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【文/觀網(wǎng)財(cái)經(jīng) 王木巨】年終獎(jiǎng)5000萬(wàn)，什么概念？

今日有網(wǎng)民在社交媒體上表示，一位量化私募行業(yè)從業(yè)者年終獎(jiǎng)高達(dá)5000萬(wàn)。消息一出，火爆刷屏，震驚各路網(wǎng)友。在國(guó)內(nèi)媒體求證過(guò)程中，涉及該網(wǎng)絡(luò)傳聞的“頭部私募”公司否認(rèn)了這個(gè)說(shuō)法。但是！多家私募表示，對(duì)于頭部量化機(jī)構(gòu)的個(gè)別核心員工而言，5000萬(wàn)年終獎(jiǎng)不足為奇。

不過(guò)整件事并沒(méi)有看上去那般簡(jiǎn)單。

量化私募行業(yè)的巨額獎(jiǎng)勵(lì)，多少和“分蛋糕的人少”等因素有關(guān)。整個(gè)行業(yè)需更為理性和客觀看待。

年終獎(jiǎng)5000萬(wàn)？私募行業(yè)回應(yīng)：不足為奇

網(wǎng)傳社交媒體圖片顯示，網(wǎng)民發(fā)帖稱：“同事的同班同學(xué)做量化，今年獎(jiǎng)金超過(guò)5000萬(wàn)元……今年做量化的二級(jí)私募確實(shí)厲害了，業(yè)績(jī)大爆表，震蕩市中，模型的確優(yōu)于人腦?！?

社交媒體截圖，下同

據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》14日?qǐng)?bào)道，幾家頭部量化私募認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)傳聞中的這家公司，應(yīng)該是“北京某頭部量化私募”。不過(guò)在后續(xù)的采訪中，該公司總經(jīng)理否認(rèn)了這個(gè)消息，“肯定不是我們。我們開(kāi)始獎(jiǎng)金都要明年初了，現(xiàn)在還早?！?

但是這位總經(jīng)理表示，5000萬(wàn)年終獎(jiǎng)對(duì)于頭部基金經(jīng)理而言，不足為奇?！傲炕袠I(yè)規(guī)模大了，過(guò)去100億的私募，一年賺4-5個(gè)億，單個(gè)人輕松發(fā)個(gè)4-500萬(wàn)，現(xiàn)在千億私募，頭部基金經(jīng)理發(fā)到4-5000萬(wàn)也不算多奇怪?！?

對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言，在好業(yè)績(jī)面前，巨額獎(jiǎng)金似乎并不奇怪。量化私募公司們向記者表示，“去年一個(gè)基金經(jīng)理，28歲，剛畢業(yè)一年出來(lái)，就給兩位員工各發(fā)出3000萬(wàn)元年終獎(jiǎng)?！?

“量化是一個(gè)一將功成萬(wàn)骨枯的行業(yè)”

有業(yè)內(nèi)人士提醒稱，5000萬(wàn)年終獎(jiǎng)雖然驚人，但是也是少數(shù)。

據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》14日消息，上海某頭部量化私募表示，5000萬(wàn)年終獎(jiǎng)這種消息很容易讓人以偏概全。量化是一個(gè)一將功成萬(wàn)骨枯的行業(yè)，收入的集中度甚至不是一九分，可能是2 : 98?！岸际强磳?duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)，這么多清北的學(xué)生，就出1、2個(gè)?！?

