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中國人民銀行9月14日消息，人民銀行決定9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。專家表示，此次降準預計釋放中長期流動性超5000億元。

年內第二次降準

此次降準是3月降準0.25個百分點后，2023年以來第二次實施降準?！把胄性俅螌嵤┙禍?，顯示出穩(wěn)健的貨幣政策更加堅決有力，精心呵護市場流動性?！闭新?lián)首席研究員董希淼稱。

降準有望進一步鞏固實體經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。專家表示，此次降準預計釋放中長期流動性超過5000億元，將有效激勵金融機構增加對實體經(jīng)濟的資金投入。宏觀指標料呈現(xiàn)更多積極變化，經(jīng)濟穩(wěn)步回升的可持續(xù)性將進一步提升。

同時，此次降準后，物價水平有望溫和回升。隨著市場信心恢復及政策傳導效應進一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟循環(huán)暢通程度提升，近期通脹數(shù)據(jù)已出現(xiàn)積極變化。8月CPI同比由負轉正，PPI同比降幅也連續(xù)兩個月收斂。

專家表示，此次降準將增強金融支持擴大內需的后勁，有利于進一步發(fā)揮好金融資源的先期帶動作用，支持通脹指標持續(xù)溫和回升。

銀行凈息差收窄，降準可降低銀行資金成本

8月新增信貸超預期好轉，金融對實體經(jīng)濟支持力度不減。專家表示，央行此次降準，意在提前做好年內布局，為金融機構提供中長期資金支持，有效滿足金融機構加大資金投放的流動性需求，穩(wěn)住貨幣信貸總量，更好促進經(jīng)濟金融良性循環(huán)。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，基于此次降準，預計9月新增信貸和社融數(shù)據(jù)有望延續(xù)回升勢頭，為后續(xù)宏觀經(jīng)濟復蘇勢頭持續(xù)轉強積蓄力量。

實體經(jīng)濟融資成本下行空間料進一步打開。此次降準之前，今年以來實體經(jīng)濟融資成本下行明顯。央行數(shù)據(jù)顯示，1至8月企業(yè)貸款利率已降至有統(tǒng)計以來歷史低位，個人住房貸款利率同比也大幅下降0.95個百分點。

當前，我國商業(yè)銀行凈息差較2019年已明顯收窄。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，在商業(yè)銀行凈息差進一步承壓的情況下，需要通過降準來優(yōu)化銀行資金結構、降低資金成本，增強經(jīng)營的穩(wěn)健性和抗風險能力，并為其繼續(xù)降低實體融資成本拓展空間。

專家表示，央行再度降準，可以不斷優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行負債端資金成本，進一步打開資產(chǎn)端貸款利率下行空間，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，金融向實體讓利的能力有望進一步提升。

為何選這個時間點？

據(jù)央視新聞報道，央行此次降準的具體時機把握精準，9月中旬流動性面臨地方債發(fā)行、稅期高峰、監(jiān)管考核等因素影響明顯加大。地方債發(fā)行在提速，金融機構認購繳款抽離大量流動性。每月15日前后也通常是繳稅高峰，流動性壓力會階段性增大。

9月還是季末月份，流動性指標等監(jiān)管考核也會使金融機構流動性需求上升。多因素疊加后，市場短期資金供求變動加大，央行在統(tǒng)籌權衡好中長期流動性供給的同時，選擇流動性需求最為亟須的時點，及時出招，呵護市場。

對股市樓市債市匯市影響幾何

據(jù)北京商報報道，在業(yè)內看來，一般而言，從股市方面看，一定程度上也會提升投資者的信心，一旦市場回暖，長期來看，好公司的超額收益就會顯現(xiàn)出來。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，人民幣貸款的增長表明投資者對于未來的信心有所提升，貸款增速出現(xiàn)復蘇。8月社融數(shù)據(jù)也顯然比7月好得多，說明7月是今年全年經(jīng)濟增長的一個低點，8月已經(jīng)開始出現(xiàn)一定的復蘇。在他看來，經(jīng)濟復蘇是下一步推動資本市場回暖的一個重要基礎，對于股市的回升也是有利的，這也是資本市場逐步企穩(wěn)回升的一個重要基礎。

降準釋放中長期流動性，對于房地產(chǎn)市場而言，無疑是一大利好信號。

回顧近期，房地產(chǎn)利好政策頻出，購房者首付壓力減小、貸款額度得到增加。易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進告訴北京商報編輯，多個利好政策也推動了信貸需求的增大。通過降準，銀行貸款方面的規(guī)模和主動性進一步增強，有助于促進房貸業(yè)務更加蓬勃發(fā)展，進而提振房地產(chǎn)市場的交易行情。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉同樣指出，此次降準傳遞明確的政策信號，進一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場信心和預期?！爱斚路康禺a(chǎn)市場最大最核心的問題是信心問題，降準肯定對寬信貸、穩(wěn)信心有比較大的作用?！痹趶埓髠タ磥?，降準雖然目的不是針對房地產(chǎn)，但穩(wěn)定了經(jīng)濟也就是穩(wěn)定了房地產(chǎn)市場。

不過，張大偉也提出，降準對于存量房貸影響不大，因為存量房貸降息的基準已經(jīng)對準貸款的政策利率下限。整體看，當下房地產(chǎn)市場需要購房者恢復信心，而市場要企穩(wěn)肯定必須從一二線城市開始，一二線城市成為8月來全國樓市寬松政策的龍頭，預計降準疊加本月20日可能出現(xiàn)的降息落地后，從“認房不認貸”開始，二線松綁限購等政策有望繼續(xù)升級到一線城市部分區(qū)域。

不過，業(yè)內多數(shù)也認為，降準對債市、匯市等影響有限。

正如周茂華指出，一方面，央行釋放流動性，對穩(wěn)定市場利率有幫助；但另一方面，央行降準意在引導金融機構加大實體經(jīng)濟支持力度，央行降準將提振市場對經(jīng)濟復蘇信心，加上積極財政政策，對債市構成一定利空。

另外，近期人民幣匯率波動較為劇烈，不可避免對貨幣政策節(jié)奏構成影響，但整體從歷史看，周茂華認為，降準對人民幣匯率影響偏有限。相反，目前外匯市場風險釋放較為充分的情況下，央行降準有助于改善市場對經(jīng)濟復蘇預期，加上其他指標回暖，對人民幣匯率接下來走勢可能更為有利。

（綜合中國證券報、央視新聞、北京商報）