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（文/張玉 編輯/馬友友）生長激素被納入集采的消息一經(jīng)傳出，受沖擊最大的非長春高新莫屬。

1月19日，廣東省藥品交易中心發(fā)布廣東聯(lián)盟對相關(guān)藥品進(jìn)行集中帶量采購的文件，包括金賽藥業(yè)、安科生物的重組人生長激素注射液被納入。金賽藥業(yè)是長春高新的控股子公司，是國際唯一的長效、水劑、粉劑三大系列重組人生長激素生產(chǎn)基地。

1月19日~1月20日，長春高新股價(jià)兩度跌停。截至1月20日，長春高新總市值為829億元，較1月18日的1023.5億元縮水了將近194.5億元。也就是說，短短兩天時(shí)間里，長春高新的總市值就蒸發(fā)了200億元。

針對長春高新子公司金賽藥業(yè)重組人生長激素被納入廣東省藥監(jiān)局集采，是否會導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下降事宜，1月20日，長春高新公開回應(yīng)投資者表示，目前此次藥品集中帶量采購尚未正式開始招投標(biāo)程序，且具體影響還將取決于實(shí)際參與投標(biāo)情況、中選結(jié)果、中選價(jià)格等，后續(xù)事項(xiàng)及對公司的影響程度尚具有不確定性，目前暫無對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生嚴(yán)重影響的預(yù)期，公司將積極關(guān)注后續(xù)進(jìn)展，認(rèn)真研究相關(guān)文件規(guī)定，合理制訂實(shí)施方案。

靠生長激素股價(jià)10年漲10倍

公開資料顯示，長春高新的主營業(yè)務(wù)為生物制藥及中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品涉及成長激素、促卵泡激素和其他領(lǐng)域。生長激素領(lǐng)域的三款產(chǎn)品分別為金賽增（長效水針劑）、賽增（水針劑）和賽增（粉針劑）。

從公司業(yè)績表現(xiàn)來看，2021年上半年，長春高新共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.63億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.23億元；其中，子公司金賽藥業(yè)收入37.88億元，凈利潤18.59億元。此外，子公司百克生物收入5.82億元，華康藥業(yè)收入3.04億元，高新地產(chǎn)收入2.7億元。

由此計(jì)算，金賽藥業(yè)上半年?duì)I收占長春高新的比重為76.32%。另據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018～2020年長春高新基因工程/生物類藥品的毛利率分別為92.09%、92.88%和92.27%。而重組人生長激素注射液（賽增）更是排在基因工程制藥板塊第一位的產(chǎn)品。

金賽藥業(yè)對于長春高新的重要性不言而喻。而生長激素正是長春高新核心子公司金賽藥業(yè)的支柱產(chǎn)品。今年3月份，長春高新曾回應(yīng)投資者表示，年報(bào)中金賽藥業(yè)58.03億收入中，非生長激素部分占比大概在5%左右。也就是說，金賽藥業(yè)95%左右的收入皆和生長激素有關(guān)。

如果將時(shí)間線拉得更長一些，長春高新近年來業(yè)績高速增長甚至被稱為“藥中茅臺”與公司生長激素類產(chǎn)品的上市不無關(guān)系。

2014年，金賽藥業(yè)旗下長效生長激素金賽增成功舉行全國上市會，開始上市銷售。金賽藥業(yè)總經(jīng)理金磊把自己最好的青春年華獻(xiàn)給了生長激素理論研究，“每天都像打了雞血一樣”。

金磊曾在接受媒體采訪時(shí)提及，許多人不止一次地問他：“為什么許多人都不搞長效生長激素，你卻成功了？”金磊自豪地說：“我們不是研發(fā)一個(gè)別人不做的產(chǎn)品，這一次是我們走到了世界前列，創(chuàng)造了一個(gè)新的趨勢?！?

