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【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 周華、向珉珉】

2月9日，德國(guó)聯(lián)邦銀行官網(wǎng)發(fā)布了一則新聞，宣布目前已將存儲(chǔ)國(guó)外的86%黃金儲(chǔ)備運(yùn)回國(guó)。根據(jù)其2013年發(fā)布的黃金儲(chǔ)存計(jì)劃，德國(guó)聯(lián)邦銀行將在2020年前將其黃金儲(chǔ)備的一半儲(chǔ)存在自己的金庫(kù)中。截至2016年年底，德國(guó)聯(lián)邦銀行已分階段將紐約的300噸黃金，巴黎的283噸黃金轉(zhuǎn)移到法蘭克福，計(jì)劃從紐約運(yùn)回的黃金已在2016年全部完成轉(zhuǎn)移。同時(shí)新聞稿中還提到，德國(guó)聯(lián)邦銀行將在今年完成巴黎的黃金轉(zhuǎn)移。因此，整個(gè)黃金儲(chǔ)備計(jì)劃將在2017年全部實(shí)現(xiàn)，比原計(jì)劃整整提前了三年。

黃金是真正的硬通貨，不受限于任何國(guó)家或貿(mào)易市場(chǎng)，不僅可以方便地兌換為各種貨幣，而且價(jià)值比較穩(wěn)定。俗話說(shuō)，“盛世古董，亂世黃金”，黃金對(duì)于保障一國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定安全、維護(hù)市場(chǎng)信心有著不可替代的作用。德國(guó)是世界第二大黃金儲(chǔ)備國(guó)，但根據(jù)德國(guó)聯(lián)邦銀行2012年發(fā)布的黃金儲(chǔ)備詳細(xì)數(shù)據(jù)，在實(shí)施黃金儲(chǔ)備計(jì)劃之前，僅1036噸（31%）金條存放在德國(guó)法蘭克福金庫(kù)，近七成存放在英、美、法三國(guó)央行。

那么，德國(guó)的黃金為何會(huì)保存在英、美、法三國(guó)呢？這要追溯到上世紀(jì)五六十年代，即冷戰(zhàn)時(shí)期，當(dāng)時(shí)德國(guó)害怕蘇聯(lián)入侵本土，因此在萊茵河西岸以及盡可能遠(yuǎn)離國(guó)界的地方存放德國(guó)黃金。但直到東西德統(tǒng)一，冷戰(zhàn)結(jié)束，德國(guó)仍有九成以上的黃金存放在國(guó)外。

那么，如今冷戰(zhàn)時(shí)期早已過(guò)去，為何還要將本國(guó)的黃金儲(chǔ)存于外國(guó)央行呢？德國(guó)聯(lián)邦銀行對(duì)此解釋說(shuō)，黃金放在外國(guó)央行雖要繳納管理費(fèi)，但比起自己建造金庫(kù)和派專人管理成本更低。但由于美國(guó)多次拒絕德國(guó)查看黃金儲(chǔ)備的請(qǐng)求，只在2007年和2011年批準(zhǔn)德國(guó)聯(lián)邦銀行官員查看了一部分的黃金儲(chǔ)備。德國(guó)民眾不免產(chǎn)生自家存在國(guó)外的黃金已經(jīng)消失的疑慮，并在2012年發(fā)起了超20萬(wàn)人參與的“黃金回家”運(yùn)動(dòng)。迫于各方壓力，德國(guó)聯(lián)邦銀行在2013年公布了黃金儲(chǔ)備計(jì)劃，要將半數(shù)黃金儲(chǔ)備存放在本土。

德國(guó)運(yùn)回黃金本是按計(jì)劃行事，但由于近兩年歐洲政治局勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，一直作為區(qū)域一體化組織典范的歐盟前景不明，德國(guó)提前三年完成黃金儲(chǔ)備計(jì)劃引發(fā)了大量媒體的猜測(cè)，認(rèn)為德國(guó)聯(lián)邦銀行如此急切地搬運(yùn)黃金回家，意味著德國(guó)政府預(yù)期歐盟將加速瓦解，歐洲銀行業(yè)危機(jī)將全面爆發(fā)。

德國(guó)運(yùn)黃金回國(guó)是按計(jì)劃行事，但還是引起了多方猜測(cè)

