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近年來中美貿(mào)易摩擦不斷，促使中國更多地依靠國內(nèi)需求來實現(xiàn)經(jīng)濟增長，這被稱為國內(nèi)大循環(huán)或雙循環(huán)經(jīng)濟周期。這也導致很多人都在談論“脫鉤”的問題。

毫無疑問，中國有14億人口，是一個巨大的國內(nèi)市場。中國人也以愿意學習、努力工作以及創(chuàng)業(yè)的心態(tài)聞名。這些優(yōu)秀的品質(zhì)使許多人認為，中國經(jīng)濟增長是不可阻擋的，但與此同時，隨著出口放緩，中國經(jīng)濟增長面臨挑戰(zhàn)。

到目前為止，中國經(jīng)濟增長在很大程度上取決于其具有競爭力的出口價格。在2006年出口繁榮的高峰期，出口占中國GDP的近35%。今天，這一數(shù)字仍為18%左右。只要出口的價格具有競爭力，外國消費者就會為中國做擴張（即使他們自己認為是擴張不足），而出口迅速增長。

由于出口產(chǎn)品能夠銷售，中國制造商通過不斷擴大國內(nèi)投資，為就業(yè)和經(jīng)濟增長做出了巨大貢獻。換句話說，中國正處于一個黃金時代，中國企業(yè)在追求策略B的同時，有充分理由進行擴張，因為它們向比自己更富有的地區(qū)出口。

2018年中美貿(mào)易摩擦開始時，中國宣稱，被美國征收關(guān)稅的產(chǎn)品中有59%實際上是由外資公司在中國制造的。這并不奇怪，因為當1978年改革開放時，中國已經(jīng)沒有一個資本家，所有資本、技術(shù)和管理知識都必須由外資公司提供。這些外資公司還為它們在中國制造的產(chǎn)品提供海外市場。

與西方市場“脫鉤”意味著中國企業(yè)可能不得不向那些不富有的地區(qū)銷售。如圖5-4所示，西方經(jīng)濟體（包括日本）占全球GDP的56.8%，而俄羅斯、非洲和其他地區(qū)僅占25.3%（中國占17.9%）。

西方經(jīng)濟體的人均GDP是其他經(jīng)濟體的4.5倍。鑒于中國的人均GDP最近才超過10000美元大關(guān)，這可能會急劇減少中國企業(yè)可以銷售其產(chǎn)品的市場規(guī)模。中國市場對西方當然很重要，但要認識到在全球GDP中，西方經(jīng)濟體（包括日本）占56.8%，而中國只占17.9%。

未來經(jīng)濟增長需要企業(yè)和消費的大力擴張

從根本上說，必須使有些人的支出多于他們的收入，一個經(jīng)濟體才會增長。如果企業(yè)和家庭行為謹慎，在每個時期只花自己賺到的錢，那么經(jīng)濟可能會穩(wěn)定，但不會增長。為了使經(jīng)濟增長，實體必須擴張——要么借錢，要么減少儲蓄。

因此，經(jīng)濟增長需要有持續(xù)的足夠多的機會，吸引企業(yè)借錢投資，或者令人興奮的新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，吸引消費者想要購買，即使這意味著增加負債或減少儲蓄。許多因素影響著投資機會和“必須擁有”的產(chǎn)品的可得性，人口和生產(chǎn)力只是其中的兩個。是否有這樣的機會，取決于經(jīng)濟體的發(fā)展階段和難以預測的技術(shù)創(chuàng)新，從而產(chǎn)生新產(chǎn)品或更有效地制造現(xiàn)有產(chǎn)品的新方法。

中國經(jīng)濟要想在當前的外部環(huán)境下發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)和消費者必須進行擴張。為此，企業(yè)需要不斷推出能夠讓消費者驚嘆的和振奮的新產(chǎn)品。換句話說，它們必須采取策略A，盡管它們的客戶較少，而且明顯不富裕。這使它們的情況類似于前文提到的追求進口替代型增長模式的國家。

中國有許多公司有能力開發(fā)出令人振奮的新產(chǎn)品。但政策制定者面對的關(guān)鍵問題是，是否有足夠的公司支持14億人口的經(jīng)濟并推動其發(fā)展。盡管中國在過去40年里取得了驚人的經(jīng)濟增長，但仍有6億人的月收入在1000元或以下，9億人的收入在2000元或以下。因此，中國仍然可以利用外國市場和策略B為這9億人提供有報酬的就業(yè)，從而提高他們的生活水平。