對于新趨勢的把握也讓長春高新業(yè)績飛速提升。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2014~2021年三季度，長春高新營業(yè)收入從22.62億元增長至82.39億元。公司股價(jià)更是垂直直線上升，從2012年的25.73元/股，到現(xiàn)在已經(jīng)漲至204.84元/股，10年時(shí)間里股價(jià)漲了接近10倍。

前醫(yī)藥代表王強(qiáng)（化名）向觀察者網(wǎng)透露，金賽藥業(yè)的銷售代表提成高，獎(jiǎng)金豐厚。醫(yī)藥代表交流群中，生長激素代表因?yàn)槠奉愂袌鰞?yōu)勢被人羨慕，甚至出現(xiàn)了“吊打外企”的情況。

（長春高新按年排列的股價(jià)變化圖）

警惕“兒科機(jī)構(gòu)化”

令人眼紅的業(yè)績表現(xiàn)源于長春高新所擁有市場份額的巨大。

IQVIA和國元證券顯示，2020年長春高新子公司金賽藥業(yè)在國內(nèi)生長激素藥物領(lǐng)域占據(jù)78.39%的市場份額，位列第一位，而第二名安科生物市場占有率僅有13.95%。

不過，讓人擔(dān)心的問題在于，飛速擴(kuò)張的市場是否會在某種程度上蔓延導(dǎo)致“身高焦慮”現(xiàn)象。消費(fèi)者田潔（化名）告訴觀察者網(wǎng)，自己曾因孩子身高問題而帶其去醫(yī)院檢查，當(dāng)時(shí)的主治醫(yī)生就曾建議其給孩子打增高針。

根據(jù)藥型的不同，每劑增高針的價(jià)格也不一樣。有此前曾接種過金賽牌增高針的患者透露，平時(shí)打短效水劑，規(guī)格為30IU/支，售價(jià)為600~660元不等，另配備電子注射器，每個(gè)月花費(fèi)大概在3300元左右。

金賽牌長效水劑的價(jià)格在4000塊錢左右，以其19公斤的孩子為例，一瓶能打兩針，也就是兩周。此外，除了第一次需要做很多檢查，每三個(gè)月還需要復(fù)查一次，每六個(gè)月檢查一次骨密度，每年做一次腦垂體的核磁共振。

不過，增高針的效果并不是萬無一失。2021年8月，新華社發(fā)表《身高焦慮就打“增高針”？危險(xiǎn)！》的文章，點(diǎn)名所謂“增高針”就是注射生長激素。專家認(rèn)為，生長激素有被濫用的苗頭，可能帶給使用者內(nèi)分泌紊亂、股骨頭滑脫、脊柱側(cè)彎等健康風(fēng)險(xiǎn)。

王強(qiáng)坦言，需要注意的是，這一事件背后的生長激素“機(jī)構(gòu)化”現(xiàn)象。當(dāng)越來越多的家長認(rèn)為，讓孩子長個(gè)是正當(dāng)?shù)尼t(yī)學(xué)需求，生長激素也會逐漸演變?yōu)橐环N“消費(fèi)品”，甚至出現(xiàn)越來越多的增高需求轉(zhuǎn)向院外機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象。

觀察者網(wǎng)從醫(yī)院采訪了解到，第一劑增高針需要在門診打，后續(xù)打針需要家長自行操作。在醫(yī)生開具處方后，藥可以在醫(yī)院配，也可以在院外門診配。

“此次生長激素被納入集采，就從某種程度上遏制了此前生長激素被濫用的現(xiàn)象。如果企業(yè)納入集采，必然會面臨價(jià)格的大幅下調(diào)。如果棄標(biāo)，就意味著放棄了絕大部分的市場。在集采制度的護(hù)航下，棄標(biāo)企業(yè)依靠醫(yī)院導(dǎo)流的優(yōu)勢也會不復(fù)存在，這對收入主要依賴生長激素的長春高新都會帶來不小的影響?！蓖鯊?qiáng)說。

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