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2008年國際金融危機(jī)暴露了金融體系的脆弱性，也凸顯了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重要性，國際金融組織、各國金融管理部門都重新審視現(xiàn)行風(fēng)險管理及監(jiān)管體系，進(jìn)一步認(rèn)識到宏觀審慎管理特別是壓力測試在管理極端風(fēng)險中的重要性。近年來，壓力測試已成為美歐日等主要發(fā)達(dá)國家和地區(qū)監(jiān)管部門的重要工具和手段，是其評估金融系統(tǒng)風(fēng)險、實(shí)施微觀審慎監(jiān)管、出臺宏觀審慎政策的重要依據(jù)。

認(rèn)識壓力測試

20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系解體以來，全球金融體系波動日益增強(qiáng)，國際金融組織、各國金融管理部門均對金融風(fēng)險管理能力提出了更高要求，壓力測試作為一種前瞻性風(fēng)險管理工具應(yīng)運(yùn)而生。

壓力測試的概念最早由國際證監(jiān)會組織（IOSCO）于1995年提出，是假設(shè)市場在極端不利情形時，市場變化對資產(chǎn)組合的影響程度。1999年，IOSCO進(jìn)一步指出，壓力測試是將資產(chǎn)組合所面臨的極端但可能發(fā)生的風(fēng)險加以認(rèn)定并量化。原中國銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行壓力測試指引》中，將壓力測試定義為“一種銀行風(fēng)險管理和監(jiān)管分析工具，用于分析假定的、極端但可能發(fā)生的不利情景對銀行整體或資產(chǎn)組合的沖擊程度，進(jìn)而評估其對銀行資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力、資本水平和流動性的負(fù)面影響”。上述定義重點(diǎn)從微觀角度出發(fā)，而國際貨幣基金組織（IMF）則從宏觀經(jīng)濟(jì)視角進(jìn)行定義，認(rèn)為壓力測試是有助于監(jiān)測和預(yù)測金融系統(tǒng)潛在漏洞的宏觀審慎分析的一個關(guān)鍵因素。它給金融穩(wěn)健型指標(biāo)的分析增加了一個動態(tài)元素，即金融穩(wěn)健型指標(biāo)對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊的靈敏度或概率分布。

根據(jù)實(shí)施主體和目標(biāo)的不同，壓力測試可分為兩大類。第一類是自下而上壓力測試，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)監(jiān)管要求或風(fēng)險管理需要自行開展，評估不利沖擊對其資產(chǎn)負(fù)債表的影響。由于單家機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)獲取方面具有優(yōu)勢，可以利用內(nèi)部數(shù)據(jù)和模型優(yōu)化信息流，同時提高結(jié)果的可信度，但缺點(diǎn)是各家金融機(jī)構(gòu)的結(jié)果在橫截面上可比性較差。第二類是自上而下壓力測試，由中央銀行或金融監(jiān)管部門統(tǒng)一組織，假設(shè)宏觀經(jīng)濟(jì)受到不利沖擊，評估金融系統(tǒng)的穩(wěn)健性狀況。又可以進(jìn)一步分為微觀審慎壓力測試和宏觀審慎壓力測試，微觀審慎壓力測試旨在評估單個金融機(jī)構(gòu)對不利沖擊的韌性，從而在機(jī)構(gòu)層面實(shí)施增加監(jiān)管資本、減少風(fēng)險敞口等監(jiān)管措施；宏觀審慎壓力測試旨在評估整個金融體系抵御經(jīng)濟(jì)和金融負(fù)面沖擊的能力，重點(diǎn)關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險及其放大效應(yīng)，考察風(fēng)險在金融機(jī)構(gòu)之間、金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的傳遞。

壓力測試有兩種常用的分析方法，即敏感性分析法和情景分析法。敏感性壓力測試指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風(fēng)險因子變化可能會對承壓對象產(chǎn)生的影響，其特點(diǎn)是快捷、及時。評估單變量變化的影響，對數(shù)據(jù)的要求不高，可不構(gòu)建計量模型。情景壓力測試主要用于評估多個風(fēng)險因子同時從當(dāng)前市場情景突然變化到某些極端情景的過程中對承壓對象的影響程度。通常需要構(gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)變量與銀行指標(biāo)之間的傳導(dǎo)關(guān)系，能夠較好地揭示壓力情景下銀行整體的盈利能力與資本充足水平的變化。

