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從字里行間可以看出，在掌舵紫光集團十余年后，趙偉國并不甘心“凈身出戶”。但在2021年12月19日的紫光集團第二次債權人會議上，從債權組到出資人組均表決通過紫光集團《重整計劃（草案）》，其中也包括趙偉國實控的北京健坤。

2022年1月14日，北京一中院裁定批準紫光集團重整計劃并終止重整程序，執(zhí)行階段開始。根據(jù)重整計劃，重整執(zhí)行的期限為6個月，即從2022年1月14日至7月14日。

1月28日，在前期已確定595家120萬元以下一次性全額受償?shù)男☆~債權人之外，紫光集團管理人、戰(zhàn)略投資人、紫光集團三方對其余460余家普通債權人償債方案的選擇給予確認。

3月31日，戰(zhàn)略投資人擬投入重整用于清償債務的600億元現(xiàn)金到位；4月8日，向留債債權人發(fā)送《留債清償方案確認書》；4月15日，根據(jù)重整計劃規(guī)定，向前述留債債權人足額支付了第一期留債利息；6月30日，一次性完成了抵債股票向債權人的分配工作。

7月11日晚間，紫光集團公告披露，該公司已完成工商變更登記手續(xù)，100%股權已登記至智廣芯控股名下，控股股東由清華控股變更為智廣芯控股。截至當天，智廣芯控股及其上層部分出資主體的工商變更登記手續(xù)尚在辦理過程中，智廣芯控股的控制關系結構擬搭建如下：

圖源：紫光集團公告（點擊圖片可放大）

知情人士向觀察者網(wǎng)指出，在組織治理上，新的紫光集團處于五層結構的中間位置，即最終出資人、投資控股公司智廣芯控股、產(chǎn)業(yè)管理公司紫光集團、紫光集團旗下各產(chǎn)業(yè)投融資平臺與產(chǎn)業(yè)運營公司。

相比之前，紫光集團之上多了一層投資控股公司。正是在這一層，紫光集團管理人引入了戰(zhàn)略投資人，推進了股東多元化。而在智廣芯控股的出資結構中，廣東國資、湖北國資、河北國資等地方國有資本的出資占據(jù)絕大多數(shù)，成為新紫光集團的出資主體和受益主體。

在地方國資為主的格局下，智廣芯十家股東中沒有一家持股超過25%，股權高度多元化。由于出資方眾多，也導致智廣芯控股并無實控人，存在責任缺失和決策執(zhí)行低效率風險。

但前述知情人士表示，智路資本和建廣資產(chǎn)作為GP或聯(lián)合GP管理智廣芯控股約80%的出資，集中執(zhí)行基金的管理與運營，能夠克服股東多元化和出資人層面無實控人的不足。這種股權結構與國際科技巨頭微軟、蘋果的分散化股權結構相類似，既能避免‘一言堂’，也有利于紫光集團未來發(fā)展吸納更多元的力量和資源，保持創(chuàng)新和穩(wěn)健發(fā)展。同時，智路資本也投入了部分自有資金，表現(xiàn)出“責任共擔”的態(tài)度。

觀察者網(wǎng)之前曾報道過，智路資本成立于2017年5月5日，業(yè)務類型是私募股權基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，管理規(guī)模在50-100億之間，實控人名叫李濱；建廣資產(chǎn)成立時間更早一些，成立于2013年12月1日，業(yè)務類型和智路類似，管理規(guī)模在20億-50億之間，該公司最終實控人是國務院（持股比例51%）。

在半導體業(yè)界，智路和建廣同樣以并購擴張知名。2017年，智路資本曾以近200億人民幣的價格收購恩智浦旗下標準件業(yè)務（后更名為安世半導體），這起并購目前仍是中國最大的海外半導體并購案。2021年底，全球最大封測企業(yè)日月光位于中國大陸的四座封測工廠被智路資本收購。不完全統(tǒng)計顯示，截止目前，智路和建廣在國內(nèi)外、產(chǎn)業(yè)鏈上下游已進行數(shù)十起半導體并購，累計投資額超過600億元。

“從資本運營角度而言，國資是主要出資人和受益主體，而戰(zhàn)投牽頭方是產(chǎn)業(yè)運營和企業(yè)管理經(jīng)驗豐富、全球化、市場化、專業(yè)化的團隊，這是國資資本運營的理想治理結構?！鼻笆鲋槿耸肯蛴^察者網(wǎng)表示。

企查查信息顯示，目前紫光集團的法定代表人已變更為智路資本的實控人李濱，他的總股權比例達到7.6%左右。而智廣芯控股的法定代表人同樣是李濱，該公司成立于2021年11月，注冊資本達到549億元。

觀察者網(wǎng)了解到，7月11日下午，紫光集團管理人已經(jīng)與智路建廣聯(lián)合體舉行了交接會，將紫光集團的章證照及經(jīng)營管理事務進行全面移交。戰(zhàn)投前期已將資金足額打入管理人清償賬戶，紫光集團也向全體債權人發(fā)出郵件通知，告知債權人7月12日將一次性足額支付剩余的現(xiàn)金清償款項，相應資金會于7月13日前陸續(xù)到達債權人賬戶。

按照司法重整執(zhí)行的相關規(guī)定，后續(xù)紫光集團管理人還將盡快完成未受領償債資源的提存，對暫緩確認債權、未申報債權的后續(xù)審查、清償工作作出妥善安排，并向人民法院提出終結重整程序的申請報告。該報告經(jīng)法院裁定批準后，紫光集團重整執(zhí)行工作即如期完成。

截至目前，紫光集團在芯云產(chǎn)業(yè)已形成一定布局。其中，云網(wǎng)業(yè)務板塊主要有紫光股份、新華三集團，芯片業(yè)務有紫光國微和國內(nèi)唯一的自主5G手機芯片、移動物聯(lián)網(wǎng)芯片企業(yè)紫光展銳。在市場看來，新紫光集團與智路建廣原有產(chǎn)業(yè)鏈之間，存在客戶、產(chǎn)品、市場、資源形成交叉協(xié)同的可能性。

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