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（觀(guān)察者網(wǎng)訊）今年以來(lái)，由于A(yíng)股不少上市公司估值處于中位線(xiàn)下方，公司股票回購(gòu)增持熱情持續(xù)高漲。截至2月19日晚間的龍年兩個(gè)工作日里，就有196家A股上市公司發(fā)布回購(gòu)相關(guān)公告，通過(guò)回購(gòu)股票實(shí)現(xiàn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，或是市值管理。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至2月19日，共有638家A股公司發(fā)布643單回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)金額上限合計(jì)739.7億元。作為對(duì)比，2023年A股發(fā)布726單回購(gòu)計(jì)劃，2024年已發(fā)布的回購(gòu)計(jì)劃數(shù)達(dá)去年全年的88.57%。

A股估值處于歷史低位，大額回購(gòu)頻現(xiàn)

經(jīng)過(guò)年前的極端行情之后，A股估值整體處于歷史地位，顯著低于2010年以來(lái)均值。

萬(wàn)得全A當(dāng)前PE(TTM)估值低于2010年以來(lái)的均值 圖片來(lái)源：光大證券研究所

受低估值影響，年后推出回購(gòu)計(jì)劃的公司中，擬回購(gòu)金額過(guò)億的企業(yè)共有33家，回購(gòu)金額上限最高的3家企業(yè)分別為萬(wàn)業(yè)企業(yè)（600641）、華勤技術(shù)（603296）和江西銅業(yè)（600362）。

其中萬(wàn)業(yè)企業(yè)于2月18日晚間的公告顯示，公司擬回購(gòu)部分公司股份，回購(gòu)資金總額不低于人民幣2.5億元（含）且不超過(guò)人民幣5.0億元（含），具體回購(gòu)資金總額以回購(gòu)期滿(mǎn)時(shí)實(shí)際回購(gòu)股份使用的資金總額為準(zhǔn)。擬回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣19.90元/股（含），擬回購(gòu)資金來(lái)源為公司自有資金。根據(jù)公司披露，本次回購(gòu)用途在于為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，公司所回購(gòu)股份將按照有關(guān)規(guī)定用于后續(xù)出售。

本輪股市回購(gòu)案快速增加，除了A股已經(jīng)進(jìn)入低估值區(qū)間外，監(jiān)管部門(mén)的鼓勵(lì)也是不可或缺的一部分。

2023年12月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》，提高回購(gòu)便利度，在降低“護(hù)盤(pán)式回購(gòu)”條件方面，新規(guī)將回購(gòu)觸發(fā)條件“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤(pán)價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到30%”調(diào)整為“累計(jì)達(dá)到20%”，并新增“股票收盤(pán)價(jià)格低于最近一年最高收盤(pán)價(jià)格50%”的觸發(fā)條件。此外，新規(guī)取消了禁止回購(gòu)窗口期的規(guī)定；適度放寬上市公司回購(gòu)條件，由“上市滿(mǎn)一年”調(diào)整為“上市滿(mǎn)六個(gè)月”等。

今年1月22日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出要“大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值”。隨后在1月24日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核。國(guó)資委還特別指出：引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加關(guān)注、重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)運(yùn)用市場(chǎng)化的增持、回購(gòu)等手段來(lái)傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，來(lái)更好地回報(bào)投資者。

同日，證監(jiān)會(huì)副主席王建軍在接受媒體對(duì)話(huà)時(shí)也表示：“要大力提升上市公司質(zhì)量。上市公司質(zhì)量突出體現(xiàn)在給投資者的回報(bào)上”。并稱(chēng)證監(jiān)會(huì)“將進(jìn)一步完善上市公司質(zhì)量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，突出回報(bào)要求，大力推進(jìn)上市公司通過(guò)回購(gòu)注銷(xiāo)、加大分紅等方式，更好回報(bào)投資者。”

相關(guān)政策導(dǎo)向信號(hào)顯著刺激了股市回購(gòu)熱情。據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》的不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今，約有13家公司發(fā)布了相關(guān)公告，其中絕大部分為“用于注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本”?！蹲C券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)則顯示，2月份以來(lái)，約20家上市公司在回購(gòu)計(jì)劃中提及“連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤(pán)價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到20%”，10家公司提及“公司當(dāng)前股價(jià)目前已低于最近一年股票最高收盤(pán)價(jià)格的50%”。A股市場(chǎng)中超300家公司發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”或“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案。

以投資者為本，回購(gòu)疊加增持促進(jìn)股市投資價(jià)值回歸

除股票回購(gòu)以外，近期基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，不少公司重要股東也頻頻發(fā)出股票增持信號(hào)，向股市釋放對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期向好發(fā)展的堅(jiān)定信心。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月19日，2024年以來(lái)已有444家上市公司獲重要股東增持。中國(guó)移動(dòng)、?？低暤榷嗉引堫^公司的重要股東累計(jì)增持金額超1億元。

其中?？低?月17日公告稱(chēng)，公司控股股東中電?？狄恢滦袆?dòng)人電科投資于1月16日通過(guò)深交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持公司股份131.99萬(wàn)股，增持金額為4036.38萬(wàn)元。這是繼1月初海康威視獲中電?？翟龀?億元后，再次獲得控股股東方面的支持。

值得注意的是，就在龍年開(kāi)年后，中國(guó)化學(xué)、亞盛集團(tuán)、長(zhǎng)華化學(xué)、正和生態(tài)、盈康生命等多家上市公司就披露了新一輪重要股東或核心高管的增持計(jì)劃。

其中中國(guó)化學(xué)在2月19日宣布，公司控股股東中國(guó)化學(xué)工程的一致行動(dòng)人國(guó)化投資集團(tuán)有限公司擬自公告披露之日起12個(gè)月內(nèi)增持公司股份，增持總金額不低于2億元、不超過(guò)4億元。公司表示，此次增持計(jì)劃不設(shè)定價(jià)格區(qū)間，資金來(lái)源為國(guó)化公司自有資金及自籌資金。

此外，威海廣泰、王府井、春暉智控等多家公司發(fā)布了控股股東、實(shí)際控制人承諾未來(lái)一定時(shí)期不減持股份的公告。

對(duì)此，中國(guó)信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力認(rèn)為，通過(guò)回購(gòu)，上市公司可向市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)，表明管理層認(rèn)為公司股票被低估，同時(shí)也有助于提升股東持股信心和公司市場(chǎng)形象。這種積極行為對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒、提振投資者信心具有重要作用，而重要股東密集增持也對(duì)公司本身以及二級(jí)市場(chǎng)有著積極意義。

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