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【文/觀察者網(wǎng) 賴家琪】美國聯(lián)邦政府2024財年財政赤字持續(xù)沖高，達到歷史第三高。全球最大對沖基金橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐日前對特朗普政府發(fā)出警告稱，立即承諾削減赤字，否則三年內(nèi)美國可能會出現(xiàn)重大債務(wù)危機。

“如果你不這樣做，你就會有麻煩?！边_利歐在接受美國彭博社的一檔播客節(jié)目采訪時表示，美國“非常接近”債務(wù)死亡螺旋的臨界點，如果不采取行動，美國可能會在“三年內(nèi)，或往前或往后一年”的時間里“心臟病發(fā)作”。

美國政府數(shù)據(jù)顯示，2024財年，美國聯(lián)邦政府財政總支出為6.75萬億美元，總收入為4.92萬億美元，財政赤字達到了1.83萬億美元。這是美國有記錄以來第三高的財政赤字，僅次于2020年的3.13萬億美元和2021年的2.77萬億美元。

為了彌補赤字，美國政府通過不斷發(fā)債來借錢，這導(dǎo)致聯(lián)邦政府的債務(wù)如“滾雪球般”越積越高。截至2025年3月5日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額達到了創(chuàng)紀錄的36.22萬億美元。

達利歐認為，“這里有一個解決方案”可以解決赤字和債務(wù)危機，即將赤字占GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的比重從7.5%削減至3%左右。他補充說，這將“意味著債務(wù)不會相對于收入增加，并將大大改善供需狀況”。

全球最大對沖基金橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐 美媒

高負債意味著政府需要為此支付更多利息，影響其他方面的支出，而且會讓政府在未來面對金融和經(jīng)濟危機時更加束手無措。

特朗普也意識到了美國債務(wù)問題的嚴重性，他上月在自創(chuàng)的社交媒體“真相社交”上用大寫字母寫道：“平衡預(yù)算?。?！”他新建的“政府效率部”（DOGE）也在馬斯克的領(lǐng)導(dǎo)下，通過削減對外援助等支出來節(jié)省開支。

但與此同時，特朗普政府還在努力通過一項大規(guī)模的減稅方案。上周，美國眾議院以微弱優(yōu)勢通過了一項預(yù)算決議，計劃在十年內(nèi)減稅4.5萬億美元并削減2萬億美元的聯(lián)邦支出。

美國無黨派機構(gòu)“負責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會”分析稱，特朗普互相矛盾的政策可能會使財政赤字增加5萬億至11萬億美元。該委員會的高級政策主任馬克·高德溫（Marc Goldwein）對美國國家廣播公司（NBC）表示，特朗普政府并非第一個這樣夸口的美國政府，但他們一邊談?wù)撈胶忸A(yù)算，一邊卻讓問題惡化了25%到50%，“這是言辭與現(xiàn)實的對立”。

達利歐預(yù)計，一旦特朗普的減稅政策生效，赤字將占到GDP的7.5%左右。

2001財年至2020財年美國聯(lián)邦政府財政赤字變化趨勢圖 美國政府網(wǎng)站

他現(xiàn)在擔心，當美國需要發(fā)行新債來償還現(xiàn)有債務(wù)時，美國可能會面臨缺乏買家的問題。達利歐解釋說，如果要在債務(wù)堆上再增加更多債務(wù)，就必須向個人、機構(gòu)、中央銀行等出售更多債務(wù)，但如今，由于制裁和債券過多等原因，“當我計算誰是買家以及我們必須出售多少時，我發(fā)現(xiàn)存在很大的不平衡”。

彭博社稱，達利歐職業(yè)生涯早期和逐步理解市場過程中的一個重要時刻是，1971年美國前總統(tǒng)尼克松宣布美元與黃金脫鉤?，F(xiàn)在，50多年過去了，他看到了市場可能再次遭受類似沖擊的可能性——美國有可能在某個時候制裁美國國債的大持有者并停止支付利息，甚至尋求債務(wù)重組。

“你會看到（美國）政府說他們將重組債務(wù)，他們不會說這是違約。他們會說‘在這項政策下我們會過得更好’?！边_利歐說。

達利歐不是唯一擔心的人。摩根大通的分析師在2022年底指出，美國國債的三大買家——外國央行、美國國內(nèi)銀行和美聯(lián)儲，在當時有史以來第一次同時退出市場。

近段時間，又有傳言稱，特朗普可能會利用所謂的“海湖莊園協(xié)議”迫使美國的一些海外債權(quán)人將其持有的美國國債換成超長期債券，以減輕該國的債務(wù)負擔。

這讓華爾街感到焦躁不安。據(jù)彭博社今年2月的報道，“海湖莊園協(xié)議”是對1985年《廣場協(xié)議》和1944年“布雷頓森林體系”的改編，該協(xié)議中很多提議都來自特朗普提名的白宮經(jīng)濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）。

其主要內(nèi)容包括：以關(guān)稅優(yōu)惠為誘餌，吸引全球制造業(yè)企業(yè)前往美國建廠；大力推銷長期美債，將美國的短期債務(wù)風(fēng)險包裝成“誘人投資品”，強行塞給其他國家；逼迫各國貨幣升值，從而實現(xiàn)美元相對貶值。

達利歐不認為美國可以成功地讓美元相對于其他貨幣貶值。達利歐承認，美國政府確實有可能半公開地讓美元貶值，但他認為其他貨幣也會隨之貶值，這取決于其他央行和其他貨幣的回應(yīng)。

在這場“丑陋的逐底競爭”中，達利歐表示，投資者會尋找供應(yīng)穩(wěn)定的替代貨幣，“因為債務(wù)就是錢，錢就是債務(wù)”。

達利歐指出，比特幣、黃金等都是潛在的避險資產(chǎn)，但他不希望“人們跑出去買”。他建議，投資者需要的是創(chuàng)建多元化的投資組合，黃金的“謹慎”數(shù)量應(yīng)該在投資組合的10%至15%左右，最重要的是不要有太多風(fēng)險敞口。

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