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“在2022年相對(duì)較低的基數(shù)作用下，預(yù)計(jì)2023年證券行業(yè)整體業(yè)績同比有望實(shí)現(xiàn)較為可觀的增長?！?

1月13日，上海市政協(xié)委員、海通證券股份有限公司（600837.SH、06837.HK）監(jiān)事會(huì)主席童建平，在上海兩會(huì)期間接受澎湃新聞?dòng)浾邥鎸ＴL時(shí)作出上述表述。

海通證券監(jiān)事會(huì)主席 童建平。 澎湃新聞?dòng)浾呱郾?圖展望2023年，童建平表示，隨著資本市場(chǎng)不斷回暖，將對(duì)券商的自營投資、交易、經(jīng)紀(jì)、投行等各項(xiàng)業(yè)務(wù)有不同程度的提振。談及重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，童建平認(rèn)為，證券行業(yè)盈利模式呈現(xiàn)出由通道驅(qū)動(dòng)向資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變、輕資本業(yè)務(wù)逐漸向重資產(chǎn)業(yè)務(wù)傾斜的現(xiàn)象，一方面是順應(yīng)中國資本市場(chǎng)改革的趨勢(shì)，另一方面也滿足行業(yè)多元化發(fā)展的需求。

此外，對(duì)于投行業(yè)務(wù)一直存在的“帶病申報(bào)”、“一查就撤”、執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在嚴(yán)重缺陷等典型問題，童建平也提出了五點(diǎn)建議。

預(yù)計(jì)2023年證券行業(yè)整體業(yè)績同比有望實(shí)現(xiàn)較為可觀的增長

2022年，證券行業(yè)業(yè)績普遍承壓。截至2023年1月12日，首批公布2022年業(yè)績快報(bào)的上市券商，均未實(shí)現(xiàn)業(yè)績正增長。

而展望2023年，童建平向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，截?022年末，我國大部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)有所恢復(fù)，宏觀基本面周期性向上的趨勢(shì)逐漸確立。再加上疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化以及穩(wěn)增長政策的連續(xù)出臺(tái)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望走向復(fù)蘇。A股基本面、海外流動(dòng)性、國內(nèi)微觀資金面均有望邊際改善。“隨著資本市場(chǎng)不斷回暖，將對(duì)券商的自營投資、交易、經(jīng)紀(jì)、投行等各項(xiàng)業(yè)務(wù)有不同程度的提振?！?

因此，基于以上宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)的研判，童建平預(yù)計(jì)在2023年的流動(dòng)性寬松環(huán)境下，我國證券行業(yè)的競爭將更為激烈。其中，如何在合規(guī)的情況下，持續(xù)提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)、尤其是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的服務(wù)能級(jí)，促進(jìn)財(cái)富管理與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、把握大資管行業(yè)發(fā)展契機(jī)、深化互聯(lián)網(wǎng)金融融合等方面將是行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。

但同時(shí)，童建平預(yù)計(jì)，在2022年相對(duì)較低的基數(shù)作用下，2023年證券行業(yè)整體業(yè)績同比有望實(shí)現(xiàn)較為可觀的增長。

行業(yè)盈利模式將向資本型中介模式轉(zhuǎn)型

近年來，證券行業(yè)盈利模式呈現(xiàn)出由通道驅(qū)動(dòng)向資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變的特征，券商業(yè)務(wù)逐漸向重資產(chǎn)業(yè)務(wù)傾斜。

從券商業(yè)務(wù)演變角度，童建平指出，以前包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)在內(nèi)的通道業(yè)務(wù)收入占比非常高，在2012年以前超過70%。再加上2012年券商創(chuàng)新大會(huì)鼓勵(lì)券商創(chuàng)新轉(zhuǎn)型以后，重資本型業(yè)務(wù)規(guī)模較2012年前大幅提升。與此同時(shí)，在2015年隨著我國一人多戶放開，券商傭金戰(zhàn)不斷打破行業(yè)傭金率下限，通道業(yè)務(wù)整體利潤率顯著下滑。2019到2021這三年，頭部券商更是憑借面向機(jī)構(gòu)的衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的發(fā)展，在結(jié)構(gòu)性牛市的背景下實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)快速增長?！霸谏鲜鲆蛩氐墓餐饔孟?，證券行業(yè)盈利模式呈現(xiàn)出由通道驅(qū)動(dòng)向資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變、輕資本業(yè)務(wù)逐漸向重資產(chǎn)業(yè)務(wù)傾斜的現(xiàn)象?！?

