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美債收益率突破3%進入最危險區(qū)域，美股大跌
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吳婭坤寫干貨。
關(guān)鍵字: 美債收益率中債美債利差美債收益率突破3%美債收益率進入3%最危險區(qū)域【文/觀察者網(wǎng) 吳婭坤】當(dāng)?shù)貢r間4月24日，美國10年期國債收益率在美股早盤時段突破3%整數(shù)關(guān)口，為2014年1月以來首次；隨后略有回落，最終收于3%下方。
“新債王”Jeffery Gundlach等人將此視為美債利率進入最危險區(qū)域。
受此影響，美股市場因此再度出現(xiàn)較為明顯的下跌。截至收盤，標普500指數(shù)下跌1.3%，而科技股集中的納斯達克指數(shù)跌幅相對更為顯著，達1.7%。
進入最危險區(qū)域？
對于昨夜美債美股的變動，獨立經(jīng)濟學(xué)家徐陽在接受觀察者網(wǎng)采訪時表示，促使美債收益率突破3%的原因主要有三個：
首先是“錢荒”，市面上的銀行間很難借到美元。有一項指標可以說明，即3個月美元同業(yè)拆借利率（Libor）減去美元隔夜拆借利率（OIS），這一指標可以反映出市場間借美元難易程度的指標，也是美元富庶程度的指標，目前，這一指標已經(jīng)到了2008年11月份的高點，即歐債危機發(fā)生時的高點，這說明眼下美元的流動性比較緊張。
其次，部分市場人士看到大宗商品漲幅比較大，尤其是原油價格，有可能會沖至80美元每桶價格的趨勢，這樣的市場預(yù)期，也會促使美債收益率上行。
此外，還受最近一段時間部分地緣政治因素緩解的影響。
徐陽還介紹說，3%的10年期美債收益率被“新債王”Jeffery Gundlach等一眾大佬視作為一條“紅線”，在這些市場人士看來，美債收益率一旦突破3%，則將承受一種慣性，致使其迅速地向上突破，沖至3.25%到3.5%；惠譽則表示，到了2020年，美債的收益率將達到4%。
在這種情況下，美債對投資者的吸引力就會非常之高，從而會致使市場資金會傾向于從美股中流出轉(zhuǎn)去配置美債，而這也正是昨夜美債收益率上漲后美股大跌的重要原因。接下來，如果美債收益率繼續(xù)上漲，無疑會對美股造成一種壓力，或者說是負面的拖累。
談到對A股的影響時，徐陽表示，目前正處于一個寬松周期的末端，很快緊縮周期便會開啟，所以不僅是發(fā)達地區(qū)相繼去收緊，新興市場很大程度上也會追隨發(fā)達經(jīng)濟體的腳步去收緊，否則，在新興市場和發(fā)達經(jīng)濟體之間套利的這部分資金就將不復(fù)存在，會更多地流向發(fā)達經(jīng)濟體。在這種情況下，中國比較慣常的操作方法也是習(xí)慣性地去進行收緊。
前兩天，央行的降準事實上是一個逆周期的調(diào)節(jié)，而釋放的流動性也僅有4000億，量比較低，這樣一來，指望用這樣逆周期的調(diào)節(jié)來實現(xiàn)寬松是不太現(xiàn)實的。所以說，A股目前其實也在某種意義上面臨著“錢荒”的問題，雖然之前的降準已經(jīng)使得市場上的流動性有所改善，但總體來說，流動性依然是偏緊的，這對市場也是一種拖累。
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- 責(zé)任編輯:吳婭坤
- 最后更新: 2018-04-25 11:23:23
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