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【觀察者網(wǎng) 綜合報(bào)道】

《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》11月21日?qǐng)?bào)道，任性停牌、長(zhǎng)期停牌一直是A股市場(chǎng)的一大頑疾。不過(guò)，停復(fù)牌新規(guī)后首例強(qiáng)制復(fù)牌案例的出現(xiàn)為停牌“釘子戶”們敲響了警鐘。

近日，深交所公告稱，決定銀億股份有限公司（簡(jiǎn)稱“銀億股份”）自2018年11月20日開(kāi)市起復(fù)牌。當(dāng)日開(kāi)盤(pán)，銀億股份便毫無(wú)懸念地直接封跌停，股價(jià)報(bào)于5.07元，創(chuàng)3年多以來(lái)的新低。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，自停復(fù)牌新規(guī)發(fā)布實(shí)施后，上市公司用賴著不復(fù)牌的招數(shù)將不再好使，“日后A股很難再出現(xiàn)動(dòng)輒停牌1年的奇葩現(xiàn)象。”

銀億股份20日股價(jià)

A股首例強(qiáng)制復(fù)牌

此次被深交所強(qiáng)制復(fù)牌的銀億股份，曾于8月23日因涉及發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的重大事項(xiàng)停牌，5天后披露資產(chǎn)重組草案。

深交所對(duì)上述草案進(jìn)行事后審查，9月4日發(fā)出了重組問(wèn)詢函，要求公司三天答復(fù)，不過(guò)銀億股份未能在規(guī)定期內(nèi)及時(shí)答復(fù)。

為此，9月13日、10月17日，深交所先后發(fā)出關(guān)注函、監(jiān)管函，督促公司及時(shí)回復(fù)上述問(wèn)詢函并申請(qǐng)股票復(fù)牌。

11月19日，銀億股份披露重組問(wèn)詢函的回復(fù)公告等文件，但并未申請(qǐng)股票復(fù)牌。深交所決定公司自11月20日開(kāi)市后復(fù)牌。

上述決定的依據(jù)為，今年11月剛修訂的《上市規(guī)則》第12.17條，“深交所可以依據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求或者基于保護(hù)投資者合法權(quán)益、維護(hù)市場(chǎng)秩序的需要，作出上市公司股票及其衍生品種停牌與復(fù)牌的決定?！?

《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》指出，此次復(fù)牌前，銀億股份曾與深交所進(jìn)行過(guò)溝通，只是剛好趕上近期停復(fù)牌新規(guī)發(fā)布、監(jiān)管層規(guī)范停牌的“窗口期”。深交所于是按新規(guī)則，對(duì)銀億股份做出次日復(fù)牌的決定，銀億股份被迫復(fù)牌。

這令銀億股份倍現(xiàn)尷尬。《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》稱，11月20日，記者從銀億股份了解到，此前股東層面希望再爭(zhēng)取一些時(shí)間，當(dāng)?shù)卣苍趨f(xié)助公司同金融機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)，希望引進(jìn)戰(zhàn)略投資人等。

另?yè)?jù)《新京報(bào)》援引銀億股份證券部相關(guān)工作人員表示，“我們當(dāng)時(shí)是基于其他的一些考慮，因?yàn)楸旧砘貜?fù)的工作跟我們集團(tuán)層面股東在找一些戰(zhàn)略投資的動(dòng)作都在同步進(jìn)行，對(duì)我們而言，目前處于一個(gè)比較關(guān)鍵的階段，所以我們是希望能夠再晚幾天（復(fù)牌）?！痹摴ぷ魅藛T還表示，今天被強(qiáng)制復(fù)牌之后，“公司目前沒(méi)有再申請(qǐng)停牌的打算?！?

證監(jiān)會(huì)發(fā)布停復(fù)牌新規(guī)

兩周前的11月6日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布停復(fù)牌新規(guī)——《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出要進(jìn)一步縮短停牌期限，上市公司股票超過(guò)規(guī)定期限仍不復(fù)牌的，證券交易所應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制其復(fù)牌。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》中，證監(jiān)會(huì)明確了三項(xiàng)上市公司停復(fù)牌基本原則，包括審慎停牌原則、分階段披露原則、嚴(yán)格保密原則。

在健全上市公司股票停復(fù)牌申請(qǐng)制度方面，《指導(dǎo)意見(jiàn)》表明，要明確重大事項(xiàng)停牌的差異化安排、壓縮重大事項(xiàng)停牌期限、嚴(yán)格上市公司股票停復(fù)牌的申請(qǐng)程序、明晰長(zhǎng)期停牌的程序。

其中，壓縮重大事項(xiàng)停牌期限具體為，證券交易所應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步縮短上市公司因重大事項(xiàng)申請(qǐng)股票停牌的期限，明確各類型重大事項(xiàng)停牌的最長(zhǎng)期限。上市公司股票超過(guò)規(guī)定期限仍不復(fù)牌的，原則上應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制其股票復(fù)牌。

對(duì)于新規(guī)，財(cái)經(jīng)評(píng)論人熊錦秋刊文稱，“這是《指導(dǎo)意見(jiàn)》的亮點(diǎn)之一。此前，對(duì)重大重組等重大事項(xiàng)，市場(chǎng)太過(guò)估計(jì)其對(duì)上市公司的正面影響。實(shí)際上，大多數(shù)重大重組對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值沒(méi)有太大影響。因?yàn)椴①?gòu)重組是公平交易，上市公司并不能從中得到多大便宜。因此，在并購(gòu)重組方案還沒(méi)有出來(lái)的情況下，即便恢復(fù)股票交易也不會(huì)出什么亂子。況且，新規(guī)定也需強(qiáng)化對(duì)內(nèi)部人的保密責(zé)任，沒(méi)有什么可擔(dān)憂的。”

和熊錦秋的看法接近，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》指出，廣晟有色、熊貓金控等公司雖然籌劃資產(chǎn)重組，但并未申請(qǐng)停牌。

在新規(guī)發(fā)布后，外界紛紛關(guān)注哪家長(zhǎng)期停牌的上市公司將被強(qiáng)制停牌。