自英國(guó)脫歐以來(lái)，整個(gè)歐洲政壇急速右轉(zhuǎn)。2017年2月18日，荷蘭自由黨領(lǐng)導(dǎo)人海爾特·維爾德斯開(kāi)啟該黨參加議會(huì)選舉的選戰(zhàn)，該極右翼政黨目前支持率保持領(lǐng)先，而該領(lǐng)導(dǎo)人在英國(guó)公投結(jié)果宣布后在推特上表示，“輪到我們了”；法國(guó)兩輪總統(tǒng)大選即將于2017年4月23日和5月7日舉行，法國(guó)右翼領(lǐng)導(dǎo)人勒龐擁有超過(guò)27%的支持率，基本肯定能夠進(jìn)入第二輪大選；原定2018年舉行的意大利大選很可能在多方壓力下提前，目前民調(diào)顯示，支持脫歐的極右翼民粹主義政黨“五星運(yùn)動(dòng)黨”有很大可能贏得大選。多種跡象表明，英國(guó)脫歐這一黑天鵝事件似乎打開(kāi)了潘多拉寶盒，反歐盟的力量正在整個(gè)歐洲大陸滋長(zhǎng)。

另一方面，大洋彼岸的美國(guó)也在新任總統(tǒng)特朗普的帶領(lǐng)下走向右翼保守主義，退出TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定）、擱淺TTIP（跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴關(guān)系協(xié)定），歐美關(guān)系似乎也產(chǎn)生了裂痕。盡管德國(guó)央行執(zhí)行理事會(huì)成員蒂勒聲稱：“我們對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普進(jìn)行了很多討論，包括他對(duì)貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)等的影響，但我們信任美聯(lián)儲(chǔ)。特朗普因素不影響我們?cè)诩~約的黃金儲(chǔ)備計(jì)劃[1]。”但這種說(shuō)法似乎有些欲蓋彌彰，起碼證實(shí)了德國(guó)確實(shí)考慮過(guò)特朗普上臺(tái)對(duì)于其黃金安全的影響。

關(guān)于銀行的問(wèn)題，2017年2月16日，歐盟官員再次敦促希臘與其債務(wù)債權(quán)人盡快進(jìn)行磋商，就長(zhǎng)期援助計(jì)劃達(dá)成一致，以保證希臘經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但是希臘政府卻稱，不會(huì)向自己的國(guó)民要一分錢(qián)，拒絕加稅和縮減政府支出。據(jù)騰訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，希臘目前還需要860億歐元的救助計(jì)劃，否則將面臨破產(chǎn)[2]；然而至今，希臘與其債權(quán)人仍在緊縮措施上意見(jiàn)分歧，因此希臘在今年7月還款期到時(shí)，很可能仍不得不拖欠債務(wù)，造成債務(wù)違約。作為希臘債務(wù)的最大債主，本已十分脆弱的歐洲央行將遭到由此帶來(lái)的巨大沖擊。事實(shí)上，不只是歐洲央行，整個(gè)歐洲銀行業(yè)的情況都十分堪憂，自2014年以來(lái)的負(fù)利率政策使得銀行的盈利模式越來(lái)越不可維系。大多數(shù)歐洲銀行的市值在2016年這一年中至少縮水40%[3]，歐洲銀行業(yè)的慘烈程度甚至讓人聯(lián)想到歐債危機(jī)時(shí)期。其中，意大利銀行業(yè)已經(jīng)成為了歐洲的“火藥桶”，據(jù)瑞士銀行統(tǒng)計(jì)，截至2016年4月，意大利整個(gè)銀行系統(tǒng)一共積累了3300億歐元不良貸款，相當(dāng)于該國(guó)2015年名義GDP的20%。如此堆積如山的不良貸款，使得歐元區(qū)蒙上次貸危機(jī)的陰影。

歐洲政治和金融局面都如此不穩(wěn)定，而德國(guó)瘋狂搬運(yùn)黃金回國(guó)似乎更加印證了這一點(diǎn)。但是，從德國(guó)黃金儲(chǔ)存計(jì)劃的實(shí)施情況來(lái)看，這樣的說(shuō)法又未免牽強(qiáng)。

