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2023 年，世界走出三年的疫情泥潭，迎來“正?；敝?。

但令經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒有想到的是，“正?；暗倪^程并沒有按照他們預(yù)想中的軌道推進(jìn)。全球性的通脹仍在持續(xù)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢而不平均，地緣沖突頻發(fā)，烏克蘭危機(jī)的影響愈發(fā)深遠(yuǎn)，給世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)蒙上了一層陰影。

1月24日，由朱民、張禮卿主編的《變局與應(yīng)對(duì)：全球經(jīng)濟(jì)金融趨勢(shì)與中國(guó)未來》在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院正式發(fā)布。

在新書發(fā)布會(huì)上，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)治理 50 人論壇發(fā)起人朱民表示，世界正在處于一個(gè)“溫滯脹”的局面，在經(jīng)濟(jì)下滑和金融由寬松走向緊縮的過程，這會(huì)成為一個(gè)“新常態(tài)”。他預(yù)測(cè)2024年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將會(huì)在2.8% 左右，低于 2023 年的 3.1%。在這個(gè)情況下，金融的風(fēng)險(xiǎn)在上升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在變動(dòng)，股市的動(dòng)蕩不可避免。

那么，未來的增長(zhǎng)潛力在哪里？朱民認(rèn)為，在金融風(fēng)險(xiǎn)還在繼續(xù)累積，全球政治環(huán)境面臨巨大不確定性的當(dāng)下，技術(shù)的進(jìn)步、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的繁榮帶來了很大的希望，將成為未來發(fā)展一個(gè)非常重要的方向。

下文整理自發(fā)布會(huì)嘉賓現(xiàn)場(chǎng)分享，及《變局與應(yīng)對(duì)》部分內(nèi)容。

從“三低一高”到“三高一低”

自 2008 年金融危機(jī)后，全球處于穩(wěn)定的“三低一高”狀態(tài)，即低增長(zhǎng)、低通脹、低利率、高債務(wù)。企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)能和增加就業(yè)低迷，居民消費(fèi)意愿降低，總供給與總需求處于“低均衡”狀態(tài)。

疫情后，強(qiáng)力刺激政策推動(dòng)的總需求上升打破了這種均衡，居民消費(fèi)行為的變化使商品供不應(yīng)求，導(dǎo)致食品、商品等領(lǐng)域高通脹。全球供應(yīng)鏈壓力達(dá)到近 25 年最高，供應(yīng)“瓶頸”凸顯，生產(chǎn)要素價(jià)格因此大幅上漲，主要國(guó)家 PPI 與CPI“剪刀差”不斷擴(kuò)大，加劇結(jié)構(gòu)性通脹并增加通脹向下游傳導(dǎo)的壓力。

與此同時(shí)，烏克蘭危機(jī)持續(xù)加大全球短期和長(zhǎng)期通脹壓力，把疫情后全球貨幣財(cái)政刺激政策推動(dòng)的高通脹推向持續(xù)性高通脹。

短期來看，烏克蘭危機(jī)將主要通過增加能源和大宗商品價(jià)格上漲壓力，以及加劇供應(yīng)鏈擾動(dòng)等渠道推動(dòng)全球通脹。中長(zhǎng)期來看，烏克蘭危機(jī)將加快已形成的“逆全球化”和碳中和趨勢(shì)，并同人口老齡化進(jìn)程一起，成為推動(dòng)全球長(zhǎng)期通脹的主要力量。

全球自 2008 年金融危機(jī)爆發(fā)以來的低通脹時(shí)代或?qū)⒁蝗ゲ环?，世界進(jìn)入了一個(gè)高通脹、高債務(wù)、高利率，低增長(zhǎng)的“三高一低”新局面。

在這一階段，以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的各經(jīng)濟(jì)體央行在“保增長(zhǎng)”和“控通脹”的兩難抉擇中更傾向于前者，天量的流動(dòng)性以及供應(yīng)鏈擾動(dòng)等因素造成通脹爆表，全球通脹逐漸由“暫時(shí)性”“單一性”向“持續(xù)性”“全面性”轉(zhuǎn)變。疊加長(zhǎng)期勞動(dòng)生產(chǎn)力下降、人口老齡化、地緣政治導(dǎo)致的供應(yīng)鏈擾動(dòng)、能源危機(jī)等要素，烏克蘭危機(jī)更是“推波助瀾”，加速世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入走向“滯脹”。

總體而言，全球經(jīng)濟(jì)走向“滯脹”已初現(xiàn)端倪。“滯脹”將引起世界經(jīng)濟(jì)格局的深刻變化。從“滯”的角度來看，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)短期因素疊加，已經(jīng)使全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低軌道增長(zhǎng)。從“脹”的角度來看，如今的全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與 20 世紀(jì) 70 年代的“大通脹”極為相似，兩個(gè)年代的通貨膨脹均源于大規(guī)模的財(cái)政政策和量化寬松貨幣政策，且本輪通脹發(fā)展更為迅猛，外部環(huán)境更復(fù)雜，距離失控僅一步之遙。

