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賣的越多、賺的更少?水井坊上半年凈利潤“腰斬”
(文/朱道義 編輯/張廣凱)
曾被譽(yù)為“中國白酒第一坊”的川酒水井坊,如今正陷于“賣的越多、賺的更少”的怪圈。
7月14日晚間,四川水井坊股份有限公司(股票代碼:600779.SH)披露了2025年上半年業(yè)績預(yù)告。預(yù)計(jì)上半年?duì)I收為14.98億元,同比下降12.84%;歸母凈利潤為1.05億元,同比下降56.52%。
其中第二季度,預(yù)計(jì)單季凈虧損達(dá)到8500萬,同比下滑251.24%;營收則為5.39億元,同比下降31.37%。而在第一季度,水井坊的凈利潤還達(dá)到1.9億元,業(yè)績變化之快讓人驚詫。
對(duì)于業(yè)績變動(dòng)的主要原因,水井坊解釋稱,系報(bào)告期內(nèi)白酒行業(yè)整體仍處于深度調(diào)整階段。尤其在第二季度,商務(wù)宴請(qǐng)和宴席等關(guān)鍵性的傳統(tǒng)消費(fèi)場景持續(xù)承壓,市場恢復(fù)節(jié)奏放緩,因此營收減少。同時(shí),由于白酒產(chǎn)品毛利率較高,收入下滑對(duì)利潤造成的影響更為顯著,因此歸母凈利潤同比減少更多。
值得注意的是,恰與業(yè)績走勢相反,水井坊預(yù)計(jì)上半年銷售量與2024年同期相比增加543千升,同比增加14.54%,銷售量全部來自中高檔酒。可謂是賣得更多,賺的卻更少。
對(duì)此現(xiàn)象,酒類分析師蔡學(xué)飛向觀察者網(wǎng)表示,水井坊銷量增長并非單純的“以價(jià)換量”,而是行業(yè)深度調(diào)整期的主動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整。
“具體來看,水井坊精細(xì)化渠道管理加速終端動(dòng)銷,短期內(nèi)快速消化高庫存導(dǎo)致了營收承壓,并且堅(jiān)持戰(zhàn)略品牌投入和消費(fèi)者體驗(yàn)優(yōu)化。這些舉措雖然短期內(nèi)增加了企業(yè)的市場費(fèi)用,卻為企業(yè)在行業(yè)周期下的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場擴(kuò)容創(chuàng)造了有利條件,所以可以理解當(dāng)前的業(yè)績波動(dòng)為轉(zhuǎn)型陣痛。”
實(shí)際上,就在7月8日,水井坊發(fā)布了《四川水井坊股份有限公司相關(guān)聲明》。針對(duì)市場中局部區(qū)域的流通亂象及客戶的潛在顧慮,實(shí)施了具體舉措包括:“臻釀八號(hào)500毫升裝全渠道停貨”“臻釀八號(hào)520毫升裝在電商渠道將采取穩(wěn)價(jià)值鏈及買贈(zèng)管控等舉措”“公司對(duì)6·18促銷期間違反公司政策的客戶和相關(guān)人員進(jìn)行了嚴(yán)肅查處,包括但不限于罰款、停播斷鏈接、終止合作等措施”等。
這份聲明,或也是水井坊針對(duì)低價(jià)拋貨、串貨銷售等流通亂象的治理重拳。
對(duì)于水井坊接下來的發(fā)展走勢,蔡學(xué)飛進(jìn)一步分析表示,“積極來看,隨著下半年國家政策松綁、消費(fèi)回暖及渠道庫存優(yōu)化,水井坊的量價(jià)協(xié)同效應(yīng)有望逐步釋放市場潛能。企業(yè)或?qū)⒂谙掳肽暧瓉碛|底反彈,明年則大概率有望進(jìn)入結(jié)構(gòu)性增長新階段?!?
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
標(biāo)簽 水井坊- 責(zé)任編輯: 朱道義 
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