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鄭重：那么他們有沒(méi)有動(dòng)作？難道他們連黨的總書(shū)記的話也當(dāng)耳旁風(fēng)？

朱永嘉：動(dòng)作還是有的，這些保險(xiǎn)公司屬于保監(jiān)會(huì)管得，還得保監(jiān)會(huì)來(lái)管一下他們，12月7日就有消息了，前海人壽的董事長(zhǎng)姚振華在12月1日去了北京，12月3日回到深圳，12月5日晚間保監(jiān)會(huì)發(fā)布監(jiān)管函，稱(chēng)5月至7月在對(duì)前海人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)檢查時(shí)，發(fā)現(xiàn)存在問(wèn)題，并下令整改。12月1日，保監(jiān)會(huì)在收到前海人壽的整改報(bào)告并進(jìn)行核查后，認(rèn)為前海人壽整改不到位，決定前海人壽暫停開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)。

12月7日，保監(jiān)會(huì)已派檢查組到深圳，分別進(jìn)駐恒大人壽和前海人壽，負(fù)責(zé)檢查這兩家公司。這就是“敲山震虎”，對(duì)前海人壽而言，這件事影響不小，因?yàn)榍昂Ｈ藟郯顺梢陨系男略霰ＹM(fèi)收入都來(lái)自萬(wàn)能險(xiǎn)，而且還可能因此引起退保的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的現(xiàn)金流造成影響，從此前海人壽再也無(wú)法玩那蛇吞象的把戲了，這還是小意思。

從前海人壽講，他們還想掩蓋事態(tài)的嚴(yán)重性，前海人壽的掌門(mén)人向澎湃新聞透露，姚振華并未與保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士會(huì)面，這只是遮人耳目罷了。對(duì)于恒大人壽，保監(jiān)會(huì)采取暫停恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)，并責(zé)令公司進(jìn)行整改。

到12月9日，關(guān)于前海人壽投資格力電器的問(wèn)題，公司發(fā)表聲明，表示自己不再增持格力電器的股票了，并會(huì)在未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)情況和投資策略逐步退出。前海人壽操作格力的股票有相當(dāng)時(shí)間，在2015年底，前海持有格力股票比例為1.14%，是第六大股東。2016年三季度末升至4.13%，是第三大股東。這樣證券交易所便詢(xún)問(wèn)他們的意圖。

2016年11月17日至28日，格力電器的股價(jià)上升了27%，換手率達(dá)到32%，這便是前海人壽在格力這家上市公司上玩杠桿的效應(yīng)，后面前海人壽的聲明是被迫的。格力的董明珠講那番話的背景便是由此而來(lái)，寶能系知道去年格力電器的利潤(rùn)150億，繳稅150億，賬上有1000億現(xiàn)金在睡覺(jué)，格力今年給每個(gè)職工每月加薪1000元，這是使寶能垂涎欲滴的原因，他們想再上演一次蛇吞象的故技，但這次野蠻人被關(guān)在門(mén)外了，這就是野蠻人的性格，它遵行的是叢林法則。寶能背景如果從后臺(tái)轉(zhuǎn)向前臺(tái)，還不見(jiàn)光死嗎？恐怕去年的老賬還得算一下，欠賬得還，該吐出來(lái)的還是應(yīng)吐，否則肚子要痛死的。

鄭重：那么事情僅僅是前海人壽與恒大人壽的問(wèn)題，這樣是否會(huì)大事化小，小事化了呢？

朱永嘉：這還很難說(shuō)，前海人壽只是在前臺(tái)跑腿的角色，真正的主角是寶能系。

鄭重：這場(chǎng)戲是否就到此為止，還是會(huì)繼續(xù)演下去？

朱永嘉：或許這還只是開(kāi)場(chǎng)的前哨戰(zhàn)，好戲還在后頭呢，保監(jiān)會(huì)處置的不過(guò)是前海人壽與恒大人壽這二家保險(xiǎn)公司，即使提到的也只有七家，其他大的保險(xiǎn)公司還多著呢。他們對(duì)保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)的處置是否口服心服那是另一回事，也許他們心目中險(xiǎn)金在證券市場(chǎng)上，對(duì)上市公司投資的舉牌和兼并重組是一種正常的現(xiàn)象。

我在12月10日澎湃網(wǎng)上看到某家保險(xiǎn)集團(tuán)的董事長(zhǎng)發(fā)了一通議論，他認(rèn)為險(xiǎn)金在證券市場(chǎng)上對(duì)上市公司舉牌是一種正常的現(xiàn)象，這是產(chǎn)業(yè)的多元組合，整合的過(guò)程自然是收購(gòu)兼并的過(guò)程，也就是金融杠桿的過(guò)程。這就是金融時(shí)代的到來(lái)，就是險(xiǎn)金在證券市場(chǎng)上舉牌現(xiàn)象的本質(zhì)，這是經(jīng)濟(jì)規(guī)律使然，不是什么偶然的野蠻人現(xiàn)象。這不就是公開(kāi)地唱對(duì)臺(tái)戲嘛。為什么他敢于如此公開(kāi)地叫板呢？他有資本作底氣，財(cái)大氣粗，當(dāng)然敢于唱反調(diào)了。