以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的各經(jīng)濟(jì)體央行將面臨解決“滯”或“脹”問題的兩難選擇，政策的不確定性或?qū)硎澜缃?jīng)濟(jì)和金融的更大波動(dòng)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息、債務(wù)高企也增加了債務(wù)危機(jī)或金融危機(jī)爆發(fā)的概率。

地緣政治化加劇經(jīng)濟(jì)不確定性

現(xiàn)在國(guó)際上有很多新概念，新全球化，新華盛頓共識(shí)，新產(chǎn)業(yè)政策，新資本主義，新區(qū)域主義，新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)等等。所有的“新”歸根到底就是一句話，就是地緣政治化。

近年來，美國(guó)政府推行的美國(guó)的制造業(yè)回歸、友岸外包和近岸外包等戰(zhàn)略，打破了經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代形成的世界產(chǎn)業(yè)分工模式，對(duì)國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易格局產(chǎn)生了重大的負(fù)面影響。這些變化不僅增加了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，也降低了分工效率，從而削弱了中長(zhǎng)期的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。

俄烏沖突進(jìn)一步加劇了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性，地緣政治和安全因素已越來越成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際合作的重要制約。作為應(yīng)對(duì)，主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)了合作，金磚國(guó)家成功實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)容并且有望繼續(xù)擴(kuò)大。全球經(jīng)濟(jì)的碎片化和陣營(yíng)化趨勢(shì)可能正在形成。

在這樣的新國(guó)際環(huán)境下，中國(guó)也要營(yíng)造一個(gè)更加開放、更加市場(chǎng)化、更加法治的環(huán)境，做好自己的事情是最重要的。而做好自己的事情就是繼續(xù)全面深化改革開放和法治建設(shè)，把科學(xué)搞上去，把法治搞上去，把經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化搞上去，這可能是中國(guó)在這樣的國(guó)際環(huán)境下的一個(gè)選擇。

數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)正在成為國(guó)際合作競(jìng)爭(zhēng)的新高地

過去一年，人工智能技術(shù)以大模型為代表，實(shí)現(xiàn)了突破性的進(jìn)展。

盡管金融的風(fēng)險(xiǎn)不斷增長(zhǎng)，政治面臨巨大的不確定，但科技、GPT、大模型給未來帶來很大希望，除了人工智能技術(shù)的革命性影響，數(shù)字技術(shù)的發(fā)生的系統(tǒng)性變革，正在重塑世界經(jīng)濟(jì)格局。A 人工智能（Artificial Intelligence）、B 區(qū)塊鏈（Block Chain）、C 云計(jì)算（Cloud）、D 大數(shù)據(jù)（Big Data）、E 邊緣計(jì)算（Edge Computing）構(gòu)成了當(dāng)前“ABCDE”數(shù)字技術(shù)的主要內(nèi)容。

“ABCDE”數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用，促進(jìn)了產(chǎn)品消費(fèi)、生產(chǎn)制造、城市治理、醫(yī)療衛(wèi)生、教育研發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)——數(shù)字經(jīng)濟(jì)的興起。數(shù)據(jù)已經(jīng)成為與土地、技術(shù)、資本、勞動(dòng)力并列的第五類生產(chǎn)要素，對(duì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)發(fā)揮著越來越重要的作用。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為一種基于數(shù)字技術(shù)突破而產(chǎn)生的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)，具有強(qiáng)大的創(chuàng)新能力和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力。數(shù)據(jù)要素是催生數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心生產(chǎn)要素，同時(shí)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)為數(shù)據(jù)要素的交易和共享提供了平臺(tái)，使得數(shù)據(jù)能夠流動(dòng)和流通。這意味著，建設(shè)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)不僅有助于促進(jìn)數(shù)據(jù)要素的價(jià)值釋放，還能讓數(shù)據(jù)在不同的組織和領(lǐng)域之間得到更廣泛的應(yīng)用和利用，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值最大化。

從自身發(fā)展角度看，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)有助于促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力，釋放經(jīng)濟(jì)活力。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為本土企業(yè)帶來了創(chuàng)新機(jī)會(huì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。高質(zhì)量的數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)能夠賦予企業(yè)擁抱數(shù)字時(shí)代紅利的便捷機(jī)會(huì)，促使企業(yè)在產(chǎn)品、服務(wù)、生產(chǎn)流程、營(yíng)銷等方面進(jìn)行創(chuàng)新，從而提升其競(jìng)爭(zhēng)力。

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