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周一（12日），《上海證券報(bào)》、《證券日?qǐng)?bào)》、《中國(guó)證券報(bào)》以及《證券時(shí)報(bào)》集體刊文點(diǎn)評(píng)IPO發(fā)行。

此前有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)人士批評(píng)證監(jiān)會(huì)的IPO政策，認(rèn)為IPO加速是大盤下跌的原因。可能受此影響，6月2日晚間，證監(jiān)會(huì)宣布IPO企業(yè)家數(shù)降至4家，合計(jì)募集資金15億元，這是年內(nèi)最低點(diǎn)。此前一周，證監(jiān)會(huì)核發(fā)的IPO數(shù)量是7家企業(yè)。此前數(shù)月，IPO的節(jié)奏是每周10家。

不過(guò)，今天四大證券報(bào)集體發(fā)文支持證監(jiān)會(huì)，希望后者能頂住壓力保持定力，并批評(píng)了有關(guān)人士對(duì)于IPO政策的相關(guān)言論，認(rèn)為IPO不能為大盤背黑鍋。

證券日?qǐng)?bào)：繼續(xù)讓IPO為大盤調(diào)整“背黑鍋”已不合時(shí)宜

證券日?qǐng)?bào)指出，長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)上對(duì)新股發(fā)行（IPO）的機(jī)制、節(jié)奏和規(guī)模存在一些爭(zhēng)議。最典型的一種說(shuō)法就是IPO規(guī)模大會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整，進(jìn)而要求暫停IPO。那么，暫停IPO真的能讓大盤扶搖直上嗎？顯然，這種想法太“高估”IPO了。

文章稱，把IPO視為洪水猛獸，認(rèn)為是造成市場(chǎng)調(diào)整的原因，認(rèn)為會(huì)造成市場(chǎng)大量“失血”，這種想法顯然是不對(duì)的。

在為市場(chǎng)輸送“活水”的同時(shí)，也要將“死水”和“臭水”清理出去。這就必須進(jìn)一步健全退市制度，加大退市力度。我們既要讓優(yōu)秀的公司登陸資本市場(chǎng)，也要對(duì)走不動(dòng)、跟不上或者有重大違法的上市公司采取退市措施。這樣既使得股市投資標(biāo)的實(shí)現(xiàn)“優(yōu)勝劣汰”，提升市場(chǎng)整體的投資價(jià)值，也減少了IPO加速對(duì)市場(chǎng)情緒造成的負(fù)面沖擊。

中國(guó)證券報(bào)：保持定力增強(qiáng)韌性 推進(jìn)IPO市場(chǎng)化

中國(guó)證券報(bào)指出，不宜將新股發(fā)行常態(tài)化與市場(chǎng)漲跌直接掛鉤，切不可重走所謂“暫停IPO以救市”的老路。新股發(fā)行體制改革是資本市場(chǎng)改革的重要環(huán)節(jié)，新股發(fā)行市場(chǎng)化是A股走向成熟的標(biāo)志之一，也是資本市場(chǎng)發(fā)揮創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新“孵化器”功效的基本保障。

新股發(fā)行不宜也不能再糾纏于要不要暫停以救市的窠臼中，更應(yīng)聚焦于如何進(jìn)一步市場(chǎng)化。就新股發(fā)行本身而言，哪些公司可以上市、如何定價(jià)、什么時(shí)候發(fā)行等問(wèn)題都需要交給市場(chǎng)來(lái)回答，并最終向注冊(cè)制過(guò)渡。在這一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程中，中國(guó)證券報(bào)認(rèn)為，監(jiān)管部門應(yīng)堅(jiān)定市場(chǎng)化改革的定力，增強(qiáng)改革韌性，積極搭建新股市場(chǎng)化發(fā)行的制度框架，夯實(shí)市場(chǎng)化改革的法治基礎(chǔ)，穩(wěn)定資本市場(chǎng)的發(fā)展預(yù)期。

上海證券報(bào)：常態(tài)化發(fā)行應(yīng)有定力 動(dòng)態(tài)平衡尋求改革更優(yōu)解

上海證報(bào)指出，適度調(diào)整和變動(dòng)新股發(fā)行的節(jié)奏，體現(xiàn)了監(jiān)管層呵護(hù)市場(chǎng)的用意，推行改革的過(guò)程中，綜合考慮改革力度和市場(chǎng)可承受程度，也更有利于市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。然而，IPO并不是決定市場(chǎng)走勢(shì)的核心因素，“每周發(fā)幾家”不應(yīng)成為投資者決策的根本依據(jù)。

近日，市場(chǎng)上有觀點(diǎn)提出，目前中國(guó)資本市場(chǎng)還不成熟，尤其表現(xiàn)為包括退市、投資者保護(hù)、對(duì)違法違規(guī)行為的懲戒在內(nèi)的一系列基礎(chǔ)性制度還不夠完善，因此應(yīng)當(dāng)嚴(yán)控IPO，新股的常態(tài)化發(fā)行也應(yīng)當(dāng)?shù)绕渌鞣矫鏃l件都具備了之后再行推出。

這種觀點(diǎn)，把作為資本市場(chǎng)重要基礎(chǔ)性制度組成部分的發(fā)行制度與其他制度割裂了開來(lái)，把資本市場(chǎng)復(fù)雜的綜合改革簡(jiǎn)化成了發(fā)行改革和為發(fā)行改革鋪路的改革。

證券時(shí)報(bào)：頂住壓力 扭住依法監(jiān)管牛鼻子不放松

證券時(shí)報(bào)指出，建設(shè)一個(gè)高度市場(chǎng)化、法治化的證券市場(chǎng)，離不開依法從嚴(yán)全面監(jiān)管，但僅靠監(jiān)管部門單打獨(dú)斗還不夠，因?yàn)楸O(jiān)管手段和監(jiān)管資源終歸是有限的。它需要證券市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)的進(jìn)一步完善，需要監(jiān)管任務(wù)和監(jiān)管資源的合理匹配，需要執(zhí)法和司法水平的進(jìn)一步提高。

環(huán)顧海外一些推崇自由交易原則的成熟市場(chǎng)，行政處罰、刑事懲罰和民事索賠構(gòu)成了證券市場(chǎng)事后懲戒和投資者保護(hù)機(jī)制的三大支柱。相比之下，A股市場(chǎng)懲戒證券違法犯罪運(yùn)用最多的手段是行政處罰，刑事處罰和民事救濟(jì)制度短板明顯。有些案子開出的罰單金額不小，但刑責(zé)輕微，難以起到震懾作用。

中國(guó)現(xiàn)行證券法、刑法對(duì)于內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、財(cái)務(wù)造假、信息披露違規(guī)等證券違法犯罪行為，相關(guān)處罰多數(shù)輕于海外成熟市場(chǎng)。有些行為在海外成熟市場(chǎng)屬于觸犯刑法，在A股市場(chǎng)只算行政違法違規(guī)；有些行為A股市場(chǎng)列入犯罪，但法律規(guī)定的最高刑期也大大低于海外成熟市場(chǎng)。另外，受地方保護(hù)、執(zhí)法者專業(yè)水平不高等影響，國(guó)內(nèi)有些案件即便進(jìn)入刑事程序，最終仍然給人高高舉起輕輕落下的感覺。違法犯罪成本太低，難免“前罰后繼”。