振奮的經(jīng)濟(jì)增幅，但中國(guó)認(rèn)為7%的經(jīng)濟(jì)增幅以下就不能容忍，測(cè)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)是什么？

張軍：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)真的降到6.9%，與7%在統(tǒng)計(jì)上可能沒(méi)有實(shí)質(zhì)性差異。GDP增長(zhǎng)的下限，跟兩個(gè)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)：其一是就業(yè)，如果經(jīng)濟(jì)增幅降到7%以下，企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模裁員，這說(shuō)明可能就到了下限；其二是看有沒(méi)有出現(xiàn)通縮，如果CPI總體上保持正增長(zhǎng)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在可容忍的范圍，如果出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，就該引起警惕了。

東亞金融危機(jī)之后幾年，中國(guó)的物價(jià)三四年之間出現(xiàn)了通縮，CPI出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。當(dāng)時(shí)的討論非常多，因?yàn)?strong>通縮的治理比通脹的治理要難。一個(gè)前車之鑒就是，日本簽署廣場(chǎng)協(xié)議后，泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，通縮至今持續(xù)了20多年。通縮表現(xiàn)為，物價(jià)下跌，老百姓不愿意花錢，企業(yè)不愿意投資，經(jīng)濟(jì)陷入倒轉(zhuǎn)的惡性循環(huán)。

《社會(huì)觀察》：既然不會(huì)硬著陸，但不可否認(rèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在增幅放緩的軌道上，而且仍有下行的壓力。你一直認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)還有20年的較快增長(zhǎng)期，那么從中長(zhǎng)期來(lái)看，目前的經(jīng)濟(jì)增幅放緩屬于什么階段？

張軍：經(jīng)濟(jì)未來(lái)的潛在增長(zhǎng)率，是由長(zhǎng)期因素決定的，不是由短期因素、周期因素決定的。

長(zhǎng)期因素包括了資本形成情況、勞動(dòng)力狀況、受教育情況、生產(chǎn)率提高的速度、技術(shù)進(jìn)步速度，這些因素決定潛在增長(zhǎng)率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上有一個(gè)收斂假說(shuō)，很多人犯錯(cuò)誤，認(rèn)為一國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平?jīng)Q定了該國(guó)的潛在增長(zhǎng)率，事實(shí)上這個(gè)理論認(rèn)為，一國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率與國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家的差距決定未來(lái)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率。以收斂假說(shuō)來(lái)分析，當(dāng)前我們與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)生產(chǎn)率差距還非常巨大，僅僅是美國(guó)的十分之一。從這個(gè)意義上講，中國(guó)未來(lái)至少有20年的追趕空間，潛在增長(zhǎng)率每年能夠保持在7%-8%。

《社會(huì)觀察》：那么實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增幅會(huì)不會(huì)偏離潛在增長(zhǎng)率7%-8%的軌道？

張軍：是不是會(huì)偏離，取決于今天李克強(qiáng)講的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版”打造的成果如何。近10年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)受到外部沖擊和內(nèi)部壓力多個(gè)因素影響。外部沖擊包括匯率改革人民幣升值，以及美國(guó)的金融危機(jī)；內(nèi)部壓力，包括了維持過(guò)去20多年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的長(zhǎng)期因素發(fā)生了變化：勞動(dòng)力受教育水平高了、勞動(dòng)力變貴了、勞動(dòng)人口增長(zhǎng)速度放慢及社會(huì)福利提高等等。

從2004—2005年開(kāi)始，這些因素就開(kāi)始靜悄悄地發(fā)生了變化，但對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是逐步體現(xiàn)的。如果前面講的外部沖擊和內(nèi)部壓力沒(méi)有發(fā)生過(guò)，經(jīng)濟(jì)可以按照潛在增長(zhǎng)率繼續(xù)走，但事實(shí)是這些條件都在變，而且有些原來(lái)支持經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的條件已經(jīng)不存在了，比如人口紅利。所以，要保持原來(lái)的增速，有兩個(gè)辦法，一是修復(fù)原來(lái)的條件，但是這幾乎不可能；那么第二個(gè)辦法就是去適應(yīng)，適應(yīng)已經(jīng)變化了的支持增長(zhǎng)的那些條件，這就有了升級(jí)版的概念，經(jīng)濟(jì)必須轉(zhuǎn)換到另外一個(gè)增長(zhǎng)機(jī)制上：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)生產(chǎn)率更高，制造的產(chǎn)品附加值更大，經(jīng)濟(jì)就能夠得到持續(xù)的增長(zhǎng)。