英國(guó)脫歐公投結(jié)果公布于2016年6月24日，而由表1可知，德國(guó)2016年運(yùn)回黃金的數(shù)量與2015年大致相等。因此，運(yùn)回黃金與歐盟即將解體有關(guān)這一觀點(diǎn)無(wú)法得到數(shù)據(jù)的支持，在歐盟顯示出解體可能性之前，德國(guó)就已經(jīng)在加速運(yùn)回黃金了，解體并非加速的真正原因。

數(shù)據(jù)中還有一點(diǎn)值得注意，德國(guó)要求美國(guó)交付黃金的那年，即2013年，德國(guó)僅從美國(guó)運(yùn)回了5噸黃金，當(dāng)時(shí)也引發(fā)了大量關(guān)于“黃金失蹤”的猜測(cè)，畢竟美聯(lián)儲(chǔ)聲稱的8100多噸黃金儲(chǔ)備，自1950年代以來(lái)就再也沒(méi)有被公開(kāi)審計(jì)過(guò)。德國(guó)國(guó)民對(duì)海外黃金儲(chǔ)備安全性產(chǎn)生了諸多質(zhì)疑：這批黃金是否被融化了、被租借了、甚至被出售了？

而正是這一年，發(fā)生了極為罕見(jiàn)的全球金價(jià)大跳水，2013年04月16日，黃金暴跌10%至1358美元/盎司，創(chuàng)下了1983年以來(lái)兩天內(nèi)最大跌幅紀(jì)錄。當(dāng)時(shí)我國(guó)的金融網(wǎng)站列出了黃金暴跌的8大原因，其中第一條就是質(zhì)疑美林證券公司蓄意集中賣(mài)空。同時(shí)，高盛、美聯(lián)儲(chǔ)等也被質(zhì)疑參與其中。美國(guó)財(cái)政部前部長(zhǎng)助理克雷格羅伯茨直言：“從4月開(kāi)始至今，這場(chǎng)陰謀就在進(jìn)行中。交易所告訴個(gè)人客戶，對(duì)沖基金和機(jī)構(gòu)投資者都在放出拋售黃金的資訊，警告?zhèn)€人客戶也要提早退市。緊接著，幾天之前，高盛便宣布黃金市場(chǎng)將進(jìn)一步遭到拋售。他們想要做的就是恐嚇個(gè)人投資者遠(yuǎn)離黃金。顯然有些令人絕望的事情正在上演[4]。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·里卡茲在推特上說(shuō)：“過(guò)去，美聯(lián)儲(chǔ)就曾經(jīng)操縱黃金價(jià)格，現(xiàn)在也完全有可能這樣做。這并不是鐵證，但的確非常有趣[5]。”

自2013年開(kāi)啟的這一波黃金熊市一直到了2015年12月才見(jiàn)底。大膽地猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)交付德國(guó)央行的黃金很可能已經(jīng)不是原來(lái)德國(guó)寄存在紐約的黃金，而是分批從市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)，交還給德國(guó)的。畢竟，2013年年初黃金的價(jià)格處于接近1700美金的歷史高位，這時(shí)候購(gòu)買(mǎi)上百噸的黃金還給德國(guó)，不但交易成本高且會(huì)進(jìn)一步推高黃金價(jià)格，因此美國(guó)必須砸下金價(jià)，在下跌通道中一步步地買(mǎi)入，以最小化交付的成本。可以看到，德國(guó)正是在黃金熊市見(jiàn)底后的2016年運(yùn)回了其計(jì)劃從美國(guó)運(yùn)回的全部300噸黃金。這樣的陰謀論并非空穴來(lái)風(fēng)，也頗有一些佐證。首先，德國(guó)聯(lián)邦銀行稱，一家安全公司會(huì)在紐約將一部分每塊重12.5千克的金條融化，然后通過(guò)飛機(jī)和載重汽車(chē)運(yùn)往法蘭克福[6]。要知道，各國(guó)寄存在美國(guó)的每塊金條都是有編號(hào)的，如今要在紐約融化金條后運(yùn)回，不免讓人浮想聯(lián)翩。而最近俄羅斯衛(wèi)星網(wǎng)也在一條消息中稱，德國(guó)聯(lián)邦銀行收到了與自己儲(chǔ)備黃金不相符的黃金實(shí)物[7]。

