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近日，據(jù)路透社報道，有知情人士透露，星巴克中國業(yè)務(wù)引來多家主體競購，科技巨頭騰訊亦在潛在買家之列。

路透社報道截圖

目前多數(shù)競標(biāo)者已提交高達(dá)50億美元的報價，這也使得該潛在交易有望成為近年來全球消費品公司最具價值的業(yè)務(wù)剝離之一。

據(jù)悉，當(dāng)前星巴克正面臨經(jīng)濟增長緩慢及本土品牌激烈競爭，因此持續(xù)推進(jìn)中國業(yè)務(wù)出售計劃。

路透社上月報道，星巴克已邀請約10名潛在買家在9月初提交非約束性投標(biāo)，除騰訊外，還包括私募股權(quán)公司凱雷、EQT、高瓴投資、春華資本，以及貝恩資本、KKR&Co等相關(guān)方，目前尚不清楚這些買家是否均已提交非約束性報價。

騰訊此前也進(jìn)行過咖啡相關(guān)投資。2020年5月，騰訊首次投資加拿大國民咖啡品牌Tim Hortons中國公司。2021年2月，騰訊再次對其進(jìn)行戰(zhàn)略投資，金額超過億元人民幣.

Tim Hortons官網(wǎng)圖片

而在2021年7月，騰訊投資了總部位于蘇州的精品潮流咖啡品牌代數(shù)學(xué)家咖啡與精品咖啡品牌Seesaw咖啡。

從估值來看，知情人士透露，多數(shù)報價將星巴克中國的估值定為其2025年預(yù)期息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）4億至5億美元的10倍左右；其中至少一位競標(biāo)者提供的EBITDA倍數(shù)高達(dá)15倍，對應(yīng)估值75億美元。

值得注意的是，星巴克中國的多家競購者與其主要競爭對手瑞幸咖啡類似，當(dāng)前瑞幸咖啡的估值為其未來12個月預(yù)計EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）的九倍，且瑞幸正通過提供更低價格產(chǎn)品、擴大在中國小城市影響力，從星巴克手中搶占市場份額。

對于中國業(yè)務(wù)出售及估值，星巴克態(tài)度明確且保持謹(jǐn)慎。

今年5月，星巴克表示不考慮全面出售中國業(yè)務(wù)；7月，星巴克首席執(zhí)行官布萊恩?尼科爾在季度財報電話會議上進(jìn)一步指出，公司將保留中國業(yè)務(wù)的相當(dāng)一部分股份。

在回應(yīng)競購相關(guān)事宜時，星巴克發(fā)言人提及連鎖店最新季度收益，稱其國際業(yè)務(wù)銷售額創(chuàng)下歷史新高，中國業(yè)務(wù)收入連續(xù)第三個季度增長，但拒絕對中國業(yè)務(wù)的估值或競標(biāo)過程的最新狀態(tài)發(fā)表評論。

從業(yè)績與市場份額看，星巴克中國業(yè)務(wù)近年面臨挑戰(zhàn)。市場研究公司歐睿國際的數(shù)據(jù)顯示，中國擁有星巴克五分之一以上的咖啡店，而星巴克2023年在中國的市場份額為14%，遠(yuǎn)低于2019年的34%。

為應(yīng)對競爭，星巴克采取罕見舉措，降低中國部分非咖啡飲料價格，并加快以中國為中心的新產(chǎn)品推出步伐。業(yè)績上，截至6月29日的季度，中國同店銷售額增長2%，而上一季度為零增長。

全球?qū)用?，截至周四，總部位于西雅圖的星巴克市值約為990億美元。根據(jù)倫敦證券交易所數(shù)據(jù)，星巴克全球業(yè)務(wù)的企業(yè)價值是其過去12個月EBITDA的20.6倍，預(yù)計為未來12個月EBITDA預(yù)測值的19.3倍。

目前，星巴克中國業(yè)務(wù)出售仍存多項不確定性：尚未決定出售的具體股份規(guī)模，兩位消息人士表示暫不清楚該股份規(guī)模；出售流程的下一步亦不明確。通常而言，當(dāng)預(yù)期收到約束力報價時，賣方會從初始輪次中選擇一小組投標(biāo)人進(jìn)入最終輪次投標(biāo)。

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