中國壓力測試的探索

自2012年起，中國人民銀行已連續(xù)9年對我國主要商業(yè)銀行開展壓力測試，逐步提高測試的風(fēng)險敏感性。

開端：實(shí)施統(tǒng)一壓力測試。2009年至2011年，國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行首次對我國進(jìn)行金融部門評估規(guī)劃（FSAP）評估，銀行業(yè)壓力測試是整個評估工作的重要環(huán)節(jié)。人民銀行、原銀監(jiān)會聯(lián)合成立了中國FSAP壓力測試工作小組，組織我國17家商業(yè)銀行，首次開展了統(tǒng)一壓力情景、統(tǒng)一測試方案的銀行業(yè)壓力測試。

探索：成立金融穩(wěn)定壓力測試小組。從2012年起，為建立健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范和預(yù)警體系，識別和評估金融體系的潛在風(fēng)險，人民銀行成立了金融穩(wěn)定壓力測試小組，每年組織主要商業(yè)銀行開展金融穩(wěn)定壓力測試，評估銀行在不利沖擊下的穩(wěn)健性狀況。參試銀行從17家逐步增加至31家，納入部分規(guī)模較大的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行。測試內(nèi)容包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和傳染性風(fēng)險，采用人民銀行實(shí)施的“自上而下測試”和參試銀行開展的“自下而上測試”相結(jié)合的方式，互為補(bǔ)充和校驗(yàn)。測試結(jié)果在每年的金融穩(wěn)定報告中適當(dāng)反映。

完善：改進(jìn)壓力測試的技術(shù)方法。2017年，作為FSAP更新評估的一部分，人民銀行、原銀監(jiān)會聯(lián)合成立工作小組，與IMF、世界銀行組成的評估團(tuán)共同對我國33家主要商業(yè)銀行開展壓力測試，進(jìn)一步改進(jìn)了測試方法。一是開展償付能力宏觀情景壓力測試，同時覆蓋信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，其中信用風(fēng)險涵蓋貸款損失和應(yīng)收款項(xiàng)類損失，市場風(fēng)險涵蓋銀行賬戶利率風(fēng)險、債券市場風(fēng)險和匯率風(fēng)險。二是采用到期期限現(xiàn)金流缺口分析方法進(jìn)行流動性壓力測試，區(qū)分不同時間窗口分別計量銀行的凈現(xiàn)金流出，并考慮優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)對流動性缺口的彌補(bǔ)作用。三是傳染性壓力測試范圍更廣，在過去僅考察單家機(jī)構(gòu)信用違約風(fēng)險的基礎(chǔ)上，同時考察交易對手撤離資金風(fēng)險的潛在溢出效應(yīng)，同時增加非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險傳染效應(yīng)。

廣覆蓋：擴(kuò)大壓力測試的機(jī)構(gòu)范圍。2018年以來，隨著金融風(fēng)險形勢的變化，參試銀行范圍從大型商業(yè)銀行逐步擴(kuò)展至包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行等在內(nèi)的地方中小銀行，并計劃在5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)全國所有銀行的全覆蓋。近三年已累計組織3800余家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)開展壓力測試，覆蓋各個地區(qū)、所有類型、不同規(guī)模的機(jī)構(gòu)，并充分考慮各類機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)特點(diǎn)、系統(tǒng)重要性等因素，采用不同的測試方法和內(nèi)容。對資產(chǎn)規(guī)模超過8000億元的大中型銀行，重點(diǎn)關(guān)注其對宏觀經(jīng)濟(jì)不利沖擊的抵御能力以及其風(fēng)險外溢性；對地方中小銀行，著重考察其各類信貸風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。

中國壓力測試成效顯著

在開展壓力測試工作的過程中，人民銀行不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，充分借鑒吸收IMF等國際組織的測試方法，結(jié)合我國銀行業(yè)特色和發(fā)展趨勢，不斷健全適應(yīng)中國國情的壓力測試框架體系，完善各類模型方法，提高測試技術(shù)水平，發(fā)揮壓力測試在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險方面的重要作用。

建立常態(tài)化的銀行業(yè)壓力測試機(jī)制。經(jīng)過多年實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，我國已形成了人民銀行總行、分支機(jī)構(gòu)、參試銀行統(tǒng)一部署、分層實(shí)施、密切配合的工作機(jī)制，加強(qiáng)壓力測試工作人才儲備。推動金融機(jī)構(gòu)提高風(fēng)險管控意識和能力，鼓勵各類銀行機(jī)構(gòu)結(jié)合自身業(yè)務(wù)和風(fēng)險特征，將壓力測試作為前瞻性風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警工具，及時化解潛在風(fēng)險。

