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本文轉自微信公眾號“中國證券報”（ID： xhszzb）

格力電器控股權即將易主！

格力電器控股權從1991年成立以來一直屬于珠海市國資委旗下格力集團。不過，4月8日晚間的一則公告或將改變這一現(xiàn)狀。

公告顯示，控股股東格力集團擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。本次轉讓完成后，公司控股股東和實際控制人可能將發(fā)生變更。

在透露了事情進展同時，格力電器宣布于周二（4月9日）復牌。

格力電器控股權將花落誰家？多數(shù)分析人士認為，董明珠及代表格力經(jīng)銷商體系的京海擔保組成的一致行動人或將是格力電器未來最大的股東，但一名珠海國資人士對中國證券報記者透露，近來富士康科技集團（下稱，富士康）在珠海進行了大規(guī)模投資，有可能成為潛在的接盤方。

國資兌現(xiàn)收益 出讓控制權

從成立至今，格力集團就一直是格力電器的控股股東，2004年，時任格力電器董事長的朱江洪表示，格力電器將引入戰(zhàn)略投資者，不要國有股一股獨大。自2006年起，格力集團不斷降低對格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對控股降至目前的18.22%。

格力電器2018年三季報顯示，除了位列第一大股東的格力集團，前十大股東中，第二大股東是河北京海擔保投資有限公司，該公司由格力電器主要經(jīng)銷商作為股東，持有格力電器股份比例為8.91%。第3位至第9位的股東均是機構投資者，第10大股東是董明珠個人，持股比例為0.74%。

如果此次轉讓股份成功，格力集團持有格力電器的股份比例將降至3.22%，仍位列10大股東。

緣何格力集團要割舍如此優(yōu)質的資產(chǎn)？一位珠海國資企業(yè)人士告訴中國證券報記者，格力集團出讓股權某種程度上體現(xiàn)了國資保值增值的思路，“國資把企業(yè)養(yǎng)大了實現(xiàn)了很好的投資回報。尤其是格力電器這種競爭性行業(yè)，說不定哪一天到了天花板，還不如趁早落袋為安。”作為大股東，格力集團也分享著格力電器的“成長果實”。Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，格力集團從格力電器獲得的分紅金額超過88億元。

超400億元的轉讓  接盤方大猜想

按照格力電器停牌前市值2840億元計算，要受讓格力集團轉讓的15%的格力電器股份，需要426億元，即便按照公告中所說的，轉讓價格不低于4月9日前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值，成交價格出現(xiàn)一定的折讓，粗略估計也需要400億元左右的資金。誰有實力接盤？

猜想一：引入戰(zhàn)略投資者

不少人認為阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭將入局，但阿里巴巴在第一時間進行了澄清。

前述珠海國資人士認為，近來富士康在珠海進行了大規(guī)模投資，有可能成為潛在的接盤方。

今年3月18日，富士康宣布富士康及其珠海項目團隊與珠海市政府簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在珠海對系統(tǒng)IC晶圓廠的建設與設備采購等各種晶圓廠的運營事項進行支持。而在去年8月，珠海市政府與富士康簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在半導體設計服務、半導體設備及芯片設計等方面開展合作。珠海市委書記、市人大常委會主任郭永航，富士康董事長郭臺銘出席簽約儀式。

猜想二：董明珠團隊接盤

董明珠及其團隊也是業(yè)內人士看好的接盤方之一，在目前格力電器的前十大股東中，河北京海擔保投資有限公司持股份比例為8.91%，董明珠持股比例為0.74%，兩者往往被視為一致行動人，加起來持有格力電器股份比例為9.65%。只是400億元左右的資金不是一筆小數(shù)目，董明珠及其團隊能否一次性籌集到這筆資金？

一位長期關注格力電器的大型券商家電行業(yè)分析師認為，格力集團轉讓的這部分股權很可能被多個機構或個人接盤。一部分轉讓給格力電器目前的管理團隊，一部分轉讓給引入的戰(zhàn)略投資者。他認為以董明珠為首的團隊將是格力電器的第一大股東，格力電器的管理團隊將有更大的話語權和管理空間，與此同時，引入戰(zhàn)略投資者后，格力電器的股權結構將得到優(yōu)化，并給格力電器帶來發(fā)展所需要的資金。

機構怎么看？

光大證券表示，本次股權改革有望帶來企業(yè)經(jīng)營活力的提升。光大證券指出，格力現(xiàn)有的管理層持股，均來源于股權分置改革時期和2016年的員工持股。和美的集團（四類股票激勵計劃）、青島海爾（2009－2014年四期股權激勵、2015－2018年三期員工持股）日益常態(tài)化和多元化的股權激勵相比，格カ電器的股權激勵的次數(shù)、規(guī)模、覆蓋人數(shù)都顯得滯后了不少。

若本次股權轉讓后，發(fā)生公司的組織架構變動乃至控股權變更，格力電器在股權激勵方面會更加令人期待，有望進一步激發(fā)管理層和骨干員工活力。而如果涉及產(chǎn)業(yè)資金的入局，則會為主業(yè)協(xié)同或多元化擴張打開想象空間。光大證券認為，格力電器此次股權變動有望進一步帶來對國企混改概念板塊的提振。