成人免费午夜在线观看,伊人久久精品,一区二区三区精品

本周這樣的擔(dān)憂(yōu)也將會(huì)困擾主權(quán)債投資者，美國(guó)財(cái)政部從周一開(kāi)始，將陸續(xù)標(biāo)售價(jià)值1，290億美元的債券，期限從兩年到七年不等。

多年來(lái)海外投資者一直是美國(guó)規(guī)模為15.3萬(wàn)億美元債券市場(chǎng)上的主力軍，海外投資者包括民間資金和各國(guó)央行等官方機(jī)構(gòu)。外資整體持有美債的規(guī)模一直穩(wěn)定保持在6.2萬(wàn)億美元左右，近年來(lái)參與率并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性增加。

與此同時(shí)，美國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，截止9月外資在該市場(chǎng)的比重只有40.5%，而2013年1月時(shí)幾乎是占了半壁江山。

外資對(duì)美債需求的持續(xù)低迷或損及美國(guó)經(jīng)濟(jì)。需求不振意味著政府必須要上調(diào)票息方能吸引買(mǎi)家。聯(lián)邦借款成本增加不僅令美國(guó)預(yù)算赤字?jǐn)U大，而且勢(shì)必也會(huì)推升消費(fèi)者和企業(yè)的貸款利率，恐會(huì)令美國(guó)持續(xù)時(shí)間第二長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張脫離軌道。

中日削減美債持倉(cāng)

中國(guó)和日本是美債持倉(cāng)最多的兩個(gè)國(guó)家，持倉(cāng)規(guī)模均超過(guò)1萬(wàn)億美元，但今年多數(shù)時(shí)間都在縮減美債持倉(cāng)。最新數(shù)據(jù)顯示，兩國(guó)所持美債規(guī)模已分別降至2017年6月和2011年10月以來(lái)最低。

分析師稱(chēng)，中國(guó)所持美債規(guī)模下降在很大程度上是因?yàn)?，在?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)顯現(xiàn)放緩跡象背景下，政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備來(lái)捍衛(wèi)走貶的人民幣，不過(guò)也不排除可能是在報(bào)復(fù)特朗普對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅。

Jefferies LLC資深貨幣市場(chǎng)策略師Tom Simons在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，過(guò)去四個(gè)月中國(guó)的美債持倉(cāng)已下滑，并且可能會(huì)繼續(xù)下降。至于日本，美元上漲導(dǎo)致對(duì)沖美國(guó)投資的成本不斷上升，是其美債持倉(cāng)下滑的主要原因。

直接投標(biāo)

更近期，“直接投標(biāo)者”參與標(biāo)債的下跌情況發(fā)出更多警訊。直接投標(biāo)者是一群可以直接向政府認(rèn)購(gòu)、而非透過(guò)華爾街公司的特定買(mǎi)家，其中包括了中國(guó)。Stone & McCarthy Research Associates駐紐約的市場(chǎng)策略師John Canavan表示：

“直接投標(biāo)情況一直異常地低迷，出現(xiàn)了大幅下降，絕對(duì)有這種情況發(fā)生?！?

本月稍早的370億美元三年期債券標(biāo)售，直接投標(biāo)者得標(biāo)比例僅3%，是直接投標(biāo)者九年來(lái)在三年期國(guó)債標(biāo)售中的最小占比。

直接投標(biāo)者在30年期190億美元標(biāo)債中的占比同樣不高，而在一次270億美元10年券標(biāo)售，占比僅1%。10月底的兩年、五年和七年期標(biāo)債也有類(lèi)似的下滑情況。

一個(gè)可能的解釋是，中國(guó)等買(mǎi)家可能是回頭透過(guò)華爾街銀行進(jìn)行非直接投標(biāo)。

在最近的10年期國(guó)債標(biāo)售中，供應(yīng)量創(chuàng)紀(jì)錄高位，其中間接投標(biāo)者得標(biāo)占比也達(dá)到紀(jì)錄最高水平73.83%，顯示投資者對(duì)長(zhǎng)期美債的需求暫時(shí)持堅(jiān)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂(yōu)和股市大跌引發(fā)了美債需求。美國(guó)國(guó)債被視為全世界最安全的資產(chǎn)。Canavan問(wèn)到：

“這是需求的重新分配還是整體需求的下降？”

分析師們稱(chēng)，機(jī)構(gòu)投資者，尤其是養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司，可能會(huì)繼續(xù)大舉買(mǎi)入長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債，作為穩(wěn)定的收入來(lái)源，以履行其支付義務(wù)。

但分析師稱(chēng)，國(guó)內(nèi)投資者不大可能吸收外資不愿購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債供應(yīng)。道明證券（TD Securities）資深美國(guó)利率策略師Gennadiy Goldberg稱(chēng)，交易商和國(guó)內(nèi)買(mǎi)家面臨的壓力增大，需要吸收不斷增加的供應(yīng)，但總要有人買(mǎi)入這些（額外）供應(yīng)，大概不會(huì)是海外投資者。