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中概股將迎回國(guó)潮

近2年來(lái)，赴美上市的中國(guó)企業(yè)紛紛掉頭回國(guó)。他們選擇回到A股、港股的決定，不僅牽動(dòng)著所有中國(guó)投資者的心，更是在中美摩擦的大背景下做出的更合適自己的選擇。

談到快手便繞不開抖音。此次快手赴港IPO不禁讓人想起“特朗普逼TikTok賣身”的鬧劇。

去年8月，特朗普政府基于對(duì)選情的擔(dān)憂，借口國(guó)家安全，對(duì)字節(jié)跳動(dòng)在美國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)出威脅：要么直接封禁TikTok，要么向美國(guó)公司賣掉TikTok在美國(guó)的業(yè)務(wù)。

根據(jù)TikTok方面的數(shù)據(jù)，2020年年中，新冠病毒疫情在美國(guó)全面爆發(fā)的背景下，TikTok的美國(guó)月活用戶數(shù)飆升至9100多萬(wàn)人，日活超過(guò)5000萬(wàn)，用戶更是以對(duì)特朗普十分反感的年輕人為主。

為了選情，特朗普開始不擇手段。一時(shí)間，TikTok淪為砧板上的魚肉。

在特朗普的行政命令簽署后，TikTok節(jié)節(jié)退讓。之后，美國(guó)媒體煽風(fēng)點(diǎn)火，頻頻爆出收購(gòu)細(xì)節(jié)。其中，全資收購(gòu)一路下滑，從最初超過(guò)500億美元跌到不足300億美元。收購(gòu)方更是從微軟一家，最終傳出以包括甲骨文、沃爾瑪?shù)仍趦?nèi)的美國(guó)企業(yè)將聯(lián)合收購(gòu)。

從美國(guó)人給出的估值看，以300億美元為基準(zhǔn)，TikTok的月活用戶人均貢獻(xiàn)價(jià)值超過(guò)300美元，日活用戶的價(jià)值貢獻(xiàn)度接近600美元。

令人欣慰的是，在中國(guó)方面的強(qiáng)烈反對(duì)，及TikTok對(duì)美國(guó)政府行政令的積極訴訟之下，特朗普政府的陰謀沒(méi)有成功，甚至在特朗普卸任之際，TikTok還緊跟著推特、臉書等主流社交媒體一起封禁了特朗普。

此舉被網(wǎng)友們調(diào)侃為“傷害性不大，侮辱性極強(qiáng)”。

從時(shí)間上看，8月“封禁TikTok”事件的發(fā)生，在很大程度上讓快手最終按下了留在香港的按鈕。自2017年開始，外媒就開始關(guān)注快手的上市。這些年里，快手的上市目的地反復(fù)在美股、港股之間徘徊。

但面對(duì)傳聞，快手方面鮮少就此類消息進(jìn)行回應(yīng)。

2020年底，中信證券給出預(yù)判：未來(lái)3年香港市場(chǎng)將迎來(lái)40家左右中概股龍頭的集中回歸，邁入快速發(fā)展階段，新經(jīng)濟(jì)龍頭將成為新主角。

這一年，在美股上市的中國(guó)企業(yè)，尤其是“核心資產(chǎn)”級(jí)別的公司加快了向A股、港股的回歸。去年6月以來(lái)，網(wǎng)易、京東相繼登陸港股，中芯國(guó)際則閃電登陸上?？苿?chuàng)板。

不僅如此，百度、嗶哩嗶哩、騰訊音樂(lè)等均相繼傳出將謀求赴港二次上市的風(fēng)聲。

根據(jù)近年來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展軌跡，只要被定義為“核心資產(chǎn)”，只要沒(méi)有出現(xiàn)基本面拐點(diǎn)，上市公司就可以享受高估值?！昂诵馁Y產(chǎn)”駕到也受到資金的熱烈歡迎。

在港股市場(chǎng)上，自2020年開始的南向資金加速布局也正體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

全年，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，南向資金凈買入金額達(dá)到了6721億港元（約合5600億元人民幣），而北向資金同期凈買入金額只有2089億元。南下資金的規(guī)模超過(guò)北上資金3倍。

就在1月，南向資金規(guī)模陡增，單月累計(jì)凈流入3106.23億港元，約為2020全年凈流入金額的46.22%。

值得一提的是，作為時(shí)下另一大流量視頻平臺(tái)，在美股上市的嗶哩嗶哩的漲幅也尤其令人矚目。

去年9月，B站日活達(dá)到5300萬(wàn)。全年，B站市值的漲幅超過(guò)360%。2021年至今，B站的市值更是上漲超過(guò)60%，總市值一度突破500億美元。

如果搬出前文中使用的“用戶估值”模型，B站日活用戶為其貢獻(xiàn)的市值更是接近1000美元。

就在今年初，也就是快手上市前1個(gè)月，嗶哩嗶哩也被曝出正在為在香港第二次上市做準(zhǔn)備，該次IPO可能籌集超過(guò)20億美元的資金，高于去年的預(yù)期。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。對(duì)待上市公司估值，每一個(gè)人不僅有一套自己的體系，甚至在情緒上涌下，任何體系都可以拋諸腦后。

3家新興視頻公司的崛起伴隨著年輕一代的崛起，用戶貢獻(xiàn)的價(jià)值究竟值多少錢，最終市場(chǎng)會(huì)在運(yùn)行中找到答案。

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