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南風(fēng)窗：股市大漲，這波能牛多久
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南風(fēng)窗廣州日報報業(yè)集團(tuán)主辦
但作為個人投資者，切不可篤信“唱多”。且不論牛市還未真正形成，仍需后續(xù)觀察。即使行情一直向好，調(diào)研行業(yè)，了解企業(yè)，多看多查，在嘈雜的環(huán)境中保持冷靜的判斷，才是股票交易中的不二法門。
當(dāng)預(yù)判到市場風(fēng)格明顯發(fā)生變化時，投資者的交易風(fēng)格也應(yīng)相對地迎合。回顧A股的歷史，“熊長牛短”是個顯著特征。熊市經(jīng)常持續(xù)好幾年，牛市時間很短，往往都是一年里暴漲。這也是A股被人詬病的“投資體驗不好”的主要原因之一。
2007年和2015年牛市，都是在短短不到1年時間里，就大漲了2~3倍。2010年-2014年的熊市，就持續(xù)了5年的時間，屬于鈍刀子割肉。
牛市多暴跌，在“快?！钡男星橹?，應(yīng)減少操作頻率，一方面在上揚(yáng)過程中，有更大可能抓到高位。另一方面在驟降過程中，也可抓到更低的補(bǔ)倉位。
這一波熊轉(zhuǎn)牛的股票市場行情是否可以持續(xù)，證券機(jī)構(gòu)的意見并不統(tǒng)一。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在不同的杠桿環(huán)境下，資產(chǎn)配置的表現(xiàn)必然會發(fā)生變化。不僅會發(fā)生股票牛市和債券牛市的輪動，股市中的風(fēng)格切換也是大概率事件。隨著新一輪加杠桿周期的啟動，利率或?qū)⒅匦逻M(jìn)入上行周期，大類資產(chǎn)配置將從債券牛市轉(zhuǎn)向股票牛市。
但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在資金的強(qiáng)力推動下，低估值的周期類資產(chǎn)有反彈修復(fù)的動力，但仍缺乏基本面景氣向上的支撐。
7月6日，人們從位于香港中環(huán)的股市信息屏前經(jīng)過
另一方面，當(dāng)前市場的融資盤結(jié)構(gòu)較為單一，2015年的牛市，A股市場中大量存在著傘形信托、民間配資等場外杠桿工具，這些工具助推了個股的擴(kuò)快上漲。但是經(jīng)歷了監(jiān)管層對場外配資活動的打擊，當(dāng)下的市場的隱形杠桿倍數(shù)相對有限，資金組織和進(jìn)入市場的難度比當(dāng)時高很多。
另外最大的黑天鵝仍然不要忘了。盡管中國疫情已經(jīng)得到了有效控制，但是全球疫情形勢依然嚴(yán)峻。中國主要貿(mào)易伙伴美國疫情的反彈，意味著外需將繼續(xù)在很長一段時間保持疲軟的狀態(tài)。
賺錢效應(yīng)下，“后浪”們的奔涌入海不可阻擋，也令人欣喜。但仍然想不免啰嗦地提醒一句老話——股市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。
- 原標(biāo)題：股市大漲，這波能牛多久 本文僅代表作者個人觀點。
- 責(zé)任編輯: 吳立群
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