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【從“萬寶之爭”到最近股市動蕩，保險公司給證券市場注入資金引發(fā)諸多爭議，一度被稱為破壞市場的“野蠻人”。12月13日，證監(jiān)會主席劉士余更是在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的一次會議上，對市場上所有的“野蠻人”發(fā)出警告，“用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的”?！?

鄭重：朱老師，你是股民，最近股票上下波動，大起大落，我想你早已注意了，為什么會這樣？

朱永嘉：是啊，我早就注意到這個問題了。我這個“股民”是屬于“散戶”的行列，只是一些養(yǎng)老的備用金在那里周轉(zhuǎn)，所以也關(guān)心股市上一些突發(fā)事變。記得在12月7日，早晨起床打開電腦，看了觀察者網(wǎng)，有一條消息吸引了我的眼球，這條消息是12月5日晚上7:56分上網(wǎng)的，其實對我而言已是隔夜新聞了，這是一條關(guān)于證券市場的新聞，內(nèi)容是證監(jiān)會主席劉士余12月3日在證券投資基金業(yè)協(xié)會的一次會議上的講話，他在會上說：

用來路不當(dāng)?shù)腻X，從事杠桿收購，行為上從門口的陌路人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的。

證監(jiān)會主席劉士余

鄭重：什么叫陌路人，什么叫野蠻人？證監(jiān)會主席講這番話，究竟是指向誰？

朱永嘉：陌路人，是指在市場上相逢，互相間進(jìn)行交換和貿(mào)易的人，相互之間都是陌生人。市場經(jīng)濟(jì)上是陌生人之間的經(jīng)濟(jì)活動，它們的交換，要遵守市場上的規(guī)則，接受市場經(jīng)濟(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。而“野蠻人”這個稱謂是源于一本書《門口的野蠻人》，指華爾街的一些私募基金對其他企業(yè)進(jìn)行惡意的收購，這些人原來與公司經(jīng)營的業(yè)務(wù)毫無關(guān)系，因為看好這個公司，就開始強(qiáng)行收購股票，接管原來公司的經(jīng)營權(quán)，這樣做的后果都不好，反而把那個實體經(jīng)濟(jì)弄垮了，所以給他們一個野蠻人的稱呼。

鄭重：本來保險公司給證券市場注入資金是繁榮股市的好事情，怎么在我們的股市一下子就變成了“野蠻人”呢？

朱永嘉：什么事都有一個度，過猶不及嘛，這是孔夫子講的老話了。保監(jiān)會的主席在12月3日，對記者說：“談到舉牌的問題（指保險公司作為機(jī)構(gòu)投資者，在上市公司購買股票超過5%時，要舉牌公示），其實舉牌是二級市場普通投資的行為，國際上保險資金是重要的機(jī)構(gòu)投資行為，舉牌越多，劉主席（指證監(jiān)會主席劉士余）比較高興的，因為保險資金是長線資金，包括舉牌在內(nèi)的投資行為，對股票市場的穩(wěn)定發(fā)展具有重要作用?！?

鄭重：現(xiàn)在劉士余對保險公司的投資和舉牌，不是高興，而是表示憤怒了，并且指責(zé)他們是“野蠻人”，這又是怎么一回事呢？是不是你也在買股票，所以關(guān)心這些事。

朱永嘉：當(dāng)年我那些稿費的收入，都交給女兒去理財了。我抱定一個宗旨，只做長線投資，不搞短線炒作。舉一個例子，那時稿費是臺灣三民書局給的，都是美元，所以用來買B股了，那時我選了東電，我為什么選東電呢？因為它是國營的東南電力公司，是浙江省的電力公司，浙江的經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，用電量總在增長，這是一個實體經(jīng)濟(jì)，用電少不了它，總不至于完全垮了。

所以我一下子買了不少，后來它從B股轉(zhuǎn)A股了，最高時十元一股，現(xiàn)在五元多一股，我持股的時間長達(dá)十多年，一直沒有去炒作。我每月開支一萬元，都是我女兒提前一年適當(dāng)時候拋一、二萬股東電，每月月初送給我一萬元現(xiàn)金開支用，平時它的漲跌我不動心，目的是補(bǔ)充我養(yǎng)老金的不足，及意外的醫(yī)療開支，這是我投資理財?shù)幕纠砟?。這也是保監(jiān)會主席項俊波講的作為保險公司這個機(jī)構(gòu)投資人應(yīng)該奉行的理念，也是證監(jiān)會主席劉士余歡迎的，問題是現(xiàn)在那些保險公司的資金投資理念都不是如此。

鄭重：保險公司的那么多保險金哪兒來的呢？為什么讓這些保險公司的險金去投資上市公司的呢？

朱永嘉：這里有兩個問題，先說保險公司的險金從哪兒來的？是從保戶向保險公司繳納的保費來的，從征收保費到理賠，這中間有一個時間差。以人壽保險為例，這中間有幾十年的時間差，那么多保費沉積在保險公司成為浮沉金。從保費的來源上講，有中長期的，如人壽保險，有短期的，如萬能險與分紅險，或稱理財險。這些浮沉金本來只能作為銀行存款，或購買國債用，這樣的話收益很有限，利率低的話，說不定還是負(fù)的。多少年來在保險公司沉積了大量的資金，放開保險公司資金進(jìn)入股市，是2015年7月的事。

它有二個背景，一是2015年6月股市暴跌，為了穩(wěn)定市場情緒，需要資金入市；二是債務(wù)危機(jī)，國家債務(wù)不高，地方債大，這個中央可以控制。還有國營企業(yè)的債務(wù)，都是銀行擔(dān)著，于是提出債轉(zhuǎn)股，減輕銀行的負(fù)擔(dān)。推行債轉(zhuǎn)股，也要市場行情的支持，而保險公司有大量資金閑置在那兒，故在2015年7月，保監(jiān)會對保險公司資金入市開閘了，因為是險金，不能虧呀，于是限制在大盤藍(lán)籌股，都是業(yè)績好的國營的上市公司。

然而一旦允許險金入市，作為資本的本性，它是逐利的，自然會從陌生人變成野蠻人了。在這一年半不到的時間里，我們的保險公司在經(jīng)營上有一點偏離正業(yè)了，這個偏離主要有二點，一是銷售誤導(dǎo)和理賠難，這就偏離了保險業(yè)的主旨，把保險作為斂財?shù)囊环N方式。這是保險業(yè)的老問題，而且是屢教不改。二是利用保險資金在證券市場上興風(fēng)作浪、謀求暴利。

早在今年3月全國兩會期間，以及7月份的時候，保監(jiān)會的主席項俊波就曾斥責(zé)一些保險公司是金融市場上的暴發(fā)戶，稱這些“野蠻人”完全偏離了保險的主業(yè)，為了資產(chǎn)的爆發(fā)，完全忘記了原則，用保險的資金作為融資的工具，在證券市場上謀求資產(chǎn)的迅速擴(kuò)張。他說：

這些年少數(shù)公司進(jìn)入保險業(yè)后，在經(jīng)營中漠視行業(yè)規(guī)矩、無視金融規(guī)律、規(guī)避保險監(jiān)管，將保險作為低成本的融資工具，以高風(fēng)險方式做大業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)資產(chǎn)迅速膨脹，完全偏離保險保障的主業(yè)，蛻變成人皆側(cè)目的“暴發(fā)戶”、“野蠻人”。

這里指責(zé)的是一些保險公司在證券市場上，以快進(jìn)快出上市公司股票的方式所進(jìn)行的不顧后果的短線行為，這就屬于暴發(fā)戶、野蠻人的行為。