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在開始正常運(yùn)營之前，任何行業(yè)都需要獲得啟動資本金，后續(xù)也不時需要進(jìn)一步的融資。航天行業(yè)的前期投資需求極大：SpaceX在拿到NASA合同之前早期共投入了5億美元（約合37億元人民幣）；據(jù)天眼查信息，國內(nèi)的藍(lán)箭注冊資本即2億元人民幣，前三輪融資共計至少18億元人民幣，2022年2月還進(jìn)行了尚未公布規(guī)模的D+輪融資。

據(jù)天眼查研究院不完全統(tǒng)計，截止2022年底，商業(yè)航天相關(guān)企業(yè)融資事件發(fā)生163起，融資金額超400億元。

陳藍(lán)指出，目前民營火箭企業(yè)商業(yè)的訂單數(shù)量與投入完全不成正比，整個行業(yè)目前還是“試驗性的”，處于初始階段。

為什么逐利的資本愿意投錢給這樣的一個行業(yè)？

民營航天中，發(fā)展得最長的企業(yè)之一是長春光機(jī)衛(wèi)星公司（簡稱“長光衛(wèi)星”），在2014年12月就搶先成立了，目前總共發(fā)射了19次衛(wèi)星。2022年12月27日，長光衛(wèi)星申請科創(chuàng)板IPO上市獲受理，海通證券為保薦機(jī)構(gòu)，籌資26.83億元，被譽(yù)為A股的“商業(yè)航天第一股”。據(jù)其招股書，長光衛(wèi)星過去三年內(nèi)共計營收5.35億元，但同期凈虧損12.09億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)37.7%。

長光衛(wèi)星星座圖

此前，2020年11月，長光衛(wèi)星宣布完成人民幣24.64億元上市前融資，投資方包括長春光機(jī)所、中金資本、深創(chuàng)投、中科創(chuàng)星、海通創(chuàng)新、中科院創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)。2021年中國商業(yè)航天企業(yè)百強(qiáng)榜單中，長光衛(wèi)星估值124億元。對于投資者，只要長光衛(wèi)星以接近估值的市值上市，那么他們持有的股票價值就能翻幾倍。黃志澄認(rèn)為，上市或許就是這些投資者的目標(biāo)，“一些創(chuàng)新性的公司，并不要求明顯的業(yè)務(wù)回報”。

其他航天企業(yè)也不甘落后，在2022年間加快了融資的步伐。1月，星河動力拿到了12.7億元B+輪融資；2月，藍(lán)箭航天拿到了D+輪融資；5月，東方空間拿到了4億人民幣的A輪融資；9月，銀河航天拿到了B+輪融資。這些企業(yè)的估值均約100億元。

自2018年成立以來，已經(jīng)“五發(fā)五中”的星河動力，正在籌劃2023至2024年間上市，目前已經(jīng)進(jìn)行了股份制的改造，通過兩輪融資獲得了大約15億元的資金。

星河動力CEO劉百奇曾表示，要想做一個長久的航天企業(yè)，上市是企業(yè)發(fā)展中的一個必經(jīng)階段。因為商業(yè)航天不是國家投資，那就要借助資本市場的力量。他還估計，在2025年之后企業(yè)就能將價格降至每公斤3~5萬元，“跟Space X基本相當(dāng)?shù)摹薄?

黃志澄對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。他認(rèn)為，我國國營航天公司火箭的成本目前與SpaceX的成本水平都還有距離，我國民營企業(yè)液體火箭可能還要更遠(yuǎn)。雖然許多民營企業(yè)的核心團(tuán)隊都有國家航天集團(tuán)的經(jīng)歷，但是硬件從零起步，談何容易。

黃志澄稱，中國航天的一個重要矛盾，是對于要不要發(fā)展民營航天企業(yè)存在的意見分歧。有觀點認(rèn)為，國營企業(yè)技術(shù)和資金來源都領(lǐng)先于民營企業(yè)，航天戰(zhàn)略性項目可由國家統(tǒng)籌規(guī)劃，而航天又牽扯到國家安全，因此不需要發(fā)展民營企業(yè)；而另有觀點則認(rèn)為，國營企業(yè)主要承擔(dān)國家的任務(wù)，商業(yè)方面“顧不過來”，而中國航天的長期發(fā)展也需要健康的市場競爭推動。這一爭議到現(xiàn)在為止也沒有形成完全的共識，對航天商業(yè)化發(fā)展可能不利。

陳藍(lán)認(rèn)為，建立規(guī)?；暮教旖?jīng)濟(jì)，需要政府確立發(fā)展商業(yè)航天的目標(biāo)，金融資本才能更放心的、更有信心的投入。從業(yè)務(wù)角度，政府項目可以作為初期牽引，但需要有大量民營企業(yè)參與，才能支持其規(guī)?；?。中國政府應(yīng)該視航天經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為一個戰(zhàn)略問題，因為中國不發(fā)展，美國依然會發(fā)展，后者形成太空經(jīng)濟(jì)規(guī)模之后，對中國就產(chǎn)生了太空中的戰(zhàn)略優(yōu)勢。

國家推動的航天項目多數(shù)沒有直接商業(yè)效益，但是對于整體經(jīng)濟(jì)是有較大價值的。其中就包括了北斗。北斗提供的定位服務(wù)、短報文通信等功能融入了中國的通信基建系統(tǒng)，對于漁船、野外作業(yè)、救援工作和偏遠(yuǎn)地區(qū)等意義尤為重大。而北斗同時也推動了接收器、芯片、導(dǎo)航、天線等各方面硬件的制造升級，對于中國整體的意義不可估量。

北斗星座圖

但是，這樣的公益的項目，就需要政府的持續(xù)財政支持。黃志澄認(rèn)為，中國的財政在未來的5至10年間，為了貫徹二十大精神，可能更傾向于投入民生和國防，因此短期內(nèi)不會大量增加航天的投入，使得中國航天仍然會受到資金的限制。

他認(rèn)為，國營企業(yè)和民營企業(yè)應(yīng)該開展項目合作，政府適當(dāng)提供任務(wù)給民營企業(yè)，開展新型舉國體制，兩者互相溝通，從而做到揚(yáng)長避短。這也是SpaceX在NASA的幫助下得以發(fā)展壯大的歷程，SpaceX有了穩(wěn)定的客戶來源，可以放心集中力量投資研發(fā)，而NASA也可以通過市場競爭壓力，獲得更為廉價的發(fā)射服務(wù)。

陳藍(lán)表示，中國的體制有很多優(yōu)勢，政府起到了關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)作用，無論是決策還是執(zhí)行效率都比西方高，資源調(diào)配能力也更強(qiáng)。通過“集中力量辦大事”，政府能夠引導(dǎo)、牽頭航天經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，逐漸推動航天經(jīng)濟(jì)的規(guī)?；?。