開展覆蓋整個資產(chǎn)負(fù)債表的償付能力壓力測試。償付能力宏觀情景壓力測試考察宏觀經(jīng)濟(jì)下行沖擊對銀行資本充足水平的不利影響。測試方法從單一風(fēng)險、靜態(tài)壓力測試逐步發(fā)展到風(fēng)險疊加的動態(tài)壓力測試。測試期限由1年延長至3年，有效反映宏觀經(jīng)濟(jì)下行過程中金融風(fēng)險的積累和放大?？紤]超額撥備在危機(jī)期間的風(fēng)險緩釋作用，進(jìn)一步提高監(jiān)管資本的計量精度。

提高壓力情景的內(nèi)在一致性，構(gòu)建風(fēng)險傳導(dǎo)模型。根據(jù)對未來風(fēng)險因素的分析，運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)模型，設(shè)計包括經(jīng)濟(jì)增長、物價水平、利率、匯率、信用利差等宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)的壓力情景，保持情景的內(nèi)在一致性。利用面板數(shù)據(jù)建立信用風(fēng)險測算模型，刻畫宏觀經(jīng)濟(jì)與銀行信用風(fēng)險之間的傳導(dǎo)關(guān)系，不斷優(yōu)化完善模型方法，結(jié)合掌握的風(fēng)險監(jiān)測核查結(jié)果，對模型結(jié)果適當(dāng)校準(zhǔn)，提高模型預(yù)測的精準(zhǔn)度。

刻畫金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險關(guān)聯(lián)性和傳染性。通過采集同業(yè)交易對手?jǐn)?shù)據(jù)，構(gòu)建同業(yè)資產(chǎn)與同業(yè)負(fù)債矩陣，建立金融網(wǎng)絡(luò)模型，分析金融機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險傳染效應(yīng)，考察系統(tǒng)重要性銀行風(fēng)險的傳染和擴(kuò)散，識別同業(yè)交易網(wǎng)絡(luò)中的脆弱性環(huán)節(jié)。同時考察機(jī)構(gòu)信用違約和資金撤離的潛在風(fēng)險溢出效應(yīng)，增加非銀行金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險敞口，評估風(fēng)險跨市場、跨行業(yè)、跨機(jī)構(gòu)交叉?zhèn)鬟f對金融穩(wěn)定性的影響。

探索壓力測試結(jié)果運(yùn)用，推動風(fēng)險防范化解。測試結(jié)果用于金融機(jī)構(gòu)和金融體系的風(fēng)險監(jiān)測以及重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險排查，測試結(jié)果為央行金融機(jī)構(gòu)評級提供重要參考和有益補(bǔ)充。根據(jù)壓力測試結(jié)果，通過高管約談、風(fēng)險提示等方式推動參試銀行前瞻性防范化解金融風(fēng)險，部分中小銀行根據(jù)測試結(jié)果強(qiáng)化資本補(bǔ)充、優(yōu)化經(jīng)營管理、完善風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，風(fēng)險化解工作取得實(shí)效。

隨著測試技術(shù)的完善和測試范圍的擴(kuò)大，壓力測試結(jié)果更加科學(xué)客觀、多維立體，在金融風(fēng)險的“早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、推動早處置”方面發(fā)揮了積極作用。

銀行業(yè)整體風(fēng)險抵御能力持續(xù)增強(qiáng)，資本水平逐年提高，分類型、分區(qū)域、分機(jī)構(gòu)的個體風(fēng)險顯著分化。2020年壓力測試結(jié)果顯示，1550家參試銀行（資產(chǎn)規(guī)模合計占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)78%）在不良貸款率上升400%的重度沖擊下（整體不良貸款率從1.7%上升至8.5%），若不考慮不良貸款處置和內(nèi)外源資本補(bǔ)充，參試銀行整體資本充足率從14.73%下降至9.86%，低于監(jiān)管部門10.5%的監(jiān)管要求，但仍高于巴塞爾協(xié)議Ⅲ框架下不含儲備資本的8%監(jiān)管最低資本要求。其中30家資產(chǎn)規(guī)模超過8000億元的大中型商業(yè)銀行，資本充足率從15.07%下降到10.88%，下降4.19個百分點(diǎn)，風(fēng)險緩釋和損失吸收能力更加穩(wěn)健向好。分類型看，大型銀行較中小銀行風(fēng)險抵御能力更強(qiáng)，農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行整體信貸受不利沖擊后表現(xiàn)最差。分地區(qū)看，部分經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、東北西南地區(qū)參試銀行受沖擊后資本充足率下降幅度較大。