問(wèn)題在于現(xiàn)在能不能培育出跟現(xiàn)在的匯率水平、勞動(dòng)率水平、工資水平、福利水平相匹配的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，高附加值的產(chǎn)業(yè)來(lái)。

現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增速為什么下降？因?yàn)槲覀冋幵趦煞N增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)化的過(guò)渡時(shí)期，屬于“摩擦性”的經(jīng)濟(jì)增幅下滑。怎么理解呢，好像“摩擦性”失業(yè)一樣，一個(gè)國(guó)家總體上勞動(dòng)力比較稀缺，工作機(jī)會(huì)大于勞動(dòng)力，但還有人失業(yè)，因?yàn)橐恍┤说氖芙逃脚c需要的工種不匹配，這就是“摩擦性”失業(yè)。在兩種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)化的過(guò)渡期，以往低附加值的產(chǎn)業(yè)即將被淘汰，但產(chǎn)業(yè)升級(jí)的速度還跟不上經(jīng)濟(jì)要素的變化，那么就產(chǎn)生了“摩擦性”經(jīng)濟(jì)增速下滑。

《社會(huì)觀察》：你一直屬于中國(guó)經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀派，就中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，你與悲觀派主要的觀點(diǎn)差別在哪里？

張軍：悲觀派樂(lè)觀派的不同之處，集中到一點(diǎn)，悲觀派認(rèn)為產(chǎn)業(yè)升級(jí)不會(huì)成功，樂(lè)觀派認(rèn)為會(huì)成功。

這10年來(lái)，匯率上升、勞動(dòng)力成本上升等短期的利空消息很多，企業(yè)面臨升級(jí)的難題，短期來(lái)講，對(duì)企業(yè)而言很痛苦，但長(zhǎng)期看這些利空的因素就是催化劑。

如果當(dāng)年沒(méi)有歐洲“火燒溫州鞋”事件，溫州人就不會(huì)提高鞋子質(zhì)量?，F(xiàn)在很多浙江企業(yè)，覺(jué)得生意不好做，成本太高，就轉(zhuǎn)到越南或者內(nèi)地尋找空間。不想離開(kāi)沿海城市的，就開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品更新?lián)Q代。這就是催化劑的作用。5年以后，該淘汰的都淘汰了，能升級(jí)的也初具規(guī)模了，這種抱怨就很少了。

企業(yè)家清楚地知道自己該怎么做，政策應(yīng)該因勢(shì)利導(dǎo)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。事實(shí)上看看廣東、江浙、大連等沿海地區(qū)，從2005年以來(lái)，人民幣升值、提高最低工資、金融危機(jī)接踵而至，它們?cè)庥龅拇驌舾鷥?nèi)地是沒(méi)法比的，政府都在很積極地幫企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

如果研究一下浙江省政府這些年來(lái)出臺(tái)的政策，你會(huì)發(fā)現(xiàn)基本上都在幫助企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，給稅收優(yōu)惠鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)；再看上海，發(fā)展總部經(jīng)濟(jì)、設(shè)立高新技術(shù)園區(qū)，學(xué)習(xí)新加坡搞園區(qū)模式，培養(yǎng)新興產(chǎn)業(yè)，這些年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然全國(guó)排名倒數(shù)，但仍能保持在7%的增幅。

看看底特律都破產(chǎn)了，政府干什么去了，這種夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)不行了，只能等死。從中國(guó)沿海等地的情況來(lái)看，地方政府早年就已經(jīng)在實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略，我覺(jué)得還有什么可悲觀的呢。

本文原刊于《社會(huì)觀察》雜志2013年第8期