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“我最近買(mǎi)的理財(cái)又開(kāi)始虧損了，以前一周還能有幾十塊收益，現(xiàn)在已經(jīng)是負(fù)收益了?！辟?gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)?shù)膹埲槐硎?，最近明顯感覺(jué)理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)加大了。

有類(lèi)似感受的不止張然一人。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，近期理財(cái)市場(chǎng)波動(dòng)確有加大，部分產(chǎn)品一度凈值回落。但業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，此次債市調(diào)整僅為短期的市場(chǎng)變化，調(diào)整空間有限，不具備引發(fā)銀行理財(cái)大幅虧損的基礎(chǔ)。

部分產(chǎn)品凈值波動(dòng)加大

記者注意到，近期，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益，且凈值區(qū)間回落現(xiàn)象閃現(xiàn)。

“近期購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品波動(dòng)確實(shí)比較大。我買(mǎi)的某國(guó)有行50萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品，幾天內(nèi)跌了近100元，以前至少是正收益。”部分投資者對(duì)記者表示，買(mǎi)的是中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，但近期波動(dòng)明顯。

該國(guó)有行理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，最近市場(chǎng)回調(diào)確實(shí)比較大，理財(cái)出現(xiàn)浮虧屬于正常情況，預(yù)計(jì)這一波回調(diào)還會(huì)持續(xù)幾天。

普益標(biāo)準(zhǔn)此前發(fā)布報(bào)告顯示，6月12日至6月18日，全市場(chǎng)新發(fā)的開(kāi)放式產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)兩周下跌。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，6月15日前后，有超400只理財(cái)產(chǎn)品單位凈值低于1，到目前，部分理財(cái)產(chǎn)品單位凈值仍舊在1以下。

具體產(chǎn)品方面，以某股份行旗下理財(cái)公司推出的理財(cái)產(chǎn)品為例，6月以來(lái)的單位凈值一直在1以下，波動(dòng)較以往更大。

不太可能出現(xiàn)“贖回潮”

提及銀行理財(cái)近期的凈值回落，多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家普遍認(rèn)為，與債市變化有密切關(guān)系。

6月13日，央行宣布下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)。SLF和MLF跟隨下調(diào)。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，降息只是政府一攬子政策的先聲，后續(xù)將會(huì)有諸多政策跟進(jìn)，比如財(cái)政政策等。

“隨著央行超預(yù)期降息、市場(chǎng)對(duì)一攬子‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策等預(yù)期升溫，債券市場(chǎng)利率有所抬升。此外，6月中旬以來(lái)，銀行間市場(chǎng)上7天期債券回購(gòu)利率（DR007）也震蕩走升?！惫獯笞C券金融行業(yè)首席分析師王一峰向記者表示，凈值化運(yùn)作下，近年來(lái)銀行理財(cái)組合主要配置債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，債券資產(chǎn)占比整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)并保持較高水平，所以受多重因素的影響，理財(cái)凈值收益率相應(yīng)出現(xiàn)一定波動(dòng)。

“宏觀層面上來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)下行周期內(nèi)，包括理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的資管產(chǎn)品收益率都有所下降。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，債市變化對(duì)理財(cái)凈值波動(dòng)影響較大，但這一輪理財(cái)凈值的波動(dòng)大概率是短期的，不具備形成大面積凈值回落的基礎(chǔ)。

對(duì)于未來(lái)債市走向，廣發(fā)證券固定收益分析師劉郁表示，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的預(yù)期，可能加大債市分歧，但債市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控。逆回購(gòu)利率下調(diào)后，市場(chǎng)可能重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)政策是否繼續(xù)加碼寬松，以及財(cái)政政策發(fā)力的可能性。多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策合力的預(yù)期，可能加大債市分歧，成為債市的“雙刃劍”。

多位專(zhuān)家表示，不太可能出現(xiàn)大面積理財(cái)贖回潮。

天風(fēng)證券固收分析師張偉向記者表示，去年債市大幅調(diào)整是政策轉(zhuǎn)向疊加貨幣收緊共同引起的機(jī)構(gòu)踩踏行為，目前這兩個(gè)條件都不太可能成立。

資深銀行業(yè)人士卜振興表示，目前政策并未批量推出，再加上去年贖回潮后，理財(cái)公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所提升。

（吳楊）