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2月13日，美國(guó)彭博社發(fā)文稱(chēng)，蘋(píng)果的股價(jià)表現(xiàn)正變得越來(lái)越依賴(lài)中國(guó)。在美國(guó)大企業(yè)投資者們?cè)絹?lái)越關(guān)注中國(guó)的當(dāng)下，面臨關(guān)稅相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的蘋(píng)果，正在爭(zhēng)取中國(guó)客戶(hù)群。

彭博社認(rèn)為，蘋(píng)果視中國(guó)為重要市場(chǎng)和主要制造中心。蘋(píng)果寄希望于搭載人工智能功能改善蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)疲軟的銷(xiāo)售狀況，以重振市場(chǎng)預(yù)期。但同時(shí)，美國(guó)發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)正不斷升級(jí)，其加征關(guān)稅正給蘋(píng)果帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

西北互助財(cái)富管理公司首席股票投資組合經(jīng)理馬特·斯圖基稱(chēng)，美國(guó)加征關(guān)稅，蘋(píng)果或?qū)⒊蔀楸环粗频哪繕?biāo)之一。2月5日，市場(chǎng)傳出考慮調(diào)查蘋(píng)果應(yīng)用商店的收費(fèi)及行為，使蘋(píng)果股價(jià)下跌了2.66%。

近幾個(gè)月來(lái)，蘋(píng)果的業(yè)績(jī)喜憂(yōu)參半，其發(fā)布的2025年第一財(cái)季財(cái)報(bào)表明，上一季度，蘋(píng)果憑借服務(wù)收入超預(yù)期兩位數(shù)大增，創(chuàng)造了公司史上單季營(yíng)收的最高紀(jì)錄。但據(jù)彭博社報(bào)道，市場(chǎng)情緒低迷，首款搭載蘋(píng)果人工智能的手機(jī)iPhone 16需求不溫不火，重回負(fù)增長(zhǎng)，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)也令人擔(dān)憂(yōu)。

蘋(píng)果股價(jià)自2025年年初至1月27日已累計(jì)下跌11%，創(chuàng)下了自2008年以來(lái)最差的開(kāi)年表現(xiàn)。開(kāi)年至今，蘋(píng)果的股價(jià)下跌了5%，使其成為“美股科技七巨頭”中除特斯拉外表現(xiàn)最差的公司。

蘋(píng)果表現(xiàn)低于七巨頭彭博社

2月13日，蘋(píng)果股票下跌了0.1%。

不過(guò)，2月11日的消息稱(chēng)蘋(píng)果已開(kāi)始與阿里巴巴合作，將人工智能功能引入中國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)品，使蘋(píng)果股價(jià)在市場(chǎng)普遍下跌的情況下逆勢(shì)上揚(yáng)。2月13日，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席蔡崇信證實(shí)了這一合作。這一消息同時(shí)表明了蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)仍有好轉(zhuǎn)的潛力。

提升在中國(guó)的銷(xiāo)售額對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)意義重大，因?yàn)槠鋽[脫不了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)。蘋(píng)果2024財(cái)年約17%的收入來(lái)自大中華區(qū)，而歐洲約26%，美洲則超過(guò)40%。

不過(guò)，據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)報(bào)道，近年來(lái)，蘋(píng)果的中國(guó)業(yè)務(wù)占比持續(xù)下滑。蘋(píng)果2024財(cái)年(截至2024年9月)的營(yíng)業(yè)收入為3910億美元（約合人民幣2.85萬(wàn)億元），相比2015財(cái)年的2337億美元（約合人民幣1.7萬(wàn)億元），增長(zhǎng)了67%。自15年至24年，蘋(píng)果在大中華區(qū)的收入僅增長(zhǎng)14%，大中華區(qū)在蘋(píng)果整體營(yíng)收中的占比從25%下降到17%。

日經(jīng)中文網(wǎng)

蘋(píng)果CEO蒂姆·庫(kù)克在2025年第一財(cái)季財(cái)報(bào)發(fā)布后召開(kāi)的電話(huà)會(huì)議上回答了分析師對(duì)于大中華地區(qū)銷(xiāo)售收入下降的原因，其中一條便是蘋(píng)果智能仍未登陸中國(guó)。庫(kù)克表示，iPhone 16系列在“蘋(píng)果智能”可用的地區(qū)銷(xiāo)量會(huì)更強(qiáng)勁一些。

摩根士丹利分析師埃里克·伍德林寫(xiě)道：“我們會(huì)將此視為蘋(píng)果在中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)地位的關(guān)鍵催化劑?！彼摴镜囊豁?xiàng)調(diào)查稱(chēng)，中國(guó)iPhone用戶(hù)對(duì)人工智能的興趣高于美國(guó)或歐洲的用戶(hù)，超過(guò)50%的受訪(fǎng)者表示，蘋(píng)果智能功能的分階段推出“對(duì)其決定在這一周期不升級(jí)到新iPhone產(chǎn)生了中度到顯著的影響”。

據(jù)彭博社報(bào)道，目前分析師們淡化了關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)他們也指出了一些不確定性因素，比如關(guān)稅可能會(huì)持續(xù)多久，以及蘋(píng)果公司能否獲得豁免。Evercore ISI認(rèn)為，關(guān)稅的影響“在每股收益的3%至4%之間”，并稱(chēng)其“相對(duì)較小”。美國(guó)銀行表示，關(guān)稅對(duì)收益的影響應(yīng)該“有限”且“可控”。

不過(guò)，他補(bǔ)充道，如果搭載人工智能的iPhone取得成功，那可能意味著未來(lái)幾年會(huì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

值得注意的是，蘋(píng)果公司在過(guò)去九個(gè)季度中有五個(gè)季度營(yíng)收下降，而據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)其在2025財(cái)年將增長(zhǎng)4.9%，這還不到整個(gè)科技行業(yè)預(yù)計(jì)的11.6%增長(zhǎng)速度的一半。

同時(shí)，蘋(píng)果的估值表明其犯錯(cuò)空間有限。其股價(jià)為預(yù)期收益的31倍，估值過(guò)高，比過(guò)去十年的平均水平高出約 50%。該股也高于大盤(pán)和整個(gè)科技板塊，存在風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)歷了今年多次評(píng)級(jí)下調(diào)之后，目前僅有略超60%的分析師推薦買(mǎi)入蘋(píng)果的股票，這一比例遠(yuǎn)低于微軟、英偉達(dá)和亞馬遜等其他大型科技股。

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