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（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）上市地位對(duì)物企而言正在失去吸引力。

9月26日，華發(fā)物業(yè)服務(wù)在港交所發(fā)布公告，有關(guān)根據(jù)公司法第99條由要約人以協(xié)議安排方式將該公司私有化的建議及建議撤銷公司的上市地位，于2024年9月25日(百慕達(dá)時(shí)間)，法院發(fā)出其就裁決聆訊的判決，據(jù)此，法院批準(zhǔn)該計(jì)劃(并無(wú)修訂)。

假設(shè)所有未完成條件獲達(dá)成或豁免(如適用)，預(yù)計(jì)該計(jì)劃將于2024年9月26日(星期四)(百慕達(dá)時(shí)間)生效。

倘該計(jì)劃并未于2024年11月30日(即最終截止日期)或之前生效，則該計(jì)劃將告失效。

華發(fā)物業(yè)服務(wù)表示，公司已申請(qǐng)撤銷股份于聯(lián)交所的上市地位，而聯(lián)交所已批準(zhǔn)撤銷股份于聯(lián)交所的上市地位，自2024年9月30日下午四時(shí)正起生效。

華發(fā)物業(yè)服務(wù)退市或許與華發(fā)物業(yè)服務(wù)本身的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有關(guān)。

作為首家披露2023年財(cái)報(bào)的上市物企，華發(fā)物業(yè)服務(wù)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均有提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年，華發(fā)物業(yè)服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入為17.76億元，較2023年同期的15.99億元增長(zhǎng)11.0%；公司擁有人應(yīng)占溢利為2.49億元，較2023年同期的1.93億元同比增長(zhǎng)28.8%。

進(jìn)入2024年，華發(fā)物業(yè)服務(wù)仍保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2024年6月30日止六個(gè)月，華發(fā)物業(yè)服務(wù)報(bào)告期內(nèi)收入達(dá)到10.1億元，同比增長(zhǎng)22%；毛利達(dá)2.334億元，同比增長(zhǎng)8.8%；期內(nèi)溢利為1.219億元，同比增長(zhǎng)15.5%；股東應(yīng)占溢利1.22億元。

業(yè)務(wù)方面，華發(fā)物業(yè)服務(wù)基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)收入為7.34億元，占總收入的72.7%，同比增長(zhǎng)23.4%；業(yè)主增值服務(wù)收入為8580萬(wàn)元，占比8.5%，同比增長(zhǎng)16.9%；其他增值服務(wù)收入為1.9億元，占比18.8%，同比增長(zhǎng)18.9%。

資產(chǎn)和負(fù)債方面，華發(fā)物業(yè)服務(wù)非流動(dòng)資產(chǎn)為1.02億元，流動(dòng)資產(chǎn)為9.57億元人民幣，流動(dòng)負(fù)債總額6.37億元，非流動(dòng)負(fù)債總額5402.1萬(wàn)元，資產(chǎn)凈額3.69億元。

規(guī)模方面，截至2024年6月30日止六個(gè)月，華發(fā)物業(yè)服務(wù)的總收費(fèi)建筑面積約為3654萬(wàn)平方米，較2023年6月30日約2997萬(wàn)平方米增長(zhǎng)約21.9%；華發(fā)物業(yè)服務(wù)的總合約建筑面積約為6370萬(wàn)平方米，較023年6月30日約5820萬(wàn)平方米增長(zhǎng)約9.5%。

換句話說(shuō)，無(wú)論是規(guī)模還是業(yè)績(jī)表現(xiàn)，華發(fā)物業(yè)服務(wù)的表現(xiàn)都一份優(yōu)異。

但近年來(lái)，華發(fā)物業(yè)服務(wù)股份交易流通量長(zhǎng)期處于相對(duì)較低水平。股份于截至最后交易日（包括該日）止6個(gè)月、12個(gè)月及24個(gè)月期間平均每日成交量為每個(gè)交易日約5,995,537股、4,243,516股及3,541,433股，分別僅占于公告日期已發(fā)行股總數(shù)約0.06%、0.04%及0.04%。股份交易低流通量可能讓計(jì)劃股東難以在不對(duì)股價(jià)格造成負(fù)面影響情況下進(jìn)行大量場(chǎng)內(nèi)出售。

另外，在最初提議私有化之時(shí)，華發(fā)物業(yè)服務(wù)曾正面回應(yīng)過(guò)私有化的原因。

公告稱，該建議旨在為計(jì)劃股東提供機(jī)會(huì)，以較現(xiàn)行股價(jià)具有吸引力的溢價(jià)，將其于華發(fā)物業(yè)的投資變現(xiàn)為現(xiàn)金。注銷價(jià)為每股計(jì)劃股份0.29港元，較“該建議的條款”一節(jié)所述期間股份在聯(lián)交所所報(bào)每股平均收市價(jià)溢價(jià)介乎約30.63%至約70.59%，并較于2023年12月31日每股股份的股東應(yīng)占經(jīng)審核綜合資產(chǎn)凈值溢價(jià)970.11%。

因此，該計(jì)劃為計(jì)劃股東提供將其投資變現(xiàn)以換取現(xiàn)金的直接機(jī)會(huì)，并將接納該計(jì)劃所得款項(xiàng)重新部署至其他投資機(jī)會(huì)。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)表示，私有化通俗來(lái)講就是退市，其實(shí)也是一些企業(yè)發(fā)現(xiàn)上市的意義已經(jīng)不大了。一方面，這意味著上市融資的渠道變窄了，另一方面，是股票價(jià)格對(duì)企業(yè)的市值管理造成了一些壓力。

嚴(yán)躍進(jìn)指出，物企私有化背后是多方面考慮的，例如格力地產(chǎn)、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、美的置業(yè)、格力地產(chǎn)、冠城大通等多家上市房企出售房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，都側(cè)面反映了資本市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)重大的調(diào)整。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚分析指出，華發(fā)物業(yè)選擇私有化并撤銷其在港交所的上市地位，這一決策往往反映了公司管理層對(duì)于未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略考量。私有化后，公司可能能夠更靈活地調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略方向以及資源配置，無(wú)需再受上市公司的諸多公開披露和監(jiān)管要求限制。這有助于公司更高效地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，實(shí)現(xiàn)其長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。

在江瀚看來(lái)，私有化通常意味著公司股東將失去在公開市場(chǎng)上交易其股份的機(jī)會(huì)。然而，如果公司管理層能夠向股東提供合理的補(bǔ)償方案，并證明私有化對(duì)公司和股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益更為有利，那么這一決策可能會(huì)得到股東的支持。此外，私有化后，公司也可能通過(guò)其他方式（如分紅、回購(gòu)等）回饋股東，以彌補(bǔ)其無(wú)法在公開市場(chǎng)上交易股份的損失。

“從市場(chǎng)反應(yīng)的角度來(lái)看，華發(fā)物業(yè)的私有化計(jì)劃可能會(huì)對(duì)公司的股價(jià)產(chǎn)生一定影響。”江瀚分析，在私有化消息公布后，公司股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。然而，如果市場(chǎng)普遍看好公司的私有化前景，認(rèn)為這將有助于提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，那么公司股價(jià)可能會(huì)受到積極影響。

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