因此，德國(guó)加速運(yùn)回黃金，很大一部分原因應(yīng)該是出于對(duì)外國(guó)央行的不信任，畢竟美國(guó)當(dāng)初就曾對(duì)德國(guó)運(yùn)回黃金一事表示不滿，并一度拒絕將大量黃金儲(chǔ)備返還德國(guó)，黃金儲(chǔ)備計(jì)劃的第一年，美國(guó)也僅僅交出了5噸黃金。如今，美國(guó)當(dāng)政的總統(tǒng)特朗普更是不按常理出牌，常常“口出狂言”，這樣一位總統(tǒng)也確實(shí)加劇了各國(guó)對(duì)于美國(guó)賴賬拒絕歸還黃金的擔(dān)憂。既然當(dāng)初將黃金存放于國(guó)外的動(dòng)機(jī)已經(jīng)不存在，國(guó)內(nèi)各方也都在質(zhì)疑海外黃金的安全性，那么加速運(yùn)回本土也就是很自然的選擇了。

但媒體的擔(dān)憂也是非常合理的，畢竟如今歐美都陷入保守主義浪潮，在反全球化的影響下大家“各掃門(mén)前雪”，若是一直以來(lái)最支持歐洲一體化、最有實(shí)力的德國(guó)也開(kāi)始懷疑歐盟的未來(lái)，并做好解體準(zhǔn)備，恐怕歐盟就真的支撐不下去了。但德國(guó)今年九月的大選似乎并不像歐盟其余各國(guó)一樣充斥著保守主義和民粹主義的聲音，首先現(xiàn)任總理默克爾向來(lái)是堅(jiān)定支持歐洲一體化的。其最大的對(duì)手舒爾茨，在參選前曾擔(dān)任兩任歐洲議會(huì)議長(zhǎng)，離任時(shí)，舒爾茨表示，他對(duì)歐洲一體化的承諾是堅(jiān)定不移的，即使回到德國(guó)政壇，也仍將積極參與歐洲合作項(xiàng)目，致力于推動(dòng)歐洲一體化[8]。而德國(guó)聯(lián)邦大會(huì)在2017年2月12日選出的聯(lián)邦總統(tǒng)施泰因邁爾，曾在默克爾的聯(lián)合政府中擔(dān)任外長(zhǎng)、副總理，也是一位歐盟的堅(jiān)決擁護(hù)者。

因此，可以確定的是，德國(guó)的下一屆政府也將致力于維護(hù)和推進(jìn)歐洲一體化，德國(guó)加速運(yùn)回黃金的真正原因并非對(duì)歐盟的去留存有疑慮，而是源于對(duì)外國(guó)央行的不信任。

注釋：

[1] 萬(wàn)一歐元崩潰怎么辦？德國(guó)加速撤回海外黃金儲(chǔ)備以應(yīng)急，匯金網(wǎng)，http://www.gold678.com/C/20170210/201702101222382032.html.

[2] 希臘債務(wù)危機(jī)再現(xiàn) 需要860億歐元救助計(jì)劃，騰訊財(cái)經(jīng)，http://finance.qq.com/a/20170220/012850.htm.

[3] 負(fù)利率讓歐洲銀行業(yè)日益艱難，苦日子還要持續(xù)5年？鳳凰財(cái)經(jīng)，http://finance.ifeng.com/a/20160907/14865911_0.shtml.

[4] 黃金暴跌的8大原因可信嗎？證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，http://news.xinhuanet.com/world/2013-04/19/c_124602708.htm.

[5] 黃金暴跌的8大原因可信嗎？證券時(shí)報(bào)網(wǎng)，http://news.xinhuanet.com/world/2013-04/19/c_124602708.htm.

[6] 德國(guó)黃金儲(chǔ)備之謎：德央行存放在紐約的黃金去哪兒了？華爾街見(jiàn)聞，http://wallstreetcn.com/node/71243.

[7] 德國(guó)為何急著從美國(guó)拿回自己的黃金儲(chǔ)備？騰訊財(cái)經(jīng)，http://finance.qq.com/a/20170215/036045.htm.

[8] 歐洲議會(huì)議長(zhǎng)舒爾茨宣布不再尋求連任，新華社，http://news.eastday.com/eastday/13news/auto/news/csj/20161124/u7ai6235626.html.

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