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券商在寒冬中抱團取暖

對于轉(zhuǎn)讓廣州證券股權(quán)的原因，中信證券、越秀金控公告中均未作披露。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是券商在寒冬中抱團取暖。

《中國證券報》指出，截至9日晚7點，已有26家上市券商公布2018年12月經(jīng)營數(shù)據(jù)。據(jù)初步統(tǒng)計測算，26家上市券商中，除方正證券、第一創(chuàng)業(yè)證券外，其余24家2018年營業(yè)收入同比均下滑；凈利潤情況更是堪憂，僅方正證券一家2018年實現(xiàn)增長，其余25家皆下滑，甚至出現(xiàn)虧損。

“頭部效應(yīng)越來越強烈，中信證券收購廣州證券這種券商收購不可避免，牌照價值一去不復(fù)返，專業(yè)能力和品牌效應(yīng)是今后的主打，越是頭部券商越能做大項目”，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中型項目可以挑肥揀瘦提高費用，中小項目將成為一片紅海，收費上不去，還競爭激烈，即使承攬強，也會有量低價。

未來五年，券商要不集中精力搞差異化競爭，要不被收購兼并，沒有被并購價值的券商很快面臨倒閉，或者低成本運營還能堅持幾年，大而全模式已經(jīng)不符合中小券商發(fā)展。

而《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》則援引一名廣州證券人士的分析認(rèn)為，監(jiān)管或是其中主要因素。

越秀金控董事長曾講道，在2018年第一季度本來計劃引入戰(zhàn)略投資者，陸續(xù)增資廣證，旨在2020年達(dá)到300億凈資產(chǎn)規(guī)模。然而，監(jiān)管層要求股東投資券商的資金必須是自有資金，不能舉債增資；同時由于監(jiān)管層對金控集團的監(jiān)管要求，當(dāng)非金融業(yè)務(wù)收入超過一定比例則不能融資?？紤]到以上情況，越秀金控認(rèn)為必須轉(zhuǎn)型，因而選擇出售券商牌照。

此外，越秀金控董秘辦人士也透露，“公司正在研究、謀劃轉(zhuǎn)型，后續(xù)會提交董事會審議?！?

2018年3月，證監(jiān)會出臺《證券公司股權(quán)管理規(guī)定（征求意見稿）》，規(guī)定證券公司股東要“以來源合法的自有資金按時足額繳納出資”；“不得以委托資金、負(fù)債資金等非自有資金入股證券公司”。

多方共贏

業(yè)界一致認(rèn)為，此次收購將促進(jìn)中信證券在廣東地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展。

中信證券稱，此次交易有利于該公司繼續(xù)提高資產(chǎn)的完整性，也有利于該公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財務(wù)、人員、機構(gòu)等方面繼續(xù)保持獨立。

廣州證券長期扎根廣東地區(qū)，具有一定的區(qū)域品牌知名度；通過本次交易，中信證券位于廣東省及周邊區(qū)域的客戶數(shù)量將獲得顯著提升，可以利用廣州證券己有經(jīng)營網(wǎng)點布局及客戶資源實現(xiàn)中信證券廣東省乃至整個華南地區(qū)業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展，有助于增強上市公司的盈利能力和核心競爭力。因此，本次交易有利于公司改善財務(wù)狀況、增強持續(xù)盈利能力，有利于公司突出主業(yè)、增強抗風(fēng)險能力。

僅以營業(yè)部數(shù)量而言，中信證券在廣東（含深圳）僅26家營業(yè)部，廣州證券共有營業(yè)部136家，且主要在廣東境內(nèi)。

此次收購廣州證券后，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)格局也將采?。航?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)區(qū)域劃分（如限廣東省及周邊省份）+其余業(yè)務(wù)線分別整合的方式。

對出讓方而言，華創(chuàng)證券分析認(rèn)為，越秀金控將成為中信證券的直接股東，享受參股中信證券帶來的股權(quán)回報。不直接參與廣州證券的經(jīng)營，而選擇深化自己的優(yōu)勢主業(yè)，在金融投資及產(chǎn)業(yè)投資方面加大投入。

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