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10年前，支出不足導(dǎo)致了對商品和服務(wù)的長期需求不足，這意味著潛在的工人多于工作崗位。同時，幾乎所有的商品都供過于求，包括制造業(yè)和航運業(yè)。

但現(xiàn)在，疫情造成了供應(yīng)鏈上下游的割裂。不論是衛(wèi)生紙還是新車的配件，幾乎所有的商品都供不應(yīng)求。其實，早在疫情暴發(fā)之初，亞洲和歐洲的工廠關(guān)閉，航運公司開始減少班次和運貨量，供應(yīng)鏈危機就開始了。

以全球供應(yīng)鏈重要一環(huán)越南為例。去年，越南被西方媒體譽為“抗疫模范生”，工廠一度恢復(fù)了運營。但在今年，由于德爾塔病毒的肆虐，越南政府重新開啟防疫限制，許多工廠停工。這段時期的停工，已經(jīng)造成歐美品牌的產(chǎn)品無法按時交貨。

而當越南9月日確診人數(shù)下降后，政府開放限制后，數(shù)百萬越南工人逃離工廠，返回老家，這也持續(xù)地給供應(yīng)鏈制造壓力。

越南服裝加工廠的女工 越南媒體圖

眼下，全球供應(yīng)鏈危機還不知何時解決，但這已經(jīng)給美國的經(jīng)濟政策帶來了巨大的隱患。

《金融時報》經(jīng)濟專欄作家馬丁·沃爾夫（Martin Wolf）11月17日撰文認為，美國的經(jīng)濟決策者們之前對供應(yīng)鏈太過樂觀，現(xiàn)在正在“犯下錯誤”。

他認為，由于商品的短缺，通脹上升的速度遠高于工資的增長，這可能會造成工資-通脹螺旋式上升。即便以核心通脹率計算，美國的實際短期利率也接近負5%。如今美國的問題在于供應(yīng)，而不是需求，而美聯(lián)儲對此無能為力。

“人們相信‘過熱’的經(jīng)濟，將會帶來巨大的社會效益，成本有限，這是維持需求的一個很好理由。但如果不應(yīng)對通脹的快速上升，這是一個危險的論點，到時這種政策帶來的好處可能遠遜于預(yù)期。到時，美聯(lián)儲將被迫改變，這樣做的成本，遠超過目前其調(diào)整超寬松政策的成本?！?

“粘性通脹很危險，可能徹底顛覆美國經(jīng)濟”

不過在政治極化的美國，經(jīng)濟問題似乎又演變成一場政治問題。過去幾周，共和黨人士反復(fù)批評拜登政府的經(jīng)濟政策，但以耶倫為代表的拜登政府官員，強調(diào)通貨膨脹只是“暫時的”。

佛羅里達州共和黨議員里克·斯科特（Rick Scott）11月15日在《國家評論》（National Review）上撰文，批評拜登政府的經(jīng)濟政策，并將目前美國的通脹定性為“粘性通脹”（sticky inflation）。

一般而言，貨幣、供給對通脹產(chǎn)生的影響并不存在相續(xù)性，上年的高貨幣增速只要得到控制，除了剛性的延遲效應(yīng)以外，并不會對當年的通脹產(chǎn)生額外影響。但通脹預(yù)期會延續(xù)，前一輪高通脹會導(dǎo)致在同等條件下，民眾的通脹預(yù)期更容易復(fù)燃，致使當年更容易產(chǎn)生通脹。這種現(xiàn)象即被稱為“粘性通脹”。

他認為，拜登的通脹危機只會愈演愈烈?！罢承酝浭俏ｋU的，因為它有能力徹底顛覆美國經(jīng)濟，這就產(chǎn)生了多米諾骨牌效應(yīng)。這樣想，輕率的政府開支導(dǎo)致物價上漲，貨幣沒有以前那么值錢了。當收入不足以支付房租、雜貨和其他必需品時，你就必須要求雇主給你加薪。當大家都要求加薪時，公司就被迫提高工資。這是一個循環(huán)：價格上漲-成本上升-工資上升-價格回升，周而復(fù)始。這是一個向下的螺旋，它將傷害我們的家庭和企業(yè)，扼殺我們的經(jīng)濟?！?

但另一方面，耶倫和美聯(lián)儲主席鮑威爾此前一直表示，通脹只是“暫時的”。

而當拜登政府進一步提出1.75萬億美元的《重建更好未來法案》，外界認為這可能進一步助長通脹的時候，耶倫本月表示，控制新冠疫情才是緩解通貨膨脹的關(guān)鍵：“如果我們想讓通貨膨脹率下降，我認為繼續(xù)在防治疫情方面取得進展是我們能做的最重要的事情?！币畟愔厣辏A(yù)計通脹將在2022年下半年前得到緩解。

但除了美國國內(nèi)經(jīng)濟，超發(fā)貨幣也給世界經(jīng)濟帶來了巨大的負面效應(yīng)。讓全世界人民都要為此“埋單”。

央視國際銳評指出，美國目前正向全球輸出通貨膨脹。美元流動性泛濫是全球大宗商品價格上漲的重要推手，給不少國家企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及民眾生活帶來壓力。美元濫發(fā)誘發(fā)美元貶值，導(dǎo)致以美元計價的大宗商品漲價。而全球大宗商品漲價，則又推高各國生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI），造成企業(yè)生產(chǎn)成本上升和經(jīng)營困難。

同時，由于美元是全球主要儲備貨幣，美元流動性得以大量進出其他國家，給各國資本市場造成巨大的不確定與不穩(wěn)定，導(dǎo)致國際金融市場動蕩。國際貨幣基金組織上月就警告，持續(xù)的高通脹數(shù)據(jù)，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲和其他發(fā)達國家的央行對貨幣政策前景進行“重新評估”。

為應(yīng)對美國等“開閘泄洪”的溢出效應(yīng)，新興市場經(jīng)濟體和發(fā)展中國家不得不采取痛苦的應(yīng)對舉措。巴西、俄羅斯、土耳其、墨西哥等新興市場國家今年以來都先后上調(diào)了利率，盡管這樣做可能扼殺經(jīng)濟復(fù)蘇。以巴西為例，近日巴西央行宣布加息100個基點，創(chuàng)下2003年以來最大的單次加息幅度。這也是巴西央行連續(xù)第四次加息。但據(jù)專家分析，巴西當前國內(nèi)生產(chǎn)總值低于2014年深度衰退之前的水平，在當前經(jīng)濟增長低于潛在增長率的情況下，貨幣政策本應(yīng)采取刺激措施。

當前，世界各國人民已飽受疫情之苦。而美國濫發(fā)貨幣則給世界各國帶來額外的經(jīng)濟和社會壓力，也對世界經(jīng)濟安全造成更大隱患。“全球第一貨幣濫發(fā)國”讓世界苦不堪言！它理應(yīng)采取更負責任的貨幣政策，為全球經(jīng)濟復(fù)蘇作出貢獻，而不是以鄰為壑。