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歐盟、美國(guó)對(duì)華貿(mào)易模式（Trade Patterns）的不同導(dǎo)致兩者對(duì)華直接投資活動(dòng)的差異化

從2004年到2013年，美國(guó)對(duì)華出口額增長(zhǎng)了近三倍，達(dá)到了1200億美元，但這個(gè)數(shù)字仍然落后于歐盟、韓國(guó)和日本，其中歐盟居第一位。2014年，歐盟對(duì)華出口額突破了1640億歐元，這意味著歐盟在制造業(yè)方面的優(yōu)勢(shì)與中國(guó)的市場(chǎng)需求之間存在著更高的匹配度，而美國(guó)在制造業(yè)領(lǐng)域并不具有歐盟的優(yōu)勢(shì)。

在歐盟向中國(guó)出口的商品中，機(jī)械設(shè)備和交通工具占據(jù)主導(dǎo)地位，此外以高端個(gè)人消費(fèi)者和工業(yè)企業(yè)為客戶群體的高檔產(chǎn)品也占據(jù)一定比例。這意味著，上述出口商品所涉及到的產(chǎn)業(yè)需要在中國(guó)市場(chǎng)上進(jìn)行營(yíng)銷活動(dòng)并提供相關(guān)服務(wù)，當(dāng)情況允許時(shí)，歐洲公司還會(huì)在中國(guó)當(dāng)?shù)卦O(shè)立生產(chǎn)基地。上述這些活動(dòng)都需要?dú)W洲對(duì)中國(guó)進(jìn)行直接投資。

圖五

與歐洲形成對(duì)比的是，在過去15年里，美國(guó)對(duì)華出口商品中排名前幾位的分別是榨油用農(nóng)作物和谷物、航空產(chǎn)品以及可循環(huán)利用廢物（主要是廢金屬、廢紙等，這一點(diǎn)令人十分吃驚——原注），具體數(shù)額見圖五。這些對(duì)華出口產(chǎn)品中沒有一項(xiàng)需要美國(guó)對(duì)華進(jìn)行直接投資。出口食品和廢物不需要進(jìn)行直接投資，這一點(diǎn)是容易理解的?？杉幢阍诤娇债a(chǎn)業(yè)上，美國(guó)波音公司也并未積極在華開設(shè)工廠，而其歐洲的老對(duì)手空中客車公司早在2008年就已在中國(guó)建立了飛機(jī)制造中心，而且隨著中國(guó)航空市場(chǎng)的發(fā)展，空客公司一直在擴(kuò)大中國(guó)當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)規(guī)模。

美國(guó)對(duì)華汽車整車出口直到近幾年才出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，而這一現(xiàn)象的出現(xiàn)令人十分意外。頗具諷刺意味的是，中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的汽車大多來自奧迪、奔馳等歐洲知名汽車品牌旗下的SUV車型。自然，這些汽車產(chǎn)品所帶動(dòng)的相關(guān)直接投資也來自歐洲，而非美國(guó)。

歐盟和美國(guó)各自與中國(guó)的貿(mào)易模式勾畫出了兩者對(duì)華出口商品構(gòu)成與各自對(duì)華直接投資之間的關(guān)系。

中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的對(duì)華出口和投資是非常歡迎的，而歐洲的優(yōu)勢(shì)恰好迎合了中國(guó)市場(chǎng)的這一需要；與此同時(shí)，中國(guó)對(duì)服務(wù)業(yè)的限制使美國(guó)在該領(lǐng)域的投資活動(dòng)受到了抑制，而美國(guó)的優(yōu)勢(shì)恰恰是服務(wù)業(yè)，尤其是IT服務(wù)業(yè)和金融服務(wù)業(yè)。2014年，美國(guó)服務(wù)產(chǎn)品出口中有19%來自知識(shí)產(chǎn)權(quán)的授權(quán)使用費(fèi)，而同期在歐盟這一比例僅為6.4%。此外，在美國(guó)服務(wù)產(chǎn)品出口中，有12%來自金融服務(wù)業(yè)，與之相比，歐盟的這一比例僅為8.6%。

