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【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

近日，瑞銀的一則研報“火”了。據(jù)證券時報等多家媒體報道，該報告稱，今年初至2月23日，中央?yún)R金等“國家隊”年內(nèi)通過ETF（交易型開放式指數(shù)基金）凈流入A股市場的總規(guī)?；虺^4100億元。

研報顯示，1月中下旬以來，“國家隊”進場的消息引起投資者關(guān)注。為了衡量資金流入情況，瑞銀跟蹤了19只滬深300ETF、19只滬深500 ETF、7只滬深1000 ETF和9只滬深2000 ETF的近期交易，根據(jù)這些ETF的每日調(diào)整后“超額交易”金額估計“國家隊”凈買入量。結(jié)果顯示，通過ETF凈流入A股市場的規(guī)模可能超過4100億元，凈流入滬深300、中證500、中證1000和中證2000ETF的資金比例分別為75.9%、12.9%、6.7%和4.5%。

截至發(fā)稿，滬指為2988.56點，相較2月5日低點（2635.09點）上升了13.41%，最近十個交易日有8個收漲。不過，今天（2月28日）滬指高開低走跌近2% 兩市成交金額超1.3萬億。

值得一提的是，2月6日，中央?yún)R金公告稱，其充分認(rèn)可當(dāng)前A股市場配置價值，已于近日擴大ETF增持范圍，并將持續(xù)加大增持力度、擴大增持規(guī)模，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。當(dāng)日，上證指數(shù)收盤大漲超3%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50暴漲超6%，北證50暴漲超9%。滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、上證50ETF以及三只中證1000ETF放量顯著。

中央?yún)R金公告摘要，數(shù)據(jù)來源：中央?yún)R金官網(wǎng)

瑞銀還在研報中指出，“國家隊”年初至今的持股量仍遠(yuǎn)低于歷史水平，在極端市場條件下，持股量可能進一步增加。瑞銀給出的理由為，“國家隊”在2015年三季度末持股市值約1.24萬億元，占當(dāng)時A股自由流通市值的7.7%。并且這個數(shù)據(jù)僅計入了上市公司前十大流通股股東所包含的“國家隊”相關(guān)主體（中央?yún)R金、中證金及外管局旗下投資平臺）的持倉，因此實際數(shù)據(jù)可能更高。

另外證券時報報道稱，瑞銀還指出，作為長線投資者，“國家隊”短期內(nèi)減持的可能性非常小。一方面是從歷史上看，“國家隊”的持倉自2015年下半年至2020年底間一直未發(fā)生明顯變化。僅在2021年A股市場估值較高時部分削減了A股的持倉，但目前仍持有大量金融等權(quán)重板塊，持股占金融板塊流通股6.8%左右。另一方面，從估值來看，A股滬深300指數(shù)的靜態(tài)市盈率為11.3倍，低于五年均值一個標(biāo)準(zhǔn)差，而市凈率接近歷史底部。

上證指數(shù)摘要，數(shù)據(jù)來源：東方財富

瑞銀研報中還談及北向資金。據(jù)瑞銀量化團隊的測算，北向資金中對沖基金繼2024年1月份凈流入77億元后，2月凈流入擴大至136億元。北向資金中的公募基金在連續(xù)六個月凈流出后也在2月開始回流A股市場，單月凈流入達194億元。北向?qū)_基金與公募基金在2月合計凈流入330億元，為2023年7月以來最高的單月凈流入量。

值得一提的是，近期，有官方媒體報道稱，一些手中握有中國產(chǎn)品的美國基金經(jīng)理，長期看好投資者將會重返市場，他們認(rèn)為中國這片巨大市場的估值讓人難以忽視。

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