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近期人民幣匯率突破6.36阻力位，強勢到達近三年半來新高位置，短期內(nèi)的快速升值引發(fā)央行采取糾偏行動，年內(nèi)第二次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率。

離岸人民幣一度跌超400基點，現(xiàn)報6.3787

上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)外匯流動性，抑制外匯派生，有助于抑制人民幣單邊升值預(yù)期。此次調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金后，美元兌人民幣匯率預(yù)計將出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，但當(dāng)前正值企業(yè)年底結(jié)匯高峰，調(diào)整幅度或略弱于上一次，調(diào)整過后，后續(xù)人民幣仍將面臨出口強勁與美元指數(shù)走強兩方面因素較量的局面，人民幣匯率大概率仍是雙向波動的走勢。

人民幣刷新高，引發(fā)央行調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金率

人民幣匯率近期突破6.36阻力位，強勢到達近三年半來新高位置。短期內(nèi)的快速升值引發(fā)央行采取糾偏行動，年內(nèi)第二次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，在岸和離岸人民幣匯率快速回調(diào)。

上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)外匯流動性，抑制外匯派生，有助于抑制人民幣單邊升值預(yù)期，釋放加強外匯預(yù)期管理信號。

當(dāng)前我國金融機構(gòu)外匯各項存款余額規(guī)模約10200億美元，上調(diào)2%的外匯存款準(zhǔn)備金率將鎖定約204億美元，相較于當(dāng)前接近370億美元/天的即期外匯交易量和900億美元/天的外匯交易總量而言規(guī)模較小，因此央行此次調(diào)整更多的或是希望糾偏人民幣單邊升值預(yù)期。

此前，在全國外匯市場自律機制第八次工作會議中，央行已經(jīng)提出人民幣匯率「偏離程度與糾偏力量成正比」，此次央行在人民幣快速升值后果斷出手，進一步釋放了政策層將繼續(xù)加強匯率預(yù)期管理的信號。

上一輪上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率后，美元兌人民幣即期匯率調(diào)整約為1200個基點，而當(dāng)前正值企業(yè)結(jié)匯高峰，預(yù)計此輪調(diào)整幅度或小于上輪。

央行加強預(yù)期管理，人民幣或重回雙向波動

上一輪調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金率后，美元兌人民幣即期匯率調(diào)整近20多天后重回雙向波動態(tài)勢，此后在三季度整體圍繞6.47的平均水平雙向波動。

此次央行再調(diào)存款準(zhǔn)備金率，美元兌人民幣匯率預(yù)計將出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，但在當(dāng)前年底結(jié)匯高峰的時點，調(diào)整幅度或略弱于上一輪，調(diào)整過后，人民幣匯率或重回雙向波動的態(tài)勢。

后續(xù)人民幣仍將面臨多空因素的較量，多在于我國強勁的出口將帶來持續(xù)的人民幣需求，空在于美聯(lián)儲加息預(yù)期增強，人民幣仍將面臨美元指數(shù)上行的壓力，因此人民幣大概率仍是雙向波動的走勢。

總結(jié)

此次央行在人民幣快速升值后果斷出手，進一步釋放了政策層將繼續(xù)加強匯率預(yù)期管理的信號，同時也體現(xiàn)了政策層對穩(wěn)增長目標(biāo)的確認(rèn)。

人民幣過度單邊升值會給外貿(mào)企業(yè)特別是中小外貿(mào)企業(yè)帶來匯兌損失，同時也削弱外貿(mào)企業(yè)的國際競爭力，當(dāng)下政策層及時穩(wěn)匯率，穩(wěn)外貿(mào)，也是對穩(wěn)增長目標(biāo)做出努力。上一輪上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率后，美元兌人民幣即期匯率調(diào)整約1200個基點，此后在三季度整體圍繞6.47的平均水平雙向波動。

此次調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金后，料美元兌人民幣匯率預(yù)計也將出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，但當(dāng)前正值企業(yè)年底結(jié)匯高峰，調(diào)整幅度或略弱于上一輪，調(diào)整過后，后續(xù)人民幣仍將面臨出口強勁與美元指數(shù)走強兩方面因素較量的局面，人民幣匯率大概率仍是雙向波動的走勢。