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【文/ 觀察者網(wǎng)專欄作者 龔剛】

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，GDP增長(zhǎng)率自2018年第一季度的6.8%一路下降至第四季度的6.4%就是極好的佐證。為此國(guó)家開(kāi)始進(jìn)行逆周期的宏觀調(diào)控政策。李克強(qiáng)同志最近在兩會(huì)上所做的政府工作報(bào)告體現(xiàn)了這種中國(guó)特色的宏觀調(diào)控。

中國(guó)宏觀調(diào)控的特點(diǎn)

中國(guó)的宏觀調(diào)控具有中國(guó)特色的社會(huì)主義性質(zhì)，體現(xiàn)了國(guó)家強(qiáng)有力的調(diào)動(dòng)資源和控制經(jīng)濟(jì)的能力。因此，它和發(fā)達(dá)國(guó)家逆周期的宏觀穩(wěn)定具有極大的不同。

首先，中國(guó)的宏觀調(diào)控，憑借其強(qiáng)大的國(guó)家能力對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極介入，能夠?qū)ⅰ拔！鞭D(zhuǎn)化為“機(jī)”。這具體表現(xiàn)為利用經(jīng)濟(jì)下行的機(jī)會(huì)，將項(xiàng)目庫(kù)中成熟的項(xiàng)目推向社會(huì)。

項(xiàng)目庫(kù)中的項(xiàng)目一般都存放在發(fā)改委（包括國(guó)家發(fā)改委和地方發(fā)改委），而且之前也進(jìn)行過(guò)論證，大多為一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這些成熟的項(xiàng)目之前之所以沒(méi)有啟用，是因?yàn)橥瞥鰰?huì)明顯地增加總需求，從而當(dāng)經(jīng)濟(jì)不存在下行壓力時(shí)，很有可能會(huì)引起通貨膨脹。

例如，1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，中國(guó)利用經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的機(jī)會(huì)，開(kāi)始大規(guī)模建設(shè)中國(guó)的高速公路網(wǎng)。而當(dāng)2008年的全球金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，中國(guó)則推出了大規(guī)模的高鐵建設(shè)。相信本次經(jīng)濟(jì)下行壓力下，中國(guó)會(huì)從項(xiàng)目庫(kù)中推出更多項(xiàng)目，這些項(xiàng)目不僅包括一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，很有可能也包括一些新技術(shù)的運(yùn)用等。

正如今年的政府報(bào)告中所指出的，“合理擴(kuò)大有效投資。緊扣國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，加快實(shí)施一批重點(diǎn)項(xiàng)目。完成鐵路投資8000億元、公路水運(yùn)投資1.8萬(wàn)億元，再開(kāi)工一批重大水利工程，加快川藏鐵路規(guī)劃建設(shè)，加大城際交通、物流、市政、災(zāi)害防治、民用和通用航空等基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！?

這些項(xiàng)目庫(kù)的存在，本身就反映了國(guó)家通過(guò)五年規(guī)劃等對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極介入。因此，具有明顯的社會(huì)主義性質(zhì)。

第二，項(xiàng)目庫(kù)中各種項(xiàng)目的推出，需要有資金來(lái)源，而與此相配合的中國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策則為項(xiàng)目的推出提供了融資的渠道。和西方發(fā)達(dá)國(guó)家的逆周期宏觀穩(wěn)定政策類似，中國(guó)也會(huì)通過(guò)貨幣政策和財(cái)政政策來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的下行或過(guò)熱。

例如，當(dāng)2008年的全球金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，中國(guó)也推出了4萬(wàn)億支出的財(cái)政政策加十萬(wàn)億貸款的貨幣政策。然而，與西方國(guó)家所不同的是，中國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策會(huì)有明確的載體，即前文所說(shuō)的項(xiàng)目庫(kù)中的項(xiàng)目。而在西方，由于奉行自由放任的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，財(cái)政政策通常找不到明確的實(shí)施載體。

