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（觀察者網(wǎng) 綜合）在由上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院（SAIF/高金）主辦的“上海金融論壇”上，金融四十人論壇高級(jí)研究員、原外管局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤指出，很多人建議中國(guó)用浮動(dòng)匯率制，但光讓匯率浮動(dòng)不能解決全部問題。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，光匯率浮動(dòng)不能馬上取得經(jīng)濟(jì)穩(wěn)、貨幣穩(wěn)的結(jié)果。只有防止出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，才能夠?yàn)閰R率的穩(wěn)定提供調(diào)整的空間。人民幣匯率保持穩(wěn)定，關(guān)鍵在于央行能否施行可信的匯率政策。

近期國(guó)際市場(chǎng)人民幣匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，其中是否有央行主動(dòng)干預(yù)的成分以及人民幣匯率在2017年將會(huì)呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)都是市場(chǎng)各方格外關(guān)注的話題。對(duì)此，管濤在當(dāng)天的發(fā)言中表示，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)、金融穩(wěn)才是貨幣穩(wěn)的前提，匯率不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全部，甚至不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要部分，僅僅采取浮動(dòng)匯率制度不足以解決全部問題，而2017年要讓人民幣匯率保持穩(wěn)定，關(guān)鍵在于央行能否施行可信的匯率政策。

確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定優(yōu)先于穩(wěn)定匯率

管濤對(duì)于建議中國(guó)采取浮動(dòng)匯率安排持懷疑態(tài)度。他表示，即便浮動(dòng)匯率安排是可能的政策選項(xiàng)之一，但光靠它無法解決目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全部問題。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，匯率浮動(dòng)不能馬上取得經(jīng)濟(jì)穩(wěn)、貨幣穩(wěn)的結(jié)果?！耙远砹_斯為例，2014年俄羅斯盧布出現(xiàn)了大幅的波動(dòng)，其原因包括經(jīng)濟(jì)衰退、油價(jià)下跌、西方制裁等多個(gè)方面。到了2015年雖然盧布已經(jīng)調(diào)整了很多，但是俄羅斯經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，一直到2016年，隨著經(jīng)濟(jì)反彈，盧布才出現(xiàn)了回穩(wěn)的跡象?！惫軡f：“由此可見，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)才是匯率穩(wěn)的前提?！?

另外，管濤還表示，從貨幣政策的獨(dú)立性來理解，當(dāng)貨幣政策面臨穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)匯率沖突時(shí)，中國(guó)作為一個(gè)大國(guó)從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的情況出發(fā)，當(dāng)內(nèi)部平衡、外部平衡發(fā)生沖突的時(shí)候也是內(nèi)部平衡優(yōu)先。

對(duì)于近期國(guó)際外匯市場(chǎng)人民幣匯率出現(xiàn)的反彈，管濤認(rèn)為不應(yīng)狹義的將其理解為央行維持匯率舉措。他說，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到了預(yù)期的增長(zhǎng)目標(biāo)，宏觀調(diào)控的重點(diǎn)已從穩(wěn)增長(zhǎng)走向了防風(fēng)險(xiǎn)，只有防止出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，才能為穩(wěn)定匯率提供調(diào)整的空間。

保持匯率穩(wěn)定的前提是施行可信的匯率政策

在談到2017年人民幣匯率將呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)時(shí)，管濤認(rèn)為匯率的均衡水平是一個(gè)仁者見仁智者見智的問題：“即便大家都認(rèn)為7就是一個(gè)均衡水平，但是市場(chǎng)匯率也不可能自動(dòng)穩(wěn)定在所謂的均衡水平上，一定是圍繞均衡水平上下波動(dòng)，所以猜測(cè)今年的匯率水平是有很大困難的。一方面，均衡水平本身很難確定，另一方面，過去20多年人民幣的匯率都不完全是真正交易產(chǎn)生，也很難為現(xiàn)在的判斷提供經(jīng)驗(yàn)?！?

而對(duì)于如何保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，管濤認(rèn)為關(guān)鍵取決于政府能不能實(shí)行可信的匯率政策。如果政策可信度高，不一定依靠外匯儲(chǔ)備干預(yù)，也能夠起到穩(wěn)定預(yù)期的效果。他舉例說：“2015年8月份，811匯改當(dāng)月由于人民幣匯率從6.2貶到6.45，出現(xiàn)了市場(chǎng)恐慌，企業(yè)增加了外匯存款，隨后9到12月減少了外匯存款，那時(shí)候并不是企業(yè)改變了人民幣的匯率預(yù)期，很重要的原因則是人民幣匯率9到12月份大部分從6.4回到了6.3，這種情況下企業(yè)拿美元存款有利差損失，如果再出現(xiàn)匯率上的損失，企業(yè)就會(huì)調(diào)整財(cái)務(wù)操作。事實(shí)上，目前的市場(chǎng)波動(dòng)受情緒影響很大，應(yīng)該考慮通過可信的政策來取得更好的效果?！?