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將出臺新管控措施

在聯(lián)合石化因原油交易發(fā)生損失之后，彭博社援引不愿具名的知情人士話稱，國資委正對存在諸如套期保值等衍生品業(yè)務(wù)的中央企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險排查，檢查重點在于套期保值交易損益。

這位知情人士表示，針對國有油企的相關(guān)會議已經(jīng)召開數(shù)次，以收集交易信息。而當(dāng)時國資委并未回復(fù)媒體尋求置評的傳真。

1月14-15日，中央企業(yè)、地方國資委負(fù)責(zé)人會議在京召開。國資委表示，2019年國資委將加大對央企金融業(yè)務(wù)和債務(wù)風(fēng)險的管控，強(qiáng)調(diào)堅決完成負(fù)債率管控目標(biāo)，嚴(yán)控金融業(yè)務(wù)新增投資，規(guī)范開展金融衍生業(yè)務(wù)，嚴(yán)守套期保值原則，嚴(yán)禁任何投機(jī)。

上周四，彭華崗在2018年中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會上表示，2019年國資委的主要工作，要有六個“強(qiáng)化”措施來確保實現(xiàn)國企效益的穩(wěn)步增長。

他強(qiáng)調(diào)，第一就是“要強(qiáng)化風(fēng)險管控，守住不發(fā)生重大風(fēng)險的底線，堅持問題導(dǎo)向，強(qiáng)化底線思維，認(rèn)真梳理、排查各類風(fēng)險點，綜合研判各種條件的變化，做好沙盤推演和壓力測試，提前準(zhǔn)備、提前防范，防止各類風(fēng)險疊加共振，確保不發(fā)生重大風(fēng)險”。

另據(jù)《中國經(jīng)營報》報道，對于今年是否會出臺新的風(fēng)險管控措施時，彭華崗回答說：“我們會根據(jù)新的情況，出臺一些新的管控措施，很多方面都會有?！?

決策和審核流程需更制度化、科學(xué)化

國企投資期貨發(fā)生巨虧，中國石化并非第一家。

誠如彭華崗所說，早在2004年，中航油曾因違規(guī)投機(jī)原油期貨總計虧損5.5億美元，最終因為資不抵債而申請破產(chǎn)，相關(guān)責(zé)任人也受到法律的嚴(yán)懲。

2008年，中國國際航空股份有限公司的燃油套期保值業(yè)務(wù)，損失超過31 億元人民幣，而中國東方航空股份有限公司損失高達(dá)62億元人民幣。

2009年，時任國務(wù)院國資委副主任李偉撰文披露，截至2008年10月底，68家央企涉足金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)浮虧114億元。

他指出，央企金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)生巨額虧空的原因在于，企業(yè)追逐高額利潤套利投機(jī)是要害所在。另外，違規(guī)越權(quán)操作、風(fēng)險控制不力、內(nèi)控機(jī)制不健全等原因也值得深刻反思。

另據(jù)《期貨日報》，常清分析，從中航油到中石化，探究我國國企、央企在進(jìn)行套期保值發(fā)生巨額虧損所暴露出的深層原因，應(yīng)該是我國國企、央企的體制存在問題。

從企業(yè)內(nèi)部看，從公司的管理者到執(zhí)行者都缺乏相應(yīng)的期貨專業(yè)知識，也沒有專業(yè)的研發(fā)隊伍，從而造成部分國企子公司在接觸期貨市場的過程中想做套期保值卻又做不了，在這個情況下，國外的投行就會有機(jī)可乘，引導(dǎo)部分子公司跌入陷阱。

常清還認(rèn)為，與國外的企業(yè)相比，我國的企業(yè)對市場的關(guān)注甚少也是造成參與衍生品市場時虧損的主要原因之一。

中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦對媒體表示，“企業(yè)套期保值的決策和審核流程要更加制度化和科學(xué)化至關(guān)重要?！?

上海高級金融學(xué)院副院長、金融學(xué)教授嚴(yán)弘認(rèn)為，以套保為目的企業(yè)衍生品交易是合理行為，需要理性看待此事件的具體影響，不可過度妖魔化企業(yè)風(fēng)險管理行為。此外，要盡快建立合理得企業(yè)套期會計制度，推動企業(yè)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)水平提升。

當(dāng)前國企、央企對衍生品市場的利用存在很大需求。在目前的國際形勢之下，大豆、原油、棉花等農(nóng)業(yè)和能源類大宗商品交易受關(guān)稅調(diào)整影響較常大，外界普遍認(rèn)為，套期保值作為規(guī)避風(fēng)險的主要手段之一，其重要性日益上升。

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