事實(shí)上，作為逆周期的宏觀穩(wěn)定政策，財(cái)政政策在西方現(xiàn)在已經(jīng)很少被使用。而擴(kuò)張性的貨幣政策（如降低利率等）的效應(yīng)則取決于私有部門(mén)對(duì)此政策的反應(yīng)。因此，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程一般極為緩慢。而在中國(guó)，由于有明確的實(shí)施載體，財(cái)政政策和貨幣政策的效應(yīng)通常是立竿見(jiàn)影的。事實(shí)上，無(wú)論是上一次的亞洲金融危機(jī)和這一次的全球性金融危機(jī)，都基本上沒(méi)有使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步伐停止下來(lái)。

銀西高鐵甘寧段馬坊溝特大橋施工現(xiàn)場(chǎng)（6月23日無(wú)人機(jī)拍攝），新華社記者王鵬

第三，中國(guó)的宏觀調(diào)控除了發(fā)改委的項(xiàng)目庫(kù)、財(cái)政部的財(cái)政政策和央行的貨幣政策之外，還包括著其它各種各樣的手段，其中，一個(gè)極為重要的手段是行政手段。行政手段的存在充分體現(xiàn)了中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。中國(guó)大量的事業(yè)單位和國(guó)有企業(yè)為中國(guó)政府采用行政手段執(zhí)行逆周期的宏觀穩(wěn)定提供了微觀基礎(chǔ)。

例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，行政手段通常體現(xiàn)為不減少所雇傭的工人，反而要求增加雇傭等。本次逆周期的宏觀調(diào)控中，如政府報(bào)告所述，今年國(guó)有大型商業(yè)銀行已被要求給小微企業(yè)貸款要增長(zhǎng)30%以上，而且，據(jù)說(shuō)利率被要求壓在5.3%。

財(cái)政政策有巨大的發(fā)債空間

本次宏觀調(diào)控中，財(cái)政政策將出現(xiàn)一個(gè)新的特點(diǎn)，即除了為庫(kù)存項(xiàng)目融資而增加支出之外，還將大量減少稅費(fèi)。報(bào)告中所提出的全年減稅費(fèi)2萬(wàn)億被認(rèn)為是報(bào)告最大的亮點(diǎn)。

對(duì)于積極的財(cái)政政策，人們關(guān)注的問(wèn)題主要是債務(wù)。無(wú)論是增加支出，還是減少稅費(fèi)，都意味著赤字。而赤字是需要彌補(bǔ)的。現(xiàn)實(shí)中政府通常是通過(guò)發(fā)行債券來(lái)彌補(bǔ)赤字。這就帶來(lái)了所謂的債務(wù)問(wèn)題。那么，中國(guó)的債務(wù)情況又是如何呢？

從整體上來(lái)看，截至2017年底，中央政府負(fù)債占當(dāng)年名義GDP的比重（即債務(wù)率）約為17%；地方顯性負(fù)債率約為21%；兩者之和（即所謂政府債務(wù)率）約為38%；但如果計(jì)入地方政府的隱性負(fù)債（事實(shí)上是一些地方政府所支持的融資平臺(tái)的債務(wù)），負(fù)債率就上升至67%。與此同時(shí)，中國(guó)政府的赤字率從來(lái)沒(méi)有超過(guò)3%（2016年為3%）。這說(shuō)明從過(guò)去的實(shí)踐中，中國(guó)政府是在嚴(yán)格遵守著國(guó)際上所流行的所謂債務(wù)警戒線標(biāo)準(zhǔn)：即負(fù)債率不超過(guò)60%，赤字率不超過(guò)3%。

然而，所謂國(guó)際上流行的債務(wù)警戒線并沒(méi)有太多的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。上述標(biāo)準(zhǔn)并沒(méi)有被歐盟以外的國(guó)家和地區(qū)所認(rèn)可，即使在歐盟，超過(guò)此標(biāo)準(zhǔn)的也比比皆是。而這里所涉及的債務(wù)也只是指國(guó)債，不包括地方政府的債務(wù)。于是，與國(guó)際上大多數(shù)國(guó)家相比，中國(guó)中央政府的負(fù)債率(17%)是極小的。例如，日本負(fù)債率就長(zhǎng)期在200%以上。美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等的政府負(fù)債率也在100%左右。

綜上，中國(guó)的財(cái)政政策可以更為、也應(yīng)該更為積極。按照政府工作報(bào)告，今年赤字率擬按2.8%安排。