他講話的內(nèi)容，也不是完全沒(méi)有道理，在證券市場(chǎng)上收購(gòu)上市公司股票的過(guò)程中，出現(xiàn)舉牌、收購(gòu)、兼并、重組的行為，只要符合法律法規(guī)，是沒(méi)有辦法把他當(dāng)作“野蠻人”收進(jìn)監(jiān)獄的。問(wèn)題是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展究竟有利還是有害，與去杠桿的政策是否一致呢？前海人壽被處置的事，那要看寶能及其背景肯不肯收手。我們無(wú)非等著看戲罷了，對(duì)形勢(shì)的發(fā)展和大局是無(wú)能為力的。這場(chǎng)戲演得好點(diǎn)一個(gè)贊，演得不好，喝一聲倒彩而已。看戲，外行看熱鬧，內(nèi)行看門(mén)道嘛！

鄭重：你還是很內(nèi)行的，頭腦還很清晰。我想知道的是，他那番議論究竟有道理嗎？

朱永嘉：過(guò)獎(jiǎng)了，不敢不敢，我畢竟還是從旁觀察罷了，只能講一點(diǎn)其中的脈絡(luò)和線索，說(shuō)得對(duì)不對(duì)，很難說(shuō)。至于某家保險(xiǎn)集團(tuán)的董事長(zhǎng)那番議論，從小道理上講，似乎也言之有理。從大道理上講，恐怕不行。舉牌及兼并重組，不能停留在證券市場(chǎng)這個(gè)角度論是非，要從整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展看，看它是否真正能服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

搞證券市場(chǎng)無(wú)非是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)融資的渠道，從而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果舉牌、兼并、重組只是在證券市場(chǎng)上以錢(qián)生錢(qián)，那就偏離了證券市場(chǎng)最基本的職能。按照寶能空降南玻的高管陳琳的話講，“通過(guò)收購(gòu)買(mǎi)賣(mài)可以賺比制造更多的錢(qián)”，從而進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，那方向就錯(cuò)了，最后必然是產(chǎn)業(yè)的空心化。美國(guó)八十年代以來(lái)的做法，資本的運(yùn)作停留在金融系統(tǒng)結(jié)果是2008年的金融危機(jī)。

今年6月份的《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊》第第一篇文章的題目是《遏制金融異化發(fā)展誤國(guó)》，講的就是這個(gè)道理。這是從宏觀上看，如果一切以金融資本為主導(dǎo)，以虛擬經(jīng)濟(jì)支配實(shí)體經(jīng)濟(jì)，企業(yè)不再追求制造上的發(fā)展，而轉(zhuǎn)向資本在金融市場(chǎng)上的投機(jī)行為，那就勢(shì)必造成產(chǎn)業(yè)的空心化。

舉一個(gè)例子，如雅戈?duì)柺欠b行業(yè)的品牌企業(yè)，近日雅戈?duì)柵兜牡谌径蓉?cái)報(bào)顯示，集團(tuán)收入較去年同期下降14.95%，其中服裝板塊下降5.5%，問(wèn)題出在房地產(chǎn)投資和證券投資上。2009年，雅戈?duì)栐诜康禺a(chǎn)取得了51.96億元收入，凈利潤(rùn)達(dá)11.91億元，股權(quán)投資業(yè)務(wù)在2008年暴增404.71%，這兩部分的利潤(rùn)收入占雅戈?duì)柊俜种耸氖杖?，這兩個(gè)泡沫一旦破滅，這個(gè)企業(yè)便難以維持了。以擴(kuò)大金融來(lái)擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這不是一個(gè)好兆頭。

所以從宏觀上看，某家保險(xiǎn)集團(tuán)的董事長(zhǎng)的觀念站不住，與中央的政策是背道而馳的。我們畢竟是局外人，說(shuō)到底，這也是國(guó)家治理現(xiàn)代化的問(wèn)題。我在網(wǎng)上看到這樣的消息，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)導(dǎo)，保監(jiān)會(huì)將于近日派出兩個(gè)檢查組分別進(jìn)駐前海人壽與恒大人壽，其中進(jìn)入前海人壽的檢查組將由發(fā)改部牽頭，進(jìn)入恒大人壽的工作組將由資金部牽頭。鳳凰財(cái)經(jīng)對(duì)此向?qū)毮?、恒大方面求證，相關(guān)人士回應(yīng)：尚不清楚情況，不能確定?？磥?lái)雷聲不小，雨點(diǎn)有多大，還是等著看吧。