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中國鐵塔計(jì)劃募資近600億沖刺全球規(guī)模最大IPO，為還千億欠債？
- 吳婭坤寫干貨。
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2018-07-24 15:08:49 字號(hào)：A- A A+ 來源：觀察者網(wǎng)

關(guān)鍵字: 中國鐵塔上市中國鐵塔最大IPO移動(dòng)提速降費(fèi)中國鐵塔債務(wù)

此外，英國《金融時(shí)報(bào)》還提出了兩點(diǎn)中國鐵塔在將來發(fā)展中可能會(huì)存在的問題和挑戰(zhàn)。

一方面，投資者擔(dān)心，考慮到中國鐵塔的國有企業(yè)身份，這在確保其無可撼動(dòng)的壟斷優(yōu)勢之外，缺乏有力競爭對手和依賴政府將使得公司業(yè)績增長放緩。Smartkarma公司電訊分析師Chris Hoare認(rèn)為，中國鐵塔沒有明顯的提高收益的途徑。

另一方面，對于中國鐵塔來說，租戶是收入的保障，其主要租戶——中國三大運(yùn)營商在面臨“提速降費(fèi)”難題時(shí)，毫不猶豫地將成本轉(zhuǎn)移給了中國鐵塔。受此影響，中國鐵塔今年的收入較去年同期下滑約6%。該公司過于依賴三大運(yùn)營商。智通財(cái)經(jīng)曾評價(jià)稱：以共享模式為核心的中國鐵塔經(jīng)營出的好業(yè)績或許只是抬高估值的手段。

原中國鐵塔董事長劉愛力也曾早已坦言，如果鐵塔公司無法盡快上市，就不能及時(shí)解決債務(wù)、財(cái)務(wù)成本過高問題，會(huì)降低三家電信企業(yè)運(yùn)營成本的力度，直接損害三家電信企業(yè)利益，這就違背了改革初衷，失掉了改革的意義。

事實(shí)上，三大運(yùn)營商在中國鐵塔內(nèi)既擁有股東身份又擁有客戶身份的狀況，似乎已經(jīng)使雙方出現(xiàn)了一些矛盾。

今年1月31日，中國鐵塔與三大運(yùn)營商簽署了《補(bǔ)充協(xié)議》。自2018年1月1日起，中國鐵塔針對基準(zhǔn)價(jià)格在不同共享情況下，給予參與共享的租戶和錨定租戶的共享折扣率均上漲了10%。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》此前報(bào)道，有通信業(yè)內(nèi)人士表示，三大運(yùn)營商在提速降費(fèi)的政策要求下，為保持盈利，希望能壓低宏站業(yè)務(wù)定價(jià)，降低成本開支。而這明顯與股東希望中國鐵塔利益最大化的訴求相違背，也不利于中國鐵塔經(jīng)營效益的進(jìn)一步提升。

招股書顯示，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信三家在中國鐵塔內(nèi)所占股份分別為38%、28.1%、27.9%，完成上市后，中國移動(dòng)仍將為中國鐵塔的最終單一第一大股東。而三大運(yùn)營商為中國鐵塔帶來的營收占其總營收的99.8%，中移動(dòng)更是在當(dāng)期為中國鐵塔帶來了超過五成營收。

《人民郵電報(bào)》23日則援引獨(dú)立電信分析師付亮的說法稱，中國鐵塔改革發(fā)展，為三家運(yùn)營商帶來兩次資產(chǎn)溢價(jià)。

第一次是“溢價(jià)”20%收購三家運(yùn)營商的存量鐵塔資產(chǎn)，運(yùn)營商的資產(chǎn)增值了。第二次就是即將在香港IPO，由于三家運(yùn)營商是中國鐵塔原始股的持有者，隨著股票發(fā)行及股票交易，三家運(yùn)營商所持有的股份賬面價(jià)值將有不小的提升。兩次“溢價(jià)”實(shí)實(shí)在在地促進(jìn)了國有資產(chǎn)“保值增值”。

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標(biāo)簽中國移動(dòng)鐵塔上市港交所
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