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當?shù)匾患伊孔佑嬎愎镜母吖芙榻B，在國資投資一家新公司之前，官員們會與產(chǎn)業(yè)鏈上的所有企業(yè)進行磋商，以了解新公司將如何融入產(chǎn)業(yè)鏈。一位剛剛在合肥創(chuàng)業(yè)的年輕企業(yè)家說，要打入這些產(chǎn)業(yè)集團的難度非常大。供應鏈內(nèi)部幾乎沒有激烈競爭的余地。相反，其重點在于擊敗其他地區(qū)或國家的公司。

該模式的第四個要素是國有資本。當全世界的其他城市把錢花在蓋學校、修下水道和為窮人建設保障房時，合肥市政府將資金投入到它所能發(fā)現(xiàn)的最有前途的公司中。合肥曾被形容為“投資銀行家的政府”。合肥市政府的支出主要流向三個領域，每一處都有龐大的投資組合，涵蓋數(shù)百個投資項目。

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這些投資為市政府帶來了廣泛的影響力。京東方和蔚來等公司處于這個龐大供應鏈網(wǎng)絡的中心。一些更小的公司遷往合肥，就是為了更接近它們。絕大多數(shù)公司仍是私營企業(yè)，但如果他們符合政府對供應鏈的規(guī)劃，就可能吸引到一些國有資本。通過這種方式，整個供應鏈被一小部分由合肥市政府所領導的國有投資集團連接起來。

近十年來，中國各個省市都在嘗試由國家支持的風險投資，融資額高達1萬億美元。不少投資的回報率表現(xiàn)平平，還容易滋生腐敗。比如，有關部門去年開展反腐行動，抓捕了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的大批高管。

合肥為何與眾不同？這座城市的國有資本顯然從城市的歷史與地理位置中獲益良多。不是每一座內(nèi)陸城市都能一邊學習上海的經(jīng)驗，一邊不被它“淹沒”，或者迎來一所知名大學?！版滈L制”的密切聯(lián)結也確保了合肥國有投資集團的每一項決策都能得到產(chǎn)業(yè)界指導。

合肥的國有投資集團同樣具有非同尋常的冒險精神。大多數(shù)城市缺少運營私募股權基金的經(jīng)驗。他們沒有動力去做許多年以后才能收獲回報、充滿不確定性的賭注。領導干部通常只會在一個地方任職五年。就算某項長期投資取得了成功，屆時他們早已調(diào)離、無法為自己增添政績。這種習慣會影響官員們的投資傾向。研究機構佳富龍洲（ Gavekal Dragonomics）分析師Tilly Zhang舉例稱，許多地方政府會將資金投入到芯片設計，而不是制造領域。因為芯片設計的資本密集度較低、能更快獲得回報。

合肥的國有投資集團沒有這種限制。當?shù)卣牡谝还P大規(guī)模投資是在2008年，向京東方投資52億美元。當時的液晶顯示屏產(chǎn)業(yè)仍被日本與韓國主導。悲觀者認為，中國公司需要許多年才能具備足夠的競爭力。但京東方最終選擇在合肥建立數(shù)座工廠，此后便主導了全球液晶屏產(chǎn)業(yè)。

京東方在合肥的自動化工廠

投資電動汽車公司蔚來的風險更高。2020年，當該公司瀕臨破產(chǎn)之際，合肥市投資了50億人民幣。蔚來將中國區(qū)總部與部分生產(chǎn)設施搬到合肥。不到兩年，蔚來就起死回生，股價也一路飆升。彭博社報道稱，合肥市從原始投資中獲得了高達5.5倍的回報。合肥建投集團是一家國有企業(yè)，同時投資了京東方與蔚來。從2019年到2021年，該集團每年的投資收益超過50億人民幣。

為了實現(xiàn)中國領導人的經(jīng)濟發(fā)展愿景，合肥模式需要在全國其他地區(qū)推廣開來。相對更小的城市需要能孕育出電動車、太陽能與芯片等主導產(chǎn)業(yè)中的大公司。僅有一條“量子大街”是不夠的。

但某一座城市的經(jīng)驗往往會成為全國各地區(qū)的借鑒模版。比如上世紀80年代的“深圳模式”開創(chuàng)了中國勞動力與外國資本相結合的先河，使中國南方發(fā)展成世界工廠。大約同一時期，以東南沿海港口城市命名的“溫州模式”表明，通過家庭儲蓄支持的家族式企業(yè)，在全國各地的流動銷售代理幫助下，也能取得成功。

“合肥模式”能夠出口嗎？邢自強認為，部分中國內(nèi)陸城市也具備類似的起步條件，比如優(yōu)秀的學校和堅實的工業(yè)基礎。它們也許可以復制合肥的某些投資策略。

然而合肥的成功表明，光有教育、工業(yè)和地理條件并不夠，政治上的主動性也將發(fā)揮作用?！昂戏誓Ｊ健毙枰M取心與膽識，國有投資集團必須承擔并不總能收獲回報的風險。如果地方干部沒有失敗的自由，這種模式將很難在其他城市取得成功。

（原文于8月5日發(fā)布在《經(jīng)濟學人》網(wǎng)站，翻譯有刪節(jié)。原標題：“一個不太知名的科技產(chǎn)業(yè)城市如何彰顯中國經(jīng)濟發(fā)展的遠景?！盇n unlikely tech cluster exemplifies China’s economic vision.）

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