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南風(fēng)窗:股市大漲,這波能牛多久
但作為個(gè)人投資者,切不可篤信“唱多”。且不論牛市還未真正形成,仍需后續(xù)觀察。即使行情一直向好,調(diào)研行業(yè),了解企業(yè),多看多查,在嘈雜的環(huán)境中保持冷靜的判斷,才是股票交易中的不二法門(mén)。
當(dāng)預(yù)判到市場(chǎng)風(fēng)格明顯發(fā)生變化時(shí),投資者的交易風(fēng)格也應(yīng)相對(duì)地迎合?;仡橝股的歷史,“熊長(zhǎng)牛短”是個(gè)顯著特征。熊市經(jīng)常持續(xù)好幾年,牛市時(shí)間很短,往往都是一年里暴漲。這也是A股被人詬病的“投資體驗(yàn)不好”的主要原因之一。
2007年和2015年牛市,都是在短短不到1年時(shí)間里,就大漲了2~3倍。2010年-2014年的熊市,就持續(xù)了5年的時(shí)間,屬于鈍刀子割肉。
牛市多暴跌,在“快?!钡男星橹校瑧?yīng)減少操作頻率,一方面在上揚(yáng)過(guò)程中,有更大可能抓到高位。另一方面在驟降過(guò)程中,也可抓到更低的補(bǔ)倉(cāng)位。
這一波熊轉(zhuǎn)牛的股票市場(chǎng)行情是否可以持續(xù),證券機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)并不統(tǒng)一。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在不同的杠桿環(huán)境下,資產(chǎn)配置的表現(xiàn)必然會(huì)發(fā)生變化。不僅會(huì)發(fā)生股票牛市和債券牛市的輪動(dòng),股市中的風(fēng)格切換也是大概率事件。隨著新一輪加杠桿周期的啟動(dòng),利率或?qū)⒅匦逻M(jìn)入上行周期,大類(lèi)資產(chǎn)配置將從債券牛市轉(zhuǎn)向股票牛市。
但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在資金的強(qiáng)力推動(dòng)下,低估值的周期類(lèi)資產(chǎn)有反彈修復(fù)的動(dòng)力,但仍缺乏基本面景氣向上的支撐。
7月6日,人們從位于香港中環(huán)的股市信息屏前經(jīng)過(guò)
另一方面,當(dāng)前市場(chǎng)的融資盤(pán)結(jié)構(gòu)較為單一,2015年的牛市,A股市場(chǎng)中大量存在著傘形信托、民間配資等場(chǎng)外杠桿工具,這些工具助推了個(gè)股的擴(kuò)快上漲。但是經(jīng)歷了監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資活動(dòng)的打擊,當(dāng)下的市場(chǎng)的隱形杠桿倍數(shù)相對(duì)有限,資金組織和進(jìn)入市場(chǎng)的難度比當(dāng)時(shí)高很多。
另外最大的黑天鵝仍然不要忘了。盡管中國(guó)疫情已經(jīng)得到了有效控制,但是全球疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻。中國(guó)主要貿(mào)易伙伴美國(guó)疫情的反彈,意味著外需將繼續(xù)在很長(zhǎng)一段時(shí)間保持疲軟的狀態(tài)。
賺錢(qián)效應(yīng)下,“后浪”們的奔涌入海不可阻擋,也令人欣喜。但仍然想不免啰嗦地提醒一句老話——股市有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎。
- 原標(biāo)題:股市大漲,這波能牛多久 本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。
- 責(zé)任編輯: 吳立群 
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