在眾多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，服務(wù)業(yè)是中國(guó)對(duì)外國(guó)直接投資管理最為嚴(yán)格的領(lǐng)域，尤其是交通、移動(dòng)通訊、法律、保險(xiǎn)、金融以及銀行服務(wù)等高價(jià)值的服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，而上述領(lǐng)域恰恰是美國(guó)和歐洲公司最為感興趣的。中國(guó)似乎最終意識(shí)到了該問題的重要性。2016年1月，中國(guó)官方下達(dá)了關(guān)于在金融、通信、教育等幾個(gè)領(lǐng)域放松外國(guó)投資管制的文件，而“百日計(jì)劃”也包括允許更多美國(guó)金融公司在華開展業(yè)務(wù)，這其中就包括信用卡公司。不過，這些政策變化需要多久能夠落實(shí)仍很難確定，從2017年7月舉行的美中全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，我們也能夠觀察到這樣一些跡象。

導(dǎo)致美國(guó)對(duì)華直接投資落后于歐盟的另一個(gè)原因在于，在中國(guó)外資工廠的生產(chǎn)過程中，歐盟所投入的價(jià)值是美國(guó)所投入的兩倍。在蘋果等美國(guó)公司的生產(chǎn)過程中，很少有來自美國(guó)的對(duì)華直接投資參與進(jìn)去。雖然蘋果產(chǎn)品是在中國(guó)大陸生產(chǎn)的，但實(shí)際負(fù)責(zé)生產(chǎn)的企業(yè)卻是來自臺(tái)灣的富士康公司，該公司才是直接投資中最大部分的提供者。因此，雖然大多數(shù)美國(guó)人都認(rèn)為蘋果公司一定在中國(guó)有大筆投資，可實(shí)際上情況并非如此。

更進(jìn)一步來說，很多在中國(guó)有一定知名度的美國(guó)公司（如快餐品牌和連鎖酒店品牌）都是通過特許經(jīng)營(yíng)方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的。這些美國(guó)公司并不實(shí)際擁有那些當(dāng)?shù)氐募用松蹋麄冎皇菑闹惺杖√卦S經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，當(dāng)然美國(guó)公司也提供一些加盟商所需要的產(chǎn)品。因此，這些美國(guó)強(qiáng)勢(shì)商業(yè)形象出現(xiàn)在中國(guó)街頭并不意味著美國(guó)在中國(guó)有著大筆的投資。當(dāng)然，也有人認(rèn)為這些美國(guó)商業(yè)符號(hào)出現(xiàn)在中國(guó)街頭本身就具有無形價(jià)值，這種無形價(jià)值是以美元計(jì)算的投資額所無法體現(xiàn)的。

總的來說，美中貿(mào)易關(guān)系的結(jié)構(gòu)決定了在對(duì)華直接投資方面，美國(guó)無法與歐盟相比。不過，如果中國(guó)在投資體制上有所放松并在高價(jià)值服務(wù)業(yè)領(lǐng)域作出對(duì)外國(guó)投資者有利的政策修改，那么形勢(shì)就會(huì)有所改觀。

政治與安全敏感性對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響

在對(duì)待中國(guó)日益增加的對(duì)外投資活動(dòng)時(shí)，美國(guó)和歐盟的政策也有所不同。除了一些互惠的或互補(bǔ)的貿(mào)易領(lǐng)域之外，不應(yīng)忽視的一項(xiàng)基本事實(shí)在于，歐盟的確比美國(guó)更愿意接納來自中國(guó)的投資。

目前，中國(guó)對(duì)歐洲的直接投資總額已經(jīng)接近對(duì)美國(guó)的兩倍。分水嶺出現(xiàn)在2008年金融危機(jī)之后（詳見圖六），在那之后的每一年里，歐盟所獲得的中國(guó)投資額幾乎都是美國(guó)所獲得的幾倍之多。當(dāng)歐元區(qū)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，中國(guó)對(duì)歐投資在刺激下出現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)。不過，當(dāng)美國(guó)遭受金融危機(jī)重創(chuàng)時(shí)，我們并未看到中國(guó)對(duì)美投資出現(xiàn)類似的增長(zhǎng)。