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如果說(shuō)代碼中的“故障”還能通過(guò)補(bǔ)丁修復(fù)，公司高管的“接連崩潰”卻遠(yuǎn)非一次簡(jiǎn)單重啟所能解決。號(hào)稱“國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)第一股”的達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)，在短短72小時(shí)內(nèi)進(jìn)行了一場(chǎng)始料未及的“壓力測(cè)試”，為中國(guó)資本市場(chǎng)上演了一出驚悚大戲。

8月19日晚，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)（688692.SH）公告稱，公司董事兼總經(jīng)理皮宇已被湖北省應(yīng)城市監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查并實(shí)施留置。僅僅兩天后，公司再度公告，董事兼高級(jí)副總經(jīng)理陳文也因涉嫌相關(guān)問(wèn)題被立案并采取管護(hù)措施。

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盡管公司對(duì)外聲稱“各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)”，但投資者心知肚明，三天之內(nèi)兩位核心高管接連被查，絕非所謂的“業(yè)務(wù)正常”，而是公司內(nèi)部控制和治理體系已然“亮起紅燈”。

公開(kāi)信息顯示，被查的兩位高管均為達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)的核心人物與創(chuàng)業(yè)元老。

陳文現(xiàn)年52歲，自2002年加入公司，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)市場(chǎng)與銷(xiāo)售體系的管理工作。2020年11月起出任董事、高級(jí)副總經(jīng)理，次年3月起兼任北京達(dá)夢(mèng)總經(jīng)理，2024年度稅前薪酬為304.41萬(wàn)元。

皮宇現(xiàn)年44歲，于2010年加入達(dá)夢(mèng)，歷任銷(xiāo)售及市場(chǎng)部門(mén)多項(xiàng)管理職務(wù)。2020年11月起擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理，2024年度薪酬為337.33萬(wàn)元。

值得關(guān)注的是，兩人均被湖北省應(yīng)城市監(jiān)察委員會(huì)調(diào)查。該機(jī)構(gòu)連續(xù)出手，顯示事件背后可能牽涉特定事項(xiàng)或存在地域性關(guān)聯(lián)。

據(jù)《中華人民共和國(guó)監(jiān)察法》規(guī)定，管護(hù)措施適用于存在逃跑、自殺等重大安全風(fēng)險(xiǎn)的人員，監(jiān)察機(jī)關(guān)應(yīng)在七日以內(nèi)依法作出留置或解除管護(hù)的決定。

對(duì)于市場(chǎng)的參與者們來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)“高管連環(huán)事件”已遠(yuǎn)超普通人事變動(dòng)，更像是一場(chǎng)股票市場(chǎng)的即時(shí)演練。短短72小時(shí)內(nèi)，兩位核心高管“同時(shí)掉線”，公司能否繼續(xù)保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定，成為投資者之間茶余飯后的頭號(hào)疑問(wèn)。

從業(yè)務(wù)維度看，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)并非小角色。其客戶名單中包含建設(shè)銀行、中國(guó)人保、國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)移動(dòng)等多家大型央企及關(guān)鍵行業(yè)龍頭，而這些合作關(guān)系的維系，高度依賴于長(zhǎng)期建立的信任體系和成熟的銷(xiāo)售渠道。

根據(jù)公司2024年財(cái)報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.44億元，同比增長(zhǎng)31.49%；歸母凈利潤(rùn)3.62億元，同比增長(zhǎng)22.22%。2025年第一季度，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)55.61%至2.58億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)76.39%至9816萬(wàn)元。公司預(yù)計(jì)2025年上半年?duì)I業(yè)收入為4.95億至5.13億元，同比增長(zhǎng)約40.6%至45.7%。

盡管公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)十分亮眼，但此次被調(diào)查的兩位高管長(zhǎng)期負(fù)責(zé)市場(chǎng)與銷(xiāo)售等核心業(yè)務(wù)，這一事件可能對(duì)現(xiàn)有客戶關(guān)系維護(hù)與銷(xiāo)售流程運(yùn)轉(zhuǎn)帶來(lái)潛在影響。尤其在黨政機(jī)關(guān)及大型國(guó)企采購(gòu)場(chǎng)景中，供應(yīng)商的內(nèi)部治理與合規(guī)水平始終是審批決策和持續(xù)合作的重要考量因素。

此外，作為達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)的上市保薦機(jī)構(gòu)及主承銷(xiāo)商，招商證券也被推至輿論的風(fēng)口浪尖。身為資本市場(chǎng)“看門(mén)人”，若其在盡職調(diào)查或信息披露等方面存在疏漏，勢(shì)必引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其責(zé)任履行的質(zhì)疑。尤其值得注意的是，招商證券今年以來(lái)投行業(yè)務(wù)已多次因IPO程序瑕疵及盡調(diào)不充分等問(wèn)題受到監(jiān)管處罰，這一背景更為當(dāng)前的高管事件增添了戲劇性與復(fù)雜性。

受該事件影響，短期市場(chǎng)信心出現(xiàn)明顯波動(dòng)。截至2025年8月22日收盤(pán)，達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)（688692.SH）報(bào)收242.15元/股。以公司總股本1.13億股計(jì)算，總市值約為273.63億元人民幣。相較于2024年6月12日上市首日盤(pán)中最高價(jià)313.33元/股，當(dāng)前股價(jià)回調(diào)幅度約為22.7%。

截止至8月22日收盤(pán)K線圖 銀河證券

若事態(tài)進(jìn)一步發(fā)酵，短期內(nèi)公司股價(jià)與估值將面臨的下行壓力加大，市場(chǎng)不確定性升高。在投資者信心受挫預(yù)期下，波動(dòng)性或?qū)⒋蠓觿?，不排除出現(xiàn)流動(dòng)性緊縮及估值重構(gòu)的可能。從矛盾核心來(lái)看，公司能否有效修復(fù)內(nèi)控機(jī)制、穩(wěn)定核心團(tuán)隊(duì)，以及保薦機(jī)構(gòu)能否作出充分透明的說(shuō)明，將成為市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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