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二、未來可期的寬松貨幣政策

很多人認為現(xiàn)在的中國狀況和上世紀七十年代美國的經(jīng)濟滯漲極其相似，認為美國當年的大范圍物價飛漲最根本的原因是貨幣，即貨幣超發(fā)導(dǎo)致了物價全面上漲。另外還有人提出是油價導(dǎo)致的，因為美國1966年通脹時期就已經(jīng)破3%，只是后期作為工業(yè)化發(fā)展的基礎(chǔ)起到了添柴加醋的作用。

其實現(xiàn)如今的中國和當年的美國情況是不同的。今年年初以來，CPI持續(xù)走高，從年初的1.7%漲到了9月份的3%。如果我們把數(shù)據(jù)分開來看，非食品CPI今年是持續(xù)下滑的，食品CPI卻蒸蒸日上。而食品CPI的上漲主要還是是因為非洲豬瘟導(dǎo)致肉類價格大幅上漲，9月肉類的CPI同比大增了46.9%。這表明當下的通貨膨脹其實是結(jié)構(gòu)性問題，而不是非貨幣因素導(dǎo)致的物價全面上揚。

我們可以看到，今年CPI持續(xù)上行的原因是豬肉的供給沖擊，而非貨幣因素。另外，肉類不同于美國當年的石油，肉類是具有周期性的產(chǎn)品，很難推動其他領(lǐng)域的生產(chǎn)成本上揚，進而導(dǎo)致全市場的價格爆發(fā)。

所以，這個增長3%的指數(shù)，并非實際意義上的難題。要解決這個問題，只需要增加豬肉或者替代肉的供給。簡單來說，時間就能治愈這個問題。

另外一方面，就非食品的CPI來看，我們發(fā)現(xiàn)其價格反而出現(xiàn)通縮現(xiàn)象。非食品CPI里還包含價格波動比較大的石油，剔除食品和石油后的核心CPI今年從年初的1.9%降到了當下的1.5%，通縮的風險是應(yīng)該考慮的。

央行在考量通脹的時候，關(guān)注點往往集中在自己的貨幣政策是怎么影響的，而非來自各個商品獨特的供求因素。這也是為什么央行普遍關(guān)心的是核心CPI，即剔除食品和油價的CPI數(shù)據(jù)。因為農(nóng)副產(chǎn)品對于消費的影響的是短暫的是周期性的，而油價屬于基礎(chǔ)性產(chǎn)品，價格波動一般都不大。

因此，未來3%的CPI不會成為寬松貨幣政策的攔路虎，會繼續(xù)放水。而且18號的統(tǒng)計局發(fā)言人也表達了類似的觀點：

“當前CPI上漲是結(jié)構(gòu)性上漲，價格主體平穩(wěn)，貨幣政策有比較充裕的操作空間，貨幣政策會根據(jù)經(jīng)濟形勢相機抉擇?！?

根據(jù)目前的經(jīng)濟形勢相機抉擇，未來的貨幣政策方向就不言而喻了。短期來看，依舊維持原來的判斷，經(jīng)濟增長降速，流動性變緩，沒了流動性的市場雖然難漲上去，但也跌不動呀。但是下降通道的增速，破“6”確實也只是一觸即發(fā)。

即將進入的“5”時代，未來又將如何？

三、超級大國的時代

不管某些人是否承認，現(xiàn)在的中國就是個超級大國。按照2018年的計算基數(shù)，現(xiàn)在我國的GDP總量已經(jīng)達到90萬億人民幣（相當于13萬億美元），這是全球總體量的六分之一。這時候我們不應(yīng)該繼續(xù)盯著短期的經(jīng)濟波動，而應(yīng)該考慮如何做大做強規(guī)模經(jīng)濟。

業(yè)內(nèi)常有這樣一句笑談：一個國家的GDP，你不能要求他每年都保持3%以上的增長率吧。隨著基礎(chǔ)量的變大，增速放緩這也是規(guī)律使然。

再看人均GDP，雖說和老牌發(fā)達國家比還是低的，但如果關(guān)照過去，不難發(fā)現(xiàn)我們一直在進步。我們的均值一直在高速上升，且人均GDP直逼一萬美元。

人均GDP的上升在個人身上所反映的就是個人的消費，從不斷上升的手機消費、家電、汽車旅游等等就可以驗證。另外，中國地域遼闊，發(fā)展分布很不均勻，很多中西部地區(qū)的發(fā)展相對落后，所以未來新的增長點將會在這些地方崛起。

如今的中國不僅是消費大國，同樣也是生產(chǎn)大國。除了超級基數(shù)的人口優(yōu)勢，逐漸走高的公民素質(zhì)，我們也在拼命追趕，以求后發(fā)優(yōu)勢。另外我們也在自主創(chuàng)新，比如我們在航空以及5G的研發(fā)上已經(jīng)走在了世界的前沿。

所以，未來哪怕別“6”迎“5”也絕不意味著繁榮的結(jié)束。而可能恰恰是百尺竿頭更進一步的開始。

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