對于中國公司開發(fā)新產(chǎn)品，政府還必須對知識產(chǎn)權(quán)進行保護——沒有知識產(chǎn)權(quán)，公司就不會放心地將資源投入研發(fā)。由于策略A在本質(zhì)上比策略B更具風險性，金融系統(tǒng)將不得不進行改革，以確保這些公司能夠獲得更多的風險資本。實際上，中國政府將不得不實施美國政府多年來一直要求的各種政策。

雖然這些政策改革可能真的會發(fā)生，但新的環(huán)境——消費者越來越少，越來越不富?！獙⒈戎袊疽呀?jīng)習慣的環(huán)境更具挑戰(zhàn)性。因此，隨著“脫鉤”的進展，經(jīng)濟增長可能會放緩。戰(zhàn)后很少有國家在人均GDP還很低的時候轉(zhuǎn)向更難以實現(xiàn)的策略A，而且沒有一個國家成功實現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟增長，這一事實表明，中國面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

此外，當在中國設廠的外資公司開始縮減業(yè)務，以應對其他地方的低工資（中等收入陷阱）挑戰(zhàn)，或者面臨中國制造的產(chǎn)品被征收更高的境外關(guān)稅難題時，就必須有公司取代它們的位置，以維持產(chǎn)出和就業(yè)。盡管出現(xiàn)越來越多有能力的中國公司既能在國內(nèi)生產(chǎn)，又能在國外銷售產(chǎn)品，但問題是一樣的：在外資公司離開后，是否有足夠的公司為民眾提供有報酬的就業(yè)崗位？

一個處于中等收入陷阱的國家應該有意識地努力提高國內(nèi)資本回報率，以便外資公司和本土公司繼續(xù)投資。只有讓企業(yè)家保持擴張，經(jīng)濟才不會受拖累。

在短期內(nèi)，政府可以通過擴張來保持經(jīng)濟不萎縮。但是，除非這些公共工程的社會回報率高到可以自負盈虧，否則不斷增長的預算赤字和維持新項目成本的融資負擔最終會迫使政府減少財政刺激措施。一旦這些財政支持措施被取消，經(jīng)濟增長就會放緩，除非企業(yè)不斷成功地推出令人振奮的新產(chǎn)品。

如前文所述，中國的勞動年齡人口在中國跨越劉易斯拐點的2012年開始萎縮。從人口學的角度來看，整個勞動力供給曲線在一個經(jīng)濟體達到劉易斯拐點的時候開始向左移動是非常不尋常的。日本和韓國都在達到劉易斯拐點后享受了約30年的勞動力增長。

日本例子的指導意義在于，預計最早將于2022年開始的總?cè)丝谙陆祵⑼侠塾扇丝谠鲩L帶來的那部分經(jīng)濟增長。如果中國不能在人口因素帶來的經(jīng)濟增長勢頭消失前走出中等收入陷阱，那么作為社會負擔不斷加重的老齡化國家，可能難以實現(xiàn)人均GDP在2035年達到20000美元的目標。

“脫鉤”并不意味著中國與西方的所有貿(mào)易在一夜之間消失。即使在20世紀60年代，在美國和蘇聯(lián)冷戰(zhàn)的高峰期，美國和英國也從民主德國進口了大量的單鏡頭反光相機，并在公立學校的攝影課上使用。這是因為民主德國的相機比聯(lián)邦德國和日本的同類產(chǎn)品要便宜得多。

在財政政策的幫助下，如果沒有實際的軍事沖突，中國經(jīng)濟可能會在未來幾年繼續(xù)增長。然而，在人口老齡化和國內(nèi)工資已經(jīng)達到中等收入陷阱的標志水平時，與西方“脫鉤”可能導致增長率大幅下降。

從這個意義上說，如果中國想在2035年達到上述生活水平，沒有時間可以浪費，也沒有政策錯誤的空間。中國的政策制定者必須了解迄今為止哪些企業(yè)在擴張，以及未來哪些企業(yè)將會擴張。

被追趕的經(jīng)濟體：發(fā)達經(jīng)濟體如何理解與應對新現(xiàn)實挑戰(zhàn)

作者：辜朝明（Richard Koo）譯者：徐忠、任晴 2023年11月 中信出版集團

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