在童建平看來，券商業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)變一方面是順應(yīng)中國資本市場(chǎng)改革的趨勢(shì)，另一方面也是滿足行業(yè)多元化發(fā)展的需求。從國際投行的發(fā)展軌跡也可以看出，做大資本中介業(yè)務(wù)，形成輕重資本業(yè)務(wù)間的良性互動(dòng)是國際投行發(fā)展的必由之路。

“當(dāng)前的重資本業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)和過往以兩融、股票質(zhì)押等融資類資本中介型業(yè)務(wù)以及自營投資業(yè)務(wù)為主的情形還有所不同，更多聚焦于銷售交易類資本中介型業(yè)務(wù)，通過提供專業(yè)的衍生產(chǎn)品與交易服務(wù)，可以較好的滿足企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的定制化的投融資及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理需求?！蓖ㄆ街赋?。

未來，童建平認(rèn)為，隨著牌照的日益放開以及互聯(lián)網(wǎng)證券等業(yè)態(tài)的興起，當(dāng)前通道業(yè)務(wù)盈利模式的主要驅(qū)動(dòng)因素將逐漸弱化，行業(yè)盈利模式將向基于資本優(yōu)勢(shì)、客戶基礎(chǔ)以及專業(yè)服務(wù)能力的資本型中介模式轉(zhuǎn)型，利用公司資金，撬動(dòng)客戶多元化的金融需求。

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量

不僅是海通證券監(jiān)事會(huì)主席，童建平還是中共上海市第十屆和第十一屆紀(jì)律檢查委員會(huì)委員。從監(jiān)管角度出發(fā)，童建平也對(duì)注冊(cè)制下保薦機(jī)構(gòu)如何發(fā)揮“看門人”功能提出了建議。

童建平指出，注冊(cè)制改革目前已取得階段性成果，反映出中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平整體有所進(jìn)步。但同時(shí)也出現(xiàn)了“帶病申報(bào)”、“一督就撤”等問題。

從海通以及同行業(yè)的撤否情況來看，童建平指出，撤否項(xiàng)目主要原因表現(xiàn)在不符合板塊定位以及業(yè)績問題、信息披露不充分等方面，究其根源則在于中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量與注冊(cè)制下的監(jiān)管要求仍有差距。

對(duì)此，童建平提出了五點(diǎn)建議：一是做實(shí)“三道防線”、強(qiáng)化內(nèi)部控制機(jī)制。二是提高投行從業(yè)人員對(duì)各板塊定位的理解。三是提高行業(yè)理解力、專業(yè)性。四是加強(qiáng)培訓(xùn)、提高信息化建設(shè)水平。五是加強(qiáng)溝通交流。

加強(qiáng)溝通交流方面，童建平建議充分利用好監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)前、審核過程中的咨詢溝通機(jī)制，在全面、深入盡調(diào)的基礎(chǔ)上，對(duì)規(guī)則的重大理解問題、新興行業(yè)企業(yè)的特殊無先例問題等，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分、有效溝通，從而促進(jìn)申報(bào)前板塊的合理選擇。

此次上海兩會(huì)，童建平提交了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和完善國有資產(chǎn)監(jiān)管》的提案。童建平在提案中指出，國有資產(chǎn)管理初步走上了正規(guī)化的軌道，但也存在國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)監(jiān)管存在缺位現(xiàn)象、國有資產(chǎn)流失問題較為嚴(yán)重、對(duì)國有企業(yè)的監(jiān)督和約束存在弱化等問題。

童建平表示，“從管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變，核心要義就是出資人要對(duì)所出資的資本進(jìn)行負(fù)責(zé)，主要應(yīng)該是關(guān)注國有資本的布局、國有資本的運(yùn)營、國有資本的收益，至于具體的經(jīng)營事務(wù)由企業(yè)依法自行履職。出資人作為監(jiān)管部門，重點(diǎn)是使國有資本保值增值，防止國有資產(chǎn)的流失?！?

對(duì)此，童建平希望，一是要堅(jiān)持加大授權(quán)放權(quán)力度，圍繞改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制的方案要求，讓企業(yè)有切實(shí)的獲得感。二是要對(duì)履職權(quán)力、履職方式進(jìn)一步優(yōu)化，對(duì)2019年國資委出臺(tái)的授權(quán)放權(quán)清單要做進(jìn)一步完善和修正。三是要不斷優(yōu)化監(jiān)管方式，除了常態(tài)化的監(jiān)管以外，也要注重通過建立橫向到邊、縱向到底的國資國企數(shù)字化監(jiān)管系統(tǒng)，對(duì)國企實(shí)現(xiàn)包括各級(jí)子公司層面在內(nèi)的集團(tuán)全方位監(jiān)管，通過信息化提升監(jiān)管方式的智能化，打好“組合拳”。