壓力測試作為一種前瞻性的定量風(fēng)險分析工具，在建立健全風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警體系、防范化解金融風(fēng)險方面發(fā)揮了重要作用。從2012年開始，人民銀行每年在《中國金融穩(wěn)定報告》上向公眾披露銀行業(yè)壓力測試結(jié)果，對銀行業(yè)在不利沖擊下穩(wěn)健性狀況進(jìn)行定量分析和客觀評價，有助于公眾對銀行體系風(fēng)險的識別、判斷，提高公眾對銀行體系穩(wěn)健性經(jīng)營的信心。針對壓力測試發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險和問題，金融管理部門通過高管約談、風(fēng)險提示等方式向參試銀行反饋壓力測試結(jié)果，與監(jiān)管部門、地方政府共享壓力測試情況，督促銀行加強(qiáng)對重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險監(jiān)測和排查，強(qiáng)化重點(diǎn)機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險防控，增加利潤留存和多渠道資本補(bǔ)充，進(jìn)一步提高風(fēng)險抵御能力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

強(qiáng)化中小銀行壓力測試結(jié)果運(yùn)用，推動中小銀行前瞻性防范化解金融風(fēng)險。在開展壓力測試過程中，發(fā)現(xiàn)一些中小銀行依賴同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債快速擴(kuò)張規(guī)模，期限錯配風(fēng)險突出，潛在風(fēng)險資產(chǎn)劣變壓力較大，未通過償付能力和流動性風(fēng)險壓力測試。針對此種情況，人民銀行采取系列措施督促重點(diǎn)銀行壓降風(fēng)險資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)外源資本補(bǔ)充，提高經(jīng)營管理水平，完善風(fēng)險應(yīng)急處置預(yù)案，部分中小銀行的風(fēng)險化解工作已取得實(shí)效。如，人民銀行某分支機(jī)構(gòu)根據(jù)流動性風(fēng)險壓力測試發(fā)現(xiàn)的問題，對轄內(nèi)個別風(fēng)險較高的中小銀行進(jìn)行風(fēng)險提示，加強(qiáng)對該行的流動性風(fēng)險監(jiān)測，指導(dǎo)該行建立按季開展流動性壓力測試長效機(jī)制，督促其降低同業(yè)負(fù)債等不穩(wěn)定資金來源，優(yōu)化自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。半年后，該行流動性匹配率從97%上升至103%，90日流動性缺口率從-59%上升至55%，流動性風(fēng)險情況明顯好轉(zhuǎn)。

壓力測試是金融機(jī)構(gòu)建立完善恢復(fù)與處置計劃的重要工具。根據(jù)壓力測試結(jié)果，金融管理部門指導(dǎo)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)制定和定期更新恢復(fù)計劃和處置計劃，確保在重大壓力情景發(fā)生時，能夠引導(dǎo)銀行恢復(fù)正常運(yùn)營，解決資本和流動性短缺問題，提高持續(xù)經(jīng)營能力。

下一步，人民銀行將繼續(xù)完善常態(tài)化銀行業(yè)壓力測試機(jī)制，與有關(guān)部門加強(qiáng)溝通協(xié)作，結(jié)合金融市場與銀行業(yè)發(fā)展情況，持續(xù)優(yōu)化壓力測試模型和方法，探索開發(fā)壓力測試數(shù)據(jù)平臺系統(tǒng)，充實(shí)壓力測試人才隊伍，強(qiáng)化壓力測試結(jié)果應(yīng)用。計劃在2021年對全部4024家銀行機(jī)構(gòu)開展壓力測試，進(jìn)一步發(fā)揮壓力測試在有效識別高風(fēng)險機(jī)構(gòu)、高風(fēng)險領(lǐng)域和系統(tǒng)性風(fēng)險等方面的重要作用，不斷提高風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警的前瞻性、科學(xué)性和有效性。同時，鑒于氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險可能成為未來系統(tǒng)性風(fēng)險的重要來源之一，國際社會對此問題日益關(guān)注，人民銀行將會同其他金融監(jiān)管部門積極探索氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險的審慎管理框架，適時開展壓力測試，及時進(jìn)行風(fēng)險防控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。