但在有的網(wǎng)民看來(lái)，就算是頭部，心里也酸啊。

對(duì)于圈外普通網(wǎng)民而言，量化私募可能稍許有些陌生。

基于基金經(jīng)理做出投資決策的方式，投資過(guò)程可以被劃分為 "人工選股 "或 "量化"。所謂“量化”，就是基于計(jì)算機(jī)模型完成投資活動(dòng)。算法是在復(fù)雜數(shù)學(xué)的基礎(chǔ)上，通過(guò)高級(jí)優(yōu)化形成的，因此量化基金經(jīng)理往往需要金融知識(shí)、數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)能力的強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合。

這是越來(lái)越火熱的一個(gè)賽道。據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》今年8月報(bào)道，彼時(shí)中國(guó)百億量化私募就已經(jīng)擴(kuò)容到了18家，其中部分量化私募的規(guī)模甚至超過(guò)了500億。

量化私募公司開(kāi)出的薪酬不菲。在一些網(wǎng)民看來(lái)，巨額年終獎(jiǎng)也是一種吸引人才的手段。

某量化私募2022年的校園招聘信息

年終獎(jiǎng)分的多，是否就意味著量化私募一騎絕塵？

也許不一定。

從邏輯上來(lái)說(shuō)，獎(jiǎng)金分多少，無(wú)非取決于“蛋糕有多大”和“多少人分蛋糕”。目前來(lái)看，蛋糕大、分蛋糕的人少，恰好是當(dāng)前量化私募的特點(diǎn)。假設(shè)某頭部量化私募的自營(yíng)盤規(guī)模為500億，哪怕利潤(rùn)只有1%，也能增加5個(gè)億的收入。如果核心工作人員只有5個(gè)人，那么可以給每個(gè)人分的錢就很多了。

一位資深量化投資人士和《中國(guó)基金報(bào)》記者的對(duì)話，也許也能證明這一點(diǎn)：“在當(dāng)前量化講究深度學(xué)習(xí)的階段，跟以前‘工廠式’的傳統(tǒng)線性量化模型不同。以前一個(gè)模型有十幾二十個(gè)研究員一起研究，模型收益提高，大家就一起平均分錢。但現(xiàn)在深度學(xué)習(xí)，也就是所謂的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，沒(méi)辦法合作，主要依靠核心的一兩名員工，核心員工產(chǎn)生收益的權(quán)重非常高，收益的大頭肯定是分給他們?！彼忉尩?。

萬(wàn)億賽道，監(jiān)管趨嚴(yán)

據(jù)中信證券研究部研究測(cè)算，截至2021年二季度末，國(guó)內(nèi)量化類私募基金在證券私募中的占比攀升至21%，總體資產(chǎn)管理規(guī)模突破1萬(wàn)億元。而2017年年末時(shí)，國(guó)內(nèi)量化類私募基金總規(guī)模只有1000億元左右。

從數(shù)字上來(lái)看，這個(gè)行業(yè)獲利確實(shí)不菲。

據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》本月10日?qǐng)?bào)道，今年以來(lái)量化私募行業(yè)在規(guī)模大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，業(yè)績(jī)也整體表現(xiàn)較好。前述機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，26家百億級(jí)量化私募今年以來(lái)的平均收益達(dá)21%，高于今年以來(lái)國(guó)內(nèi)主觀多頭百億級(jí)私募的平均收益率。

某大型量化私募負(fù)責(zé)人表示，目前量化私募行業(yè)在快速成長(zhǎng)中存在兩方面隱憂。一是公眾對(duì)于量化投資存在一定認(rèn)知偏差；二是在行業(yè)快速發(fā)展后，一些規(guī)?？焖倥蛎浀牧炕瘷C(jī)構(gòu)，能力、經(jīng)驗(yàn)、內(nèi)控等方面要匹配其規(guī)模還有很長(zhǎng)一段路要走。

值得一提的是，在行業(yè)持續(xù)升溫的大潮下，監(jiān)管正變得愈發(fā)嚴(yán)格。

今年11月，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上線“量化私募基金運(yùn)行報(bào)表”的通知》?！锻ㄖ钒l(fā)布后，量化私募基金管理人報(bào)送運(yùn)行數(shù)據(jù)的頻率將從季度提高到月度。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次運(yùn)行報(bào)表上線能夠加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)上量化私募情況的整體摸排，對(duì)后續(xù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)和行業(yè)監(jiān